Как вы уже заметили, мы никогда не репостим другие материалы. Сейчас мы хотим отойти от нашего правила и предложить вам статью инвестиционного стратега АЛОР БРОКЕР Павла Веревкина, которую он опубликовал в «Финансовой Газете».
Почему мы выбрали именно этот материал? Он нам понравился своей логикой. Кроме того, мы считаем, что у АЛОР БРОКЕР сейчас одна из самых сильных аналитических команд на рынке.
Мы также давно работаем с этим брокером, который если не единственный, то один из немногих начисляет проценты на остатки по счетам. У этого брокера можно подключиться к автоследованию по нашему Портфелю Колобка RUNNING BUN - инвестиции на основе фундаментального анализа | Follow Me (alor.ru), и все наши сделки автоматически будут отражаться на вашем счете.
О надежности АЛОР БРОКЕР говорит тот факт, что на прошлой неделе Национальное рейтинговое агентство повысило его рейтинг сразу на две ступени, и АЛОР БРОКЕР по рейтингу надежности выглядит лучше многих более известных брокеров.
В то же время хотим сказать, что мы не во всем согласны с г-ном Веревкиным. Да и при любом рынке будут растущие бумаги. Но мы увидели очень сильные результаты управления портфелем Веревкиным и считаем, что его точка зрения как минимум будет интересной. Инвестиции в акции российских компаний - ADVISER ONE | Follow Me (alor.ru)
Итак, дальше мнение уважаемого стратега:
Техническая картина по российскому рынку с каждым днем становиться все мрачнее. Да и с фундаментальной точки зрения текущие цены не выглядят настолько привлекательными, чтобы заходить в рынок «на всю котлету». Драйверов для уверенного роста выше 4 000 пунктов по Индексу Московской биржи на горизонте пока не видно. Дивидендный сезон, который удерживал рынок от коррекции в первой половине лета, подошел к концу, а сильные отчеты компаний за второй квартал, судя по динамике акций, уже не удивляют инвесторов. Как говориться, все уже давно в цене. Так чего же ждать от отечественного рынка во втором полугодии?
Прежде всего, стоит упомянуть о двух внешних факторах, способных оказать сильное влияние на наш рынок во втором полугодии: динамика цен на сырьевые активы и возможное сворачивание предстоящей осенью программы QE в США. Давать среднесрочный прогноз по ценам на нефть не возьмусь, ибо, на мой взгляд, это равноценно признанию своей непрофессиональности. Чересчур много непредвиденных факторов, которые в одночасье могут кардинально изменить баланс сил на нефтяном рынке. От себя могу оставить только долгосрочный график цен на нефть, в котором каждый читатель сможет увидеть именно то, что он хочет.
А вот о возможности сворачивания мягкой кредитно-денежной политики высказаться бы стоило. Несмотря на заявления представителей ФРС, инфляция приобретает все более устойчивый характер, тем временем избыток ликвидности в банковской системе США продолжает раздуваться. Объем по сделкам «обратного репо» между банками и ФРС приблизился к рекордным 1,5 трлн. долларов. Избыточная ликвидность несет существенные для стабильности финансовой системы риски, поэтому «аттракцион неслыханной щедрости» придется сворачивать уже осенью. Поднятие ставок — это слишком серьезный шаг, который регулятор будет откладывать до последнего, зато можно начать с QE, а его сокращение на таком перегретом рынке может привести к коррекции. Разумеется, это отразиться и на нашем рынке. Но до этого события может пройти 2-3 месяца. Армагеддона не случится, но держать в голове этот сценарий стоит.
Если же говорить о более краткосрочной перспективе, то я также не питаю иллюзий о продолжении ралли с текущих цен. В перспективе до конца лета ожидаю снижения индексов IMOEX и RTS. Эту теорию подкрепляют действия профучастников, активно наращивающих короткие позиции в последнее время. И их можно понять, ведь месячный график IMOEX намекает на формирование разворотной модели «медвежье поглощение». 100-процентрных гарантий на разворот это не дает, но о сокращении прибыльных позиций задуматься заставляет.
Ориентировочная первая цель снижения — это район 3 400 пунктов, нижняя граница восходящего канала. Отсюда возможен отскок с целью снятия перепроданности. Среднесрочная цель снижения — район 3 200 пунктов которую ожидаю увидеть к концу сентября. На панике возможен прокол вплоть до 3 000 пунктов, в этом случае можно будет агрессивно набирать длинные позиции под следующий дивидендный сезон.
Что же покупать?
Все зависит от вашей стратегии и отношению к риску. В текущий ситуации параметр риск/доходность находится не на стороне покупателей. Я бы сам предпочел открытие коротких позиций по акциям нефтяных компаний в расчете на снижение цены Brent в район 60$. Также слабо смотрятся сетевые компании и генерация. Если начнутся сильные распродажи за океаном, стоит подумать о шорте дорогих отечественных акций роста, например Yandex, Ozon или TCS Group.