Рассказываю про психологическую особенность многих, кто пришёл на фондовый рынок в 2020 г. и не может адаптироваться под изменения ситуации.
Ни для кого не секрет, что S&P 500 с мартовских низов 2020 г. за год вырос на 80%. На этом фоне многие акции показывали ещё больший рост.
В итоге у многих инвесторов сложилось ошибочное впечатление, что такой рост — норма для фондового рынка.
Результат такого непонимания — упущенная доходность.
Как это работает
В 2020 г. за пару недель, а то и дней можно было получить 100% доходность. В 2021 г. это уже не работает, и для получения хорошей прибыли должно пройти достаточно много времени. Но далеко не все это понимают и поэтому не могут зарабатывать. Приведу собственный пример.
Я купил акции Context Logic
Буквально за неделю эта сделка принесла (точнее МОГЛА принести) +35% доходности. Отличный результат за неделю и хороший повод для фиксации прибыли. Тем более акция низколиквидная и крайне волатильная.
Но фиксировать прибыль я не стал, потому что после 2020 г. +35% уже не кажутся чем-то фантастическим (хотя 35% доходности за неделю это фантастика). Но, как вы можете увидеть, ещё через две недели цена опустилась к уровню покупки, то есть теперь доходность за три недели — 0. Очевидно, что 35% за неделю лучше, чем 0 за три недели.
Истоки этого феномена лежат в 2020
Это не первый случай, когда я таким образом лишал себя прибыли. В июне 2020 г. у меня было +130% по акциям American Airlines.
Вот он, этот фантастический взлёт, буквально за пару дней. И самое интересное — то, что сейчас цена находится на том же уровне. То есть можно было получить 100% за 2 дня или за год. Чувствуете разницу? Но я тогда не продал бумаги на хаях. Только когда я понял, что началась коррекция, я продал их в +40%. После этого акции вернулись туда, где были на момент моей покупки. То есть я мог ничего не заработать, либо остаться в позиции на лишние 365 дней.
Но Баффет же рекомендует держать растущие акции
Хорошее замечание. Далеко не всегда продажа актива — лучшая идея. Мы имеем достаточно примеров, когда акции делали +100, +200%, а потом продолжали расти как ни в чём не бывало. Но таких активов не более 5% от общей массы. Большинство же после краткосрочного роста уйдут в коррекцию, и ваша "бумажная прибыль" останется только в воспоминаниях.
Важно ещё различать спекулятивный рост и закономерный. Например, акции Тинькофф росли и продолжают расти из-за отличных показателей компании, которая увеличивает свою прибыль бешеными темпами и к тому же выплачивает дивиденды. Акции Virgin Galactic росли на спекулятивном спросе на фоне положительных новостей. Именно поэтому акции SPCE обрушились почти на 50% после "ракеты", а акции TCS выросли уже на 1000% c низов чуть больше чем за год и продолжают восхождение.
Нужна специальная тактика для работы с резко растущими акциями
Стратегия, конечно, очень важна, и нужно её придерживаться. Но иногда нужно действовать по обстоятельствам. Если акции компании выросли на 10-20% за день, то чаще всего это признак спекулятивного интереса. А трейдеры при такой прибыли ВСЕГДА продают. Поэтому такое движение цены является очень сильным сигналом на продажу. Даже если вы ошибетесь, и акции продолжат расти, это не так обидно, как остаться с нулём. Упущенная прибыль — это не то же самое, что отсутствующая прибыль.
Конечно, всё это относится в первую очередь к тем, кто придерживается краткосрочной и среднесрочной стратегий. Если у вас долгосрочный инвестиционный портфель, то, вероятно, вы не смотрите свой портфель чаще, чем раз в месяц, и не видите всех этих просадок и взлётов. Да и наиболее надёжные акции редко демонстрируют такую волатильность.