Наконец-то в России появится нормальный срочный рынок. Вместо этого бардака с фьючерсами биржа запустит торги классическими опционами на акции.
Появятся нормальные опционы на акции
Сейчас на Мосбирже торгуются опционы на фьючерсы. Это деривативы на деривативы. Я чуть-чуть понимаю в финансах. Понимаю математику фьючерсов и математику опционов. Но когда одно накладывается на другое, то я предпочитаю не связываться. Очевидно, что для широкой публике эта шняга не нужна. Может, для каких-то финансовых фанатиков подойдёт. А классическому инвестору не надо влезать в эти непонятные дебри.
В остальном мире существуют классические опционы на акции. Здесь вся прикладная математика укладывается в 1-2 формулы. Есть своё "чудовище" в виде формулы Шоулза-Блэка, но знать её необязательно.
Классический опцион - это как страховой полис от падения Ваших акций. Акции упали - опцион компенсирует Вам убыток. Правда, за такой полис придётся сначала заплатить. Но это плата за безопасность. И она понятная.
Что такое опцион
Для покупателя опциона опцион - это право продать, ли купить 100 акций по конкретной цене.
Например, Вы купили сотню акций Газпрома по 200 рублей. И сразу покупаете опцион PUT со страйком 200 рублей. Заплатили за опцион какую-то сумму. И на следующий день акции Газпрома рухнули до 140 рублей. Благодаря опциону PUT Вы имеете право продать свои акции по 200 рублей. Продаёте. Полностью вернули свои деньги. И получили прекрасную возможность теперь купить больше акций по низкой цене. Избежали больших убытков. Всё, что Вы потеряли - это стоимость опциона. Если акции не упали, то Вы всё равно потеряете стоимость опциона. Получается, что в схеме с опционом инвестор рискует меньшими деньгами, чем без опциона. Особенно это актуально в случае торговли с плечом.
Существует ещё CALL-опцион. Он даёт право владельцу опциона купить сто акций по фиксированной цене. Купил опцион и следишь за развитием событий. Если акция выросла, то имеешь право дешевле купить акции и тут же продать их дороже по текущей цене. Заработал. А если акция упала, или осталась на месте, то ты теряешь только стоимость опциона. Чтобы заработать на росте достаточно вложиться небольшой суммой.
Не обязательно покупать сразу сто акций. Достаточно купить опцион за меньшую сумму и заработать на росте 100 акций.
Если же Вы открываете короткую позицию, то CALL-опцион послужит Вам страховкой от роста котировок.
Какие возможны стратегии с опционами
Базовые стратегии я уже описал. Можно просто покупать опционы. Можно их покупать одновременно со своими операциями на рынке акций. Тогда опционы будут служить страховым полисом для Ваших сделок.
Опционы можно не только покупать, но и продавать. Но это более рискованные стратегии. Вы будете выступать в качестве страховой компании для покупателей опционов. И будете обязаны исполнять опционы за свой счёт. Будете обязаны продавать акции дешевле текущей цены и выкупать акции дороже текущей цены. Продавцы опционов обязаны их исполнять. Но зато если страховой случай не произойдёт, то продавец опциона получит стоимость опциона в виде прибыли.
Существует масса стратегий, по которым опционами можно всячески жонглировать. Покупать, продавать, ещё раз покупать. Параллельно покупать, или продавать акции. Создаётся чудовищный клубок из торговых позиций, страховок, перестраховок... Когда он размотается, инвестору остаётся какая-нибудь прибыль, или убыток.
Сначала расчетные, затем поставочные
На первый взгляд кажется, что опцион - простой инструмент. Купи его и держи. Но когда начинается жонглирование опционами, то от былой простоты ничего не останется. Хитромудрые инвесторы покупают различные опционы на одну и ту же акцию с разными ценами исполнения и с различными датами исполнения. Получается так, что по каким-то опционам инвестор получает прибыль, по другим одновременно убыток. И тогда ему предстоит совершить кучу сделок, чтобы исполнить все опционы. Как тут не запутаться?!
Мосбиржа обещает, что изначально опционы будут рассчётными. Т.е. если инвестору полагается прибыль по опциону, то она без лишних телодвижений будет зачислена ему на счёт. Если убыток, то он будет списан со счёта. Инвестор увидит только итог всех операций. Такие опционы называются рассчётными.
Они будут в самом начале.
А когда рынок опционов соберёт пользователей, сформирует ликвидность, тогда появятся поставочные опционы. Т.е. при исполнении опционов будет совершаться настоящие сделки купли-продажи акций.
Скорее всего, в дальнейшем останется оба типа опционов - расчетные и поставочные. Инвестор будет выбирать по какой схеме работать.
Допустят к опционам не всех
Опцион - удобный выгодный инструмент. Но такой он в умелых руках. Если на этот рынок допустить безграмотного авантюриста, то бедолага останется в лучшем случае без денег, а в худшем случае - без квартиры. Теоретически такое возможно. Поэтому на рынок опционов будут допускать только квалифицированных инвесторов. Если такого статуса нет, то неквалифицированные инвесторы будут проходить тестирование для допуска на рынок опционов.
Моё отношение к опционам
Я давно жду появления в России классических опционов. Теоретически у меня есть возможность работать на международном рынке капитала и покупать опционы на иностранных биржах. Но я не хочу заморачиваться. Предпочитаю оставаться в Российской юрисдикции.
Интересно, опционы будут только на акции Российских эмитентов, или на акции компаний США, которые тоже есть на Мосбирже? Я умаю, что в первую очередь будут опционы на американские акции. По ним уже существует ликвидность на американских биржах. часть этой ликвидности может заливаться на Мосбиржу. А когда дело наладится, то появятся свои родные опционы.
У меня есть основания ожидать, что Мосбиржа готовит нам ещё один опционный сюрприз. Товарные опционы. С их помощью проходят торги сырьём: нефть, пшеница, пиломатериалы, бензин, сахар, мясо... Товарные опционы бывают рассчётные и поставочные. Товарные опционы - это в основном территория участников производящей экономики: заводы, шахты, рудники, фермеры, хлебокомбинаты... А у рядового инвестора появятся возможность работать с расчётными товарными опционами. С одной стороны это спекуляция, а с другой стороны - способ увеличить диверсификацию портфеля.
Но это дело отдалённого будущего.
А пока я с интересом жду появления опционов на акции. Когда они появятся, я сразу пройду тестирование на допуск к ним и буду пробовать свои силы в работе с этим интересным инструментом.
