Полёт Ричарда Брэнсона в космос
Воскресенье, 11 июля, — это исторический день для всего человечества.
В этот день британский миллиардер сэр Ричард Брэнсон, который, на мой взгляд, является вторым рокером современности после Кита Ричардса, слетал в космос, пробыл там несколько минут и приземлился.
Теперь главный вопрос, с которым сталкиваются инвесторы компании Virgin Galactic: что делать с активами? Скидывать, держать или докупать?
Инвесторы очень давно ждали этого полёта, но до конца не верили, что он состоится.
В 2020 году Virgin Galactic анонсировала:
Ричард Брэнсон действительно собирается отправиться в космос.
Планировалось сделать это в конце 1 квартала 2021 года. Но сроки сдвигались, не раз откладывались тестовые запуски. В декабре 2020 года провалился запуск из-за сбоев в работе двигателя. В феврале 2021 года перенесли полёт, потому что команде потребовалось больше времени на технические проверки. Были большие вопросы относительно того, когда же всё-таки Virgin Galactic сделает шаг вперёд и приблизится к тому, чтобы начать монетизировать свои грандиозные планы?
В мае на растянувшемся ожидании котировки компании потеряли почти 80%. Но когда стало понятно, что это не только утопия, и в какой-то момент Virgin Galactic может начать зарабатывать деньги, акции тоже здорово отскочили! Хотя бумага остаётся очень волатильной.
У Virgin Galactic впереди ещё 2 тестовых полёта. Сейчас компания планирует начинать коммерческие запуски в начале 2022 года.
Я бы не стал так уверенно полагаться на эти сроки, потому что возможны сдвиги на продолжительный период!
Сегодняшнее событие очень важно, потому что Ричард Брэнсон приземлился, покорив космические просторы.
Когда компания сможет возить туристов в космос, она будет генерить более или менее регулярную выручку и когда-нибудь даже выберется в прибыль.
Сейчас же у Virgin Galactic не очень радужное финансовое положение. У неё случаются моменты, которые генерят выручку. Это контракты на исследовательские миссии. Но в целом ситуация с отчётностью у компании плачевная. Ей пока нечем похвастаться.
Инвесторы, которые покупают бумагу, являются либо спекулянтами, либо фанатиками.
Чего ждать после 11 июля?
Почему акции подорожали почти на 20% за пару дней в ожидании полёта Брэнсона?
Это красиво и романтично, это исторический момент.
С 2014 года компания прекратила принимать заявки на туризм. Но, как ожидается, после успешного приземления сэра Ричарда Брэнсона заявки снова начнут принимать. Это поможет инвесторам посмотреть на Virgin Galactic не только как на футуристическую компанию, которая реализует мечты, в том числе и сэра Брэнсона, но и как на реальный коммерческий бизнес.
На чём компания планирует зарабатывать? Предполагается, что это будут клиенты с капиталом более 10 миллионов долларов. Таких людей всего лишь 2 миллиона человек. Если каждый из них захочет в космос, что маловероятно, то потенциальный рынок составит чуть более 500 миллиардов долларов.
У богатеньких «старичков» есть ещё дети и внуки, которые хотели бы полететь в космос. Очень возможно, что миллионеры, которые сами не полетят, подарят полёт в космос вместе с компанией Virgin Galactic:
- любимому внуку на 12-летие
- племянникам
- разнообразным далёким родственникам
Компания говорит:
Валовая маржа компании при полётах с 5 пассажирами будет составлять 66% — это 800 миллионов долларов прибыли. Сумма может вырасти, потому что из-за роста спроса на полёты повысится и их стоимость.
Пока вся экономика бизнеса Virgin Galactic выглядит размыто. У многих аналитиков есть вопрос: насколько компания сумеет зарабатывать и монетизировать то, что произошло?
Космический туризм — это не единственное направление, в котором работает Virgin Galactic. Также компания разрабатывает гиперзвуковые самолёты, которые помогут очень быстро перемещаться из одной точки планеты в другую.
Virgin Galactic заключила договор с Rolls-Royce Group на разработку двигателей.
За этим направлением тоже следует наблюдать.
Риски для акций SPCE
Успешный тестовый полёт — это здорово! Здорово, что компания приближается к коммерческим запускам! Здорово, что компания получила лицензию от американского авиационного управления на коммерческие перевозки! Но крупные акционеры компании избавлялись от акций Virgin Galactic. Причём они делали это на гораздо более низких уровнях, чем сейчас.
Председатель компании Чамат Палихапитийя избавился от всех своих бумаг по цене $34 за акцию.
Сам Ричард Брэнсон, несмотря на то что он слетал в космос, скинул 5 миллионов акций по цене ниже $30. Сейчас акции Virgin Galactic находятся в районе $50.
Это важный момент, который, как мне кажется, отражает то, что и владельцы компании тоже прекрасно понимают риски, связанные с рентабельностью мероприятия. Они захотели зафикситься на уровнях, которые оказались не самыми выгодными. Все понимают, что Virgin Galactic — это спекулятивная бумага. Цена может резко ходить как наверх, так и вниз.
