Я уже писал ранее статьи о том, как я подбираю акции себе в портфель, их вы можете посмотреть здесь Ч1 и Ч2. Я смотрю на много показателей и факторов, но отдельно хочу остановиться на мультипликаторе P/E (см. здесь). Он считается самым важным показателем, ведь именно по Р/Е можно понять, перекуплена компания или недооценена. Вроде все просто: этот индикатор показывает нам за сколько лет компания окупает сама себя. Почему же тогда у многих компаний Р/Е 50, 100, 200 (Например у Tesla - 400)? Неужели инвесторы не видят, что акция перекуплена? Или может, рынок ошибается? Давайте разбираться от чего зависит Р/Е:
Положение мирового рынка в целом. Посмотрите на график SP500
Мировая финансовая система так устроена, что во время роста рынка инвесторы и спекулянты покупают акции в надежде заработать на росте рынка. Когда случаются неприятности (ипотечный кризис 2008, ковидный кризис 2020) участники рынка продают активы, и их цена снижается. Во время сильных коррекций на рынке, соответственно и P/E снижается до более приемлимых значений. Во время роста рынка иногда у инвесторов возникает "эйфория", они забывают о рисках, и покупают перекупленные компании. В таком случае P/E доходит до неадекватных значений.
Страна, в которой расположена компания
В разных странах P/E может сильно отличаться даже в очень похожих компаниях. Например, в России этот показатель в среднем 9,8, а в США 17. (чит. статью "Инвестиции в российский рынок"). Инвесторы со всего мира больше доверяют рынку США, поэтому на американском рынке P/E стабильно выше, чем в других странах. Поэтому и сравнивать компании нужно внутри страны
Сектор экономики
На какие-то сектора экономики рынок возлагает большие ожидания, на какие-то меньшие. Поэтому в отраслях будущего (IT, зеленая энергетика, электромобили, биотехнологии и т.д.) P/E всегда будет на много выше, чем отраслях, которые уже давно развились (нефтяной, ритейл, добывающая промышленность).
Итак, чтобы оценить компанию мы должны сравнить её Р/Е с P/E рынка в целом, с P/E страны, с P/E сектора экономики, к которой принадлежит компания.
Пример 1
Apple
У компании Apple P/E -28,4 у рынка США 17,8, отрасли в которой находится компания 21,1. То есть компания в моменте перекуплена и относительно американского рынка и относительно IT индустрии.
Пример 2
Сбер
Сбер торгуется ниже рынка и ниже банковской отрасли по этому показателю, следовательно он недооценен
Ставь лайк если статья понравилась и подписывайся на мой канал про финансы и инвестиции.
#инвестиции #инвестиции в недвижимость #оценка акций #pe
