Всем доброго дня!!!
Даже с учетом того, что в этом году индекс потребительских цен каждый месяц растет больше, чем ожидалось, председатель Федеральной резервной системы г-н Джером Пауэлл продолжает настаивать на том, что инфляция является «временной». Но не все верят «байкам» сказочника Пауэлла.
Например, директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристалина Георгиева предупредила об «устойчивом» росте инфляции в Соединенных Штатах.
Но даже если она права, будет ли ФРС что-нибудь с этим делать?
«Существует риск более устойчивого роста инфляции или инфляционных ожиданий, что потенциально может потребовать более раннего, чем ожидалось, ужесточения денежно-кредитной политики США », - заявила Георгиева.
Во время июньского заседания FOMC ФРС повысила прогноз ИПЦ (Индекс Потребительских Цен) до 3,4%. Это на целый процент выше мартовского прогноза, но центральный банк продолжал классифицировать инфляцию как «временную».
«Мы ожидаем, что эти высокие показатели инфляции сейчас снизятся», - сказал Пауэлл во время пресс-конференции после решения ФРС по ставке в июне.
Цифры, говорят совсем о другом . Индекс потребительских цен в январе вырос на 0,3%. В феврале он вырос на 0,4%. В марте он вырос на 0,6%, на 0,8%. в апреле и 0,6% в мае. Если сложить весь рост инфляции за первые пять месяцев 2021 года, то получится 2,7%. Если вы сделаете проекцию до конца года, то уровень инфляции составит примерно 6,5%, что сопоставимо с уровнем инфляции развивающейся страны, типа России.
Каждый месяц руководители ФРС ожидают меньшей инфляции, а получают все больше значения этой инфляции. Тем не менее, все эти люди, которые так удивляются всякий раз, когда выходят новые цифры по инфляции, которые намного превышают их прогнозные уровни, они все еще цепляются за ложное представление о том, что инфляция в США будет «временной». Факт в том, что они ошибаются не просто каждый месяц, они на самом деле ошибаются в глобальном плане. Инфляционные цифры будут и дальше превышать их ожидания, наглядно доказывая, что инфляция отнюдь не временная. Дальше будет только хуже…
Георгиева опасается, что более устойчивая инфляция вынудит ФРС начать повышать ставки и отказываться от QE (Количественного Смягчения) раньше, что может привести к «резкому ужесточению» финансовых условий во всем мире и «значительному оттоку капитала» из стран с формирующимся рынками и из развивающихся стран.
«Это создаст серьезные проблемы, особенно для стран с большими потребностями во внешнем финансировании или повышенным уровнем долга», - написала директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ).
Но, действительно ли ФРС ужесточит ДКП? Некоторые инвесторы и финансисты так не думают. Многие считают, что ФРС будет придерживаться тезиса своей «временной» инфляции как можно дольше, потому что, не может ужесточить монетарную политику, параллельно не разрушив восстановление экономики в США.
Те, кто понял, что инфляция не является временным явлением, еще не осознали, что ФРС ничего не предпримет, чтобы обуздать инфляционный рост. Если бы ФРС действительно могла и хотела бороться с инфляцией, то она бы уже делала это. Рынки готовятся к неверному исходу. Инвесторы ожидают, что экономика замедлится, поскольку ФРС откажется от инфляции. На самом деле, ФРС будет действовать более жестко, даже если инфляция ускоряется, чтобы не допустить, чтобы экономика застряла в рецессии.
Дело в том, что экономика США не может справиться с высокими процентными ставками, необходимыми для сдерживания роста цен. Как все мы прекрасно помним, Федеральная резервная система незначительно повысила процентные ставки до 2,5% с 2015 года по 2018 год, и в декабре на фондовом и денежном рынке начался настоящий ад. Фондовый рынок рухнул почти на 30% за несколько месяцев, а ФРС была вынуждена вернуться к ослаблению денежно-кредитной политики еще задолго до пандемии COVID-19. Если экономика в США не смогла справиться с повышением ставки в 2018 году, то она определенно не сможет справиться с этим и сегодня.
Уровень долга намного больше, чем был тогда. Таким образом, чем больше у вас долга, тем ниже требуется процентная ставка для обслуживания этого долга. Итак, если два с половиной процента были слишком много, когда государственный долг был значительно ниже, чем сегодня, то этот порог намного ниже. Я даже не думаю, что мы сможем пережить переход на один процент от ФРС ».
И чем дольше ФРС ждет, чтобы действовать, тем труднее становится действовать.
Чем дольше ФРС ждет сокращения покупок активов, тем сложнее становится. Это потому, что чем дольше ФРС ждет, тем больше растет ее баланс и тем выше растет государственный долг. Чем больше долг, тем больше Казначейство зависит от ФРС в его финансировании. ФРС попала в замкнутый круг, из которого нет безболезненного выхода. А музыка скоро стихнет…
Друзья, ответная реакция на посты приветствуется, как и корректная дискуссия в комментариях! И есть просьба от читателей и подписчиков канала, пожалуйста, избегать политических тем и комментариев на тему политики! Канал про биржевую торговлю, пусть он таким и останется. Заранее спасибо за понимание…
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"
