В деловых медиа появляется все большие статей о финансовом пузыре, который может оставить владельцев акций у разбитого корыта. Сегодня мы постараемся разобраться, безопасно ли сейчас вкладывать деньги в акции и облигации или это не лучшее время.
Пузырь фондового рынка, или как его еще называют пузырь активов, а также спекулятивный пузырь, возникает, когда цены на акции или другие активы экспоненциально растут в течение определенного периода времени, значительно превышая их внутреннюю стоимость. А затем очень сильно и быстро падают – другими словами, пузырь «лопается».
Пузыри могут возникать у всех видов активов, помимо акций – от недвижимости и предметов коллекционирования до товаров и криптовалют. В истории даже был период, когда пузырь возник на рынке тюльпанов, но об этом позднее.
А пока самое главное, что нужно знать любому частному инвестору – это то, что заранее нельзя понять, что пузырь надулся и вот-вот должен лопнуть. К сожалению, это не под силу даже самым профессиональным экономистам – они могут только строить предположения. Достоверно фиксировать это явление можно, только когда пузырь уже лопнул. В этом его главное коварство.
Обусловлено это тем, что далеко не все периоды быстрого роста цен являются пузырями. Например, после рецессии или медвежьего рынка цены на активы резко восстанавливаются. В таких случаях их ключевое отличие состоит в том, что такое повышение цен в конечном итоге оправдано фундаментальными факторами. Поэтому люди часто называют быстрое повышение цен возможным пузырем, но на самом деле такие события – не что-то регулярное. Хоть и очень опасное.
Давайте рассмотрим, как именно возникает пузырь на фондовом рынке, какие этапы есть у этого явления, что за примеры уже были в истории, и есть ли риски сейчас.
Как возникает финансовый пузырь?
Пузырь фондового рынка вызван спекуляциями на активах. Пузырь начинает формироваться, когда наблюдается рост цены актива, который намного превышает его внутреннюю стоимость. Это означает, что люди готовы платить за ценную бумагу или другой актив все больше и больше, сверх того, что ожидается, исходя из таких вещей, как спрос, прибыль, доход или потенциал роста.
Здесь важно понимать еще один термин, популяризированный бывшим председателем Федеральной резервной системы Аланом Гринспеном. Он использовал словосочетание «Иррациональное изобилие» для описания коллективного энтузиазма среди трейдеров и инвесторов, который подпитывает быстро растущие цены, опережающие основные фундаментальные показатели. Это такой самовоспроизводящийся цикл, когда люди хотят купить актив, потому что его цена растет, что приводит к еще большему росту цены и побуждает еще больше людей его покупать.
5 этапов финансовых пузырей, которые определил американский экономист Хайман Мински:
1. Вытеснение/смещение: инвесторы очарованы новой технологией или экономическим событием, например, удивительным блокчейном или низкими процентными ставками.
2. Бум: цены растут медленно, но затем набирают силу по мере того, как на рынок выходит все больше и больше участников. Это и создает почву для фазы бума. Зачастую такой актив привлекает широкое освещение в СМИ, а теперь и у блогеров.
3. Эйфория: на этой стадии людьми движет волнение, а не рациональное оправдание огромного роста цен. А поскольку новые участники стремятся внести свой вклад, всегда будет кто-то, кто готов заплатить за актив еще больше. Это может создать впечатление, что никакого риска нет, что вы не потеряете деньги, независимо от того, когда покупаете. Среднестатистического инвестора поражает страх упустить возможность, он забывает об осторожности и начинает вкладывать деньги, даже не зная, как именно работает актив. На этом этапе цены достигают экстремальных значений.
4. Получение прибыли: неизбежно, рост цен оказывается слишком хорошим, чтобы быть правдой. Бум сменяется спадом, и некоторые люди начинают распродавать активы, чтобы зафиксировать прибыль. Тогда пузырь переходит в стадию фиксации прибыли. Но пузырь уже надут, и те инвесторы, которые все-таки распознают эти признаки, рано или поздно получают прибыль.
5. Паника: цены на активы меняют курс и падают так же быстро, как повышались до этого. Инвесторы и спекулянты, которые еще не продали активы, теперь паникуют, пытаясь уйти с рынка любой ценой и ликвидировать все, что у них есть. Падение цен быстро сводит на нет прибыль и стимулирует продажи, вызванные паникой. Вот тут-то большинство инвесторов и теряет деньги.
