За прошлую неделю Индекс Мосбиржи вырос на 0,9%, но снижение индикатора в четверг и пятницу на неплохой динамике американских фондовых индексов резко уменьшило надежды на формирование нового восходящего тренда по российскому рынку акций.
Основной причиной снижения рынка во второй половине недели стало падение цен сырьевых активов. Нефть начала снижаться еще в понедельник, но далее ее почин поддержали цены металлов.
Это стало следствием как опасений, что нарастание пандемии в Китае приведет к сокращению спроса на сырьевые ресурсы, так и действия властей Поднебесной по сдерживанию роста мировых цен на сырье. Ранее Китай ввел экспортные пошлины на металл и объявил о начале продажи нефти из стратегических резервов.
В пятницу сильный удар по сырью нанесла статистика по безработице из США: количество рабочих мест в июле показало максимум за 11 месяцев, а безработица упала с 5,9% в июне до 5,4% в июле.
После публикации данных усилился рост курса доллара на старых опасениях, что ФРС может в скором времени начать сокращение программы количественного стимулирования экономики. Впрочем, американские фондовые индексы на эту статистику отреагировали слабо, а Индекс Мосбиржи в пятницу потерял 0,74% стоимости.
Техническая картина по Индексу Мосбиржи выглядит неблагоприятной. Индикатор протестировал снизу вверх нижнюю границу восходящего канала от середины декабря прошлого года. Но вернуться в него так и не смог. Теперь спекулянты будут пытаться вновь продавить вниз рынок.
На дневном графике Индекса Мосбиржи сформировалась линия поддержку восходящего тренда от 19 июля. На ней и завершил торги прошлой недели Индекс Мосбиржи. Пробой этой поддержки усилит желание открывать короткие позиции.
Дневной график Индекса Мосбиржи
Намного лучше рынка выглядели акции Сбербанка, выросшие по итогам недели на 4,44%. Бумаги банка брали под отчетность за июль, и данные инвесторов не разочаровали.
Чистая прибыль Сбербанка в июле 2021 г выросла по сравнению с июлем прошлого года в 1,9 раза до 126,8 млрд руб, а за 7 месяцев показатель увеличился в 1,8 раза. Таким образом, дивидендная доходность Сбера ожидается рекордной и двузначной.
Неделю акции банка завершили в непосредственной близи от исторического максимума, который будет переписан на этой неделе в случае неухудшения внешнего фона.
Акции банка, как обыкновенные, так и привилегированные, являются одной из лучших средне- и долгосрочных идей, вот только стоит помнить, что они падают первыми и наиболее сильно при появлении на рынке негатива или оттоке средств нерезидентов.
Дневной график обыкновенных акций Сбербанка
Пока же иностранные инвесторы возобновили осторожные покупки российских акций. По данным EPFR Global, чистый приток капитала в российские акции со стороны фондов за неделю по 4 августа составил $10 млн против $40 млн оттока неделей ранее.
Отдельно стоит отметить аномальную динамику акций «Газпрома». В четверг они начали падать на сообщении о пожаре на газоперерабатывающем заводе на Ямале. Но именно это же вызвало рост цены на газ в Европе до рекордных 540 долларов за тыс.куб.м. В пятницу падение бумаги продолжилось.
Аналитики не могут объяснить распродажи «Газпрома» в условиях рекордных цен на газ при том, что пожар, по имеющимся пока данным, не приведет к перебоям с поставкой газа. Исходя из текущей конъюнктуры и балансовых показателей компании, дивиденды по году ожидаются в размере свыше 30 руб на акцию, что составляет более 10% дивидендной доходности. Акции «Газпрома» стоит держать на среднесрочную перспективу и докупать на просадках.
В пятницу наблюдалось сильное падение акций черных металлургов, вызванное снижением цен на металл и словами президента Путина о повышении со следующего года налога на добычу полезных ископаемых на металлургическую руду. Пока нет данных, в каком объеме произойдет рост налога.