Мы никуда не можем деться от макроситуации. Мы не должны забывать о том, что Федеральная резервная система готовится к ужесточению политики. В 2023 году возможны 2 повышения ставки. Баланс будет потихонечку сворачиваться.
Всё это означает, что инвесторы будут потихонечку перекладываться из рисковых бумаг в более консервативные. Но Virgin Galactic консервативной даже при всём желании никак не назовёшь.
Сейчас все в восторге от того, что произошло:
- красивые проморолики
- элегантный Ричард Брэнсон в костюме
- его команда
Это всё очень красиво продавалось и освящалось. Илон Маск в Twitter поздравляет Брэнсона. Безос тоже его поздравляет, хотя и без большого оптимизма.
Мне кажется, несколько дней после полёта акция может ещё доотыгрывать позитив. Многие крупные инвесторы задумаются: «Раз уж Брэнсон выжил, то и остальные тоже справятся. Почему бы не прикупить немножечко бумажек и заработать на этом?»
Когда слетает Безос, ситуация может немножечко поменяться.
На данный момент Virgin Galactic такая одна, но после успешного полёта у Джеффа, у Blue Origin, то может немножечко измениться оценка конкуренции. Станет понятно, что конкуренция есть. Со временем она будет нарастать, несмотря на то что в этой отрасли большой порог входа.
Мне кажется, что в ожидании полёта Безоса многие предпочтут зафиксировать прибыль в Virgin Galactic.
Ближе к осени могут поутихнуть новости о программе космических полётов. Осенью будет проходить техобслуживание кораблей. Это тоже может охладить интерес, в том числе и спекулятивный, инвесторов к Virgin Galactic.
По мере того как всё больше космических компаний будут выходить на биржу, Virgin Galactic будет сталкиваться с конкуренцией.
Это примерно то же самое, что происходит сейчас с компанией Tesla, которая в последний год уже перестала быть самым ярким лидером на рынке электрокаров. Tesla по-прежнему впереди. По-прежнему Илон Маск остаётся гениальным:
- инженером
- маркетологом
Однако конкуренция растёт — это:
- Ford Motor Company
- Volkswagen AG
- китайская Xpeng
Сейчас уже на Tesla не смотрят как на единственную компанию-пионера в своей отрасли.
Рано или поздно эта участь постигнет и Virgin Galactic тоже. Пока компания находится в голубом космическом океане, но в какой-то момент его воды будут окрашиваться в алый цвет.
Построить космодром и собрать ракету — это немножечко посложнее и подороже, чем организовать производство электромобилей. Поэтому, возможно, конкуренция не будет такой интенсивной.
Будем наблюдать.
Акции Virgin Galactic: прогнозы банков
Morgan Stanley ожидает:
В 2040 году отрасль космического туризма будет генерировать выручку в размере 1 триллиона долларов. Virgin Galactic пока лидирует в этой гонке.
Прогноз Morgan Stanley находится в районе $25 за акцию.
В UBS Group AG повысили целевую цену акций с $36 до $45. Но это пониже текущих уровней. В UBS Group AG говорят:
Мы считаем, что бумаги своего потолка уже достигли, несмотря на всю симпатию к Ричарду Брэнсону.
В Bank of America Corporation повысили целевую цену бумаг до $41. Там прилепили бумаге рейтинг «хуже рынка». По мнению аналитиков Bank of America Corporation:
Да, Virgin Galactic — это бенефициар космической гонки, но премия в акции уже заложена. Весь позитив уже отыгран.
Я думаю, что в конце лета-осенью произойдёт коррекция в бумаге. Будет фиксация прибыли. Для этого есть предпосылки из-за общих макропричин:
- ужесточение политики Федрезерва
- замедление восстановления экономики
Будет перекладка в более защитные активы. Хайп стихнет. Изменятся мысли инвесторов о реальном финансовом положении дел в компании.
Сейчас на Virgin Galactic бесполезно смотреть по мультипликаторам, бесполезно пытаться оценивать денежные потоки, потому что оценивать там особенно нечего. Объективную оценку компания сможет получить, только когда стабилизируются коммерческие полёты. А это может занять долгое время.
На мой взгляд, для инвесторов с длинным горизонтом бумага подходит, если вы готовы держать её от 5 лет и выше.
Многие эксперты в отрасли, которые понимают, что конкурентам потребуется много времени и денег, чтобы сделать то, что Virgin Galactic уже успела сделать, говорят:
У Virgin Galactic есть объективные шансы возглавить технологическую гонку.
Если у вас высокая адаптивность к риску, то бумага подходит для долгосрочных вложений.
Будьте осторожны, пожалуйста, с этой бумагой и с другими подобными активами! Фондовый рынок — это непредсказуемая штука.
Оригинал статьи на нашем сайте
