Если вы до сих пор думаете, что Сбербанк - это бабушки со сберкнижками, то придется вас разочаровать. Сбер - это давно уже целая экосистема, не ограничивающаяся масштабами банковской отрасли России, а постепенно трансформирующаяся в некий финтех конгломерат.
Итак, Сбер сегодня - это:
- крупнейшая публичная компания мира из России
В рейтинге Global 2000 (крупнейших публичных компаний мира по версии журнала Forbes) за 2020 год Сбер занял 51 место (поднявшись за год с 402 места). Однако среди представителей России Сбербанк оказался безусловным лидером, оставив позади даже всю российскую энергетику (Роснефть, Газпром, Сургутнефтегаз и т.д.).
2. самый ценный российский бренд и самый сильный банковский бренд мира
По оценкам Brand Finance Сбер возглавляет рейтинг ценных российских брендов вот уже 4 года подряд, причем отрыв от второго места составляет почти 2 раза, и вряд ли в ближайшие годы кто-то сможет составить ему серьезную конкуренцию. Кроме того, по итогам 2020 года Сбербанк занял первую строчку списка еще и в сильнейших банковских брендах всего мира.
3. государственная компания
Владельцем 50%+1 акции является Министерство финансов Российской Федерации. В самые тяжелые годы Сбербанк был одной из немногих компаний, которым государство безотказно оказывало помощь и поддержку. Кредитные рейтинги Сбербанка соответствуют страновым.
4. мультисервисная экосистема
Сберу подконтрольны более 85 экосистемных компаний, предоставляющих более 100 сервисов. Союзмультфильм, Ситимобил, Delivery Club, Окко, Работа.ру - возможно, вы удивитесь, но все они теперь находятся «под крылом» Сбера.
5. компания со 180-летней историей
В 1841 году первая сберегательная касса в Российской Империи насчитывала всего 7 человек штата, сегодня в Сбербанке работает около 280 тысяч сотрудников.
6. российский дивидендный аристократ
Конечно, Сбербанк не является дивидендным аристократом в полном понимании этого слова от S&P, т.к., к сожалению, отсутствует история растущих дивидендов за 25 лет. Однако как российский эмитент, который стабильно платит дивиденды и не уменьшает их размер минимум последние 5 лет, Сбер вполне может быть включен в такой список. Кроме того, банк объявил в своей стратегии, что с 2020 года будет направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО.
Интересно отметить, что если в 2001-2002 годах вы бы инвестировали в акции Сбербанка 1 млн рублей (например, по 3 рубля за акцию), в 2021 году смогли получить только дивидендами более 5 млн рублей, а портфель этих акций стоил бы сейчас почти 100 млн руб.
7. международный холдинг
Деятельность Сбербанка не ограничена российскими границами. Дочерние банки, филиалы и представительства присутствуют в 18 странах, обслуживая 3 млн клиентов за пределами России.
Аргументы «ЗА»
- Сбер сегодня является одной из самых привлекательных и стабильно растущих компаний на рынке с относительно прозрачной будущей дивидендной стратегией
- Сбербанк работает со всеми отраслями экономики и сегментами российского рынка (и за его пределами), то есть инвестиции в его акции по сути можно сопоставлять с инвестициями в российскую экономику, осуществляемыми через призму внутреннего риск-менеджмента
- Сбер делает ставку на технологическое лидерство, довольно успешно встраивая финтех ядро в традиционный банковский бизнес
Риски
- Санкции
Несмотря на все достоинства Сбербанка все-таки надо не забывать, что принадлежность российскому государству в сегодняшних реалиях кратно увеличивает политические и экономические риски. Да, скорее всего, в случае серьезных санкций банк не закроется и не прекратит свою деятельность, но возможности по генерированию прибыли будут серьезно ограничены, ликвидность инвестиций также будет снижена
- Приобретаемые нефинансовые активы не всегда являются лидерами в своих сегментах и часто требуют значительных вложений для выведения их на достойный уровень в рамках экосистемного развития
- Борьба за молодых активных клиентов с технологичными «более легкими» банками требует финансовых вложений и перестройки внутренней корпоративной культуры.
Финансы (1кв 2021г)
- Чистая прибыль Сбера составила 304,5 млрд ₽ (наибольшее значение за свою историю, и в 2,5 раза выше показателя за аналогичный период 2020г)
- Значительный вклад в прибыль 1 кв внесло сокращение расходов на создание резервов (со 138 млрд₽ до 44 млрд₽)
- Росту прибыли также способствовали увеличение чистых процентных (на 13,3%) и комиссионных (на 6,3%) доходов
- Активы Группы за квартал выросли на 4% (до 37,5 трлн руб)
- Соотношение операционных расходов и доходов (CIR) улучшилось на 1,4пп (до 29,3%),
- Сбер продолжил сокращение численности штата, при этом расходы на персонал выросли относительно 1кв 2020г
- Сильный рост показал нефинансовый бизнес (почти 4 раза относительно 1кв 2020г)
- В 1 кв 2021 наблюдалось сокращение привлеченных средств от населения (-1% за квартал) при росте средств корпоративных клиентов (почти на 1,4 трлн руб)
В общем, Сбербанк - это хорошее вложение для терпеливых инвесторов, не боящихся санкций, за которым стоит понятная стратегия, подкрепленная реальными возможностями и государственной поддержкой.
———
Не является индивидуальной инвест.рекомендацией!