В любом случае бумаги компаний сектора стоит держать в портфелях. От сильного снижения их будет сдерживать огромная дивидендная доходность, которая, например, по ММК и НЛМК на квартал превышает 5,5%.
Не исключено, что на этой неделе неудовлетворенный спрос инвесторов также перекинется во «второй эшелон», где рекомендую следить за бумагами в первую очередь электроэнергетического сектора, которые очень сильно отстают от рынка в целом.
Нефть попытается удержаться выше $70
В течение прошлой недели, за исключением четверга, нефть сильно падала и даже пробивала отметку 70 за баррель, от которой пытался сформоваться отскок. Но судя по пятничным торгам, трейдеры не готовы активно покупать нефтяные контракты, а отскок был лишь следствием закрытия спекулятивных шортов.
«Спусковым крючком» для снижения нефти стало заявление китайских властей о распродаже нефти из стратегических резервов и ухудшение эпидемиологической ситуации в Азии. Трейдеры опасаются, что азиатские рынки снизят потребление топлива из-за этих двух факторов.
Не порадовала статистика и по запасам нефти от Минэнерго США. Ведомство зафиксировало рост запасов на 3,6 млн баррелей, в то время как консенсус-прогноз предполагал их снижение на 3,9 млн баррелей.
Небольшой оптимизм внушает то, что на этих данных нефть не осыпалась, а аналитики стали говорить, что рост запасов нефти компенсировался снижением запасов бензина, что говорит о продолжении высокого спроса на топливо. Видимо, спекулянты не готовы играть на пробитие отметки $70.
Наметившийся отскок прервала статистика по безработице в США, вызвавшая уход капитала в доллар и снижение цен сырьевых активов. В результате, неделю котировки нефти завершили лишь на 30 центов выше уровня $70.
Краткосрочно нефть выглядит перепроданной, стоит ждать отскока в район $73, но для этого нужны позитивные настроения на инвестиционном рынке. Если же их не будет, то есть риск пробития нефть психологически важного уровня, что спровоцирует спекулянтов на открытие коротких позиций с целью $64-66 за баррель.
Ниже $67 нефть и акции нефтяных компаний стоит ступенчато спекулятивно покупать на отскок.
Дневной график нефти Brent
Снижение рубля не будет сильным
Вплоть до пятницы курс рубля в паре с долларом колебался около отметки 73. Причем в утренние часы рубль обычно рос, а во втором половине дня сдавал завоеванные позиции. Это можно объяснить тем, что в отсутствие поводов для роста рубля спекулянты подлавливали рынок, чтобы заставить реальных продавцов продавать валютную выручку по более низкому курсу, а потом фиксировали небольшую прибыль.
Из знаковых для валютного рынка событий стоит отметить объявление Минфином об увеличении на 30% объема покупки валюты с 6 августа на 30% относительно предыдущего периода. Это пока не привело к заметному снижению курса рубля, но бюджетное правило является главнейшим сдерживающим фактором роста рубля и благосостояния населения.
После вышедшего в конце июля интервью главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, где она дала очень прозрачные намеки на дельнейшее ужесточение денежно-кредитной политик, началось очередное падение цен ОФЗ. И это также не способствует росту российской валюты, поскольку значительная часть высвобождаемых от продажи гособлигаций средств идет на покупку валюты.
В конце недели рубль подкосила очень хорошая статистика по безработице в США, вызвавшая рост курса доллара к основным мировым валютам, и, соответственно, снижение рубля.
Технический анализ говорит в пользу начала умеренного ослабления рубля. Пара доллар-рубль поле снижения отстоялась около отметки 73. Пройти ее вниз, чтобы устремиться к сильной поддержке 73, не смогла. Фундаментальных драйверов для роста российской валюты нет, а повышенный внутренний спрос на иностранную валюту в результате роста цен на сырье и бюджетного правила будет стимулировать рубль к снижению.
При появлении политических рисков, усилении оттока западного капитала или продолжения укрепления курса доллара к корзине основных мировых валют пара доллар-рубль возьмет курс на сопротивление 75,6.
Дневной график пары доллар-рубль