5 примеров самых серьезных финансовых пузырей
1. Тюльпаномания. Это один из первых известных пузырей, с которым сравнивают все другие. Тюльпаномания поразила Голландию в 1630-х годах, когда цены на голландские тюльпаны резко выросли, намного превзойдя их стоимость. Повальное увлечение тюльпанами началось как коллекционирование и выращивание красивых цветов. Одну луковицу самого редкого и желанного сорта Semper Agustus в 1636 году продали за 3000 гульденов – за эти деньги можно было купить целое приданное, включая 12 овец, 8 жирных свиней, 24 тонны пшеницы и многое-многое другое. Но всего через несколько месяцев спустя цены на тюльпаны упали. В конечном итоге цветы стали продаваться по цене, составляющей лишь часть их пиковых цен.
2. Компания Южного моря. На фоне спекуляций о потенциальной прибыли от торговой монополии в 1720-х годах цена акций компании Южного моря резко выросла за несколько месяцев, но затем рухнула, что привело к экономическому спаду.
3. Пузырь доткомов. В конце 1990-х годов многие IT-компании подали заявки на первичное публичное размещение акций (IPO). Тогда новая и быстро развивающаяся интернет-индустрия была сдвигом парадигмы, и многие инвесторы стремились вкладывать средства именно туда. Их привлекали акции даже тех компаний, у которых не было устойчивых бизнес-моделей. Некоторые люди даже занялись торговлей как постоянной работой, а индекс S&P 500 вырос в цене более чем вдвое за несколько лет. Но когда отдельные компании рухнули, это тоже привело к настоящему обвалу на фондовом рынке.
4. Мыльный пузырь на рынке недвижимости США. К середине 2000-х на рынке жилья в США начал формироваться пузырь на фоне очень быстрого роста цен на жилье. Спекулянты начали менять дома в надежде получить прибыль, и в период с 2000 по 2006 год средняя цена дома в США выросла почти на 80%. Но люди, которые не могли позволить себе дома, тоже их покупали, правда, в кредит. И пузырь в конце концов лопнул. Эффект домино привел к банковскому кредитному кризису в 2007 году и, в конечном итоге, к глобальному финансовому кризису в 2007 году. А для полного восстановления цен на жилье потребовалось около 10 лет.
5. Криптовалюта. В 2017 году биткойн вырос на 955%, превзойдя рост любого предыдущего пузыря активов. В то время как Агентство финансовых услуг Японии признало биткойн законным способом оплаты, помогающим искусственно раздувать цифровую валюту, цена биткойна не была оправдана. Ведь биткойн тогда и сейчас еще не получил широкого признания в качестве формы валюты. Люди запаниковали, когда биткойн, казалось, стал стагнировать и распродал свои акции.
Есть ли риск нарваться на финансовый пузырь, вложив сейчас деньги в акции
О том, что мировой фондовый рынок перегрет, говорят многие эксперты. Они уверены, что капитализация рынка акций превышает размер реальной экономики, что случается в истории крайне редко. Особенно перегретым снова выглядит IT-сектор. Некоторые из аналитиков считают, что ситуация тревожная. Но наверняка, как обычно, сказать нельзя.
Чтобы избежать вполне вероятного риска стать участником пузыря, который может лопнуть в самый неожиданный момент, важно тщательно обдумать причины, по которым вы вкладываете деньги, прежде чем делать это. Если вы гонитесь за прибылью из-за того, что уже все друзья завели брокерский счет, то ваши ожидания в отношении прибыли, скорее всего, обусловлены спекуляциями, а не фундаментальной стоимостью активов.
Поэтому всем, кто панически боится просадки портфеля и хочет сохранить капитал, эксперты рекомендуют вкладывать средства в те активы, которые недооценены. Такие примеры есть в сегменте апарт-отелей – набирающий популярность инвестиционный инструмент с порогом входа от 4-5 млн рублей. Так, недооцененную стоимость имеют квадратные метры крупнейшего в Петербурге комплекса апарт-отелей VALO.
Только в этом году рост их стоимости составил 30%, и эксперты прогнозируют продолжение этого тренда. Неудивительно, ведь сервисные апартаменты Москвы и Сочи стоят гораздо дороже, как и квартиры в Петербурге. Доходность последних не поднимается выше уровня 3-4% годовых, в то время как VALO приносит инвесторам 7-12% годовых. Ежемесячно это от 30 до 72 тысяч рублей на вложения от 4.7 до 9 млн рублей.
Хотите узнать об этом активе больше? Заходите на сайт комплекса апарт-отелей VALO по ссылке: https://valoapart.ru/
