При анализе окупаемости инвестиций чаще всего используют два ключевых показателя:
- внутреннюю норму доходности (IRR);
- рентабельность инвестиций (ROI).
Цель этого сообщения в блоге — не только определить эти показатели, но и продемонстрировать, как они используются в реальной жизни аналитиками и инвесторами.
ROI и IRR — это взаимодополняющие метрики. Основное различие между ними состоит в определении временной стоимости денег. ROI даёт вам полную картину окупаемости инвестиций, но не принимает во внимание временную стоимость денег. IRR учитывает временную стоимость денег и показывает годовой темп роста, но не даёт полную картину окупаемости инвестиций.
Определения
ROI — это процентная разница между текущей стоимостью инвестиций и первоначальной стоимостью.
IRR — это норма прибыли, которая уравнивает приведённую стоимость ожидаемой прибыли от инвестиций к приведённой стоимости затрат.
* Эту формулу лучше всего решить с помощью финансового калькулятора или Excel, где NPV = чистая приведенная стоимость; T = количество периодов времени; Ct = общий чистый денежный поток за период t; C0 = общие первоначальные инвестиционные затраты.
Что это означает с точки зрения непрофессионала
IRR часто используется при измерении инвестиций с различными денежными поступлениями и оттоками за период времени, превышающий год. IRR является важным показателем доходности, потому что с течением времени IRR инвестиций уменьшается по сравнению с ROI, который остаётся постоянным.
Рентабельность инвестиций будет одинаковой на протяжении всего срока инвестирования, потому что это общая прибыль от начала до конца (независимо от периода инвестирования). IRR же измеряет годовой рост инвестиций, полностью принимая во внимание временную стоимость денег. Это особенно полезно при оценке альтернативных инвестиций (в недвижимость или в хедж-фонды), которые генерируют неопределённые денежные потоки на протяжении всего периода инвестирования.
Например, предположим, вы сравниваете два идентичных инвестиционных профиля с одинаковой рентабельностью инвестиций, но у инвестиции A более высокий IRR, чем у инвестиции B. Что это означает? Это означает, что инвестиции A дали более высокий годовой темп роста за более короткий промежуток времени, даже если денежные поступления к концу инвестиций идентичны.
Где использовать IRR и ROI
IRR и ROI — это средние значения, используемые для сравнения доходностей различных классов активов. ROI обычно используется для краткосрочных инвестиций (акции) и активов с равными денежными потоками, тогда как IRR используется для инвестиций с неравномерными денежными потоками (большинство альтернативных активов).
Альтернативные активы всегда сравниваются с показателями фондового рынка (лучше всего представленным индексом S&P 500), поскольку последний представляет собой альтернативные издержки инвестора. Я призываю инвесторов использовать как ROI, так и IRR, чтобы помочь составить исчерпывающую картину доходности и оценить, насколько успешно проходит инвестирование.
— — —
🚫 Никакие инвестиции не сделают тебя богаче, если ты не умеешь управлять своими финансами.
Ты либо хозяин денег, либо раб. Что выбираешь?
👉 Узнай всю правду о деньгах в Telegram-канале Частное благосостояние
P.S. Вся статья или её фрагменты не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.