Размышления про инвестиции.
На рынках сегодня более-менее тихо и спокойно, чего не скажешь о погоде за окном. В Москве гроза, ливень, ураганный ветер, молнии.
Затопило отдельные станции метро и первый этаж Останкино. Про отдельные улицы даже и упоминать не стоит. Молния попала в одну из электроподстанций и она загорелась. С одной из многоэтажек сорвало крышу, и она шлепнулась на припаркованные машины Делимобиля. Хорошо, что без жертв. Все пруфы - в интернете.
У нас в территорию рядом с офисным зданием, в асфальт попала молния. Гром был такой, что все подпрыгнули, а в ушах пару минут звон стоял. Оплавились 2 видеокамеры на углу стены здания и вырубились сервера с интернетом. Впрочем, у народа были свои девайсы с мобильными интернетами. А раз нет работы, то туда все и поутыкались на 2-3 часа. А вот если б был второй сервер - то интернет и удаленные данные были бы доступны. Да, сегодня мы поговорим про диверсификацию, в том числе и маловероятных рисков.
Сразу оговорюсь, что я буду рассматривать диверсификацию применительно к моему портфелю и моей стратегии: долгосрочное дивидендное инвестирование. А то в комментариях появились "нудилы", которые цепляются к любому слову и прям требуют полномасштабного и детального пояснения, почему вот это есть, а вот это - вдруг и нет. Так что я сразу предупредил. Мой портфель, мои мысли, моя диверсификация.
Начну разбор, наверное, с целесообразности диверсификации в целом. Зачем она вообще нужна.
У отдельных авторов есть мысль: бери самую лучшую компанию и инвестируй 100% денег только в нее. В принципе, мысль достаточно разумная. Зачем покупать к 1 очень сильной и успешной компании еще 4-9 штук (до 5 или 10, как я люблю), которые заведомо ей проигрывают по прибыли и размерам выплачиваемых дивидендов.
Допустим, мы же вряд ли будем дополнительно к одной классной работе искать 2-3 подработки заведомо похуже. Типа днем начальник в Газпроме, а вечером грузчик в Пятерочке и на выходных цементомешальщик в бюджетной новостройке. Ну так, для диверсификации. Так сказать, чтобы яйца не только в одном месте, ну вы поняли.
Если у нас классный дом или квартира, вряд ли мы будем приобретать для себя дом/квартиру похуже. Типа ну нельзя ж только в хорошем доме жить, а вдруг что случится. Пожар там, короткое замыкание. Молния попадет и без интернета останемся... а тут хоп, и вторая квартирка, похуже, но с интернетиком, и еще ковер на стене с оленями, от бабки с дедом.
Ладно, согласен, утрирую.
Разберем цели и плюсы диверсификации:
- Никто и никогда не знает, а какая собственно компания покажет самые лучшие результаты в текущем году, и уж тем более - в следующем году. Аналогично никто не может предсказать ни % прироста цены к концу года, ни сумму дивидендов к выплате, ни % этой самой дивидендной доходности. Предположений может быть масса. А знать, кто будет лучшим (как и кто будет худшим) - никто не может. Ошибочные прогнозы регулярно выдают даже гуру инвестиций и биржевые профи. Что уж говорить про горизонт 3-5 лет и более. Так что имеет смысл выбрать некий пул компаний, которые могут выстрелить, основываясь на текущих результатах, на основании статистики, ну и оценивая перспективы сферы деятельности (нефтянка, транспорт, металлурги, добыча ископаемых, банки и прочее) и самой компаний.
- Дополнительно идет снижение рисков, в том числе на случай серьезного падения главных активов, на которые мы рассчитываем более всего. У меня падал Полиметалл, а все это время зимой росла Северсталь, которой у меня не было. Весной таки купил Северсталь. И теперь, в июне, упали и Полик, и Северсталь, и с ними НЛМК (правда эти пока в номинальном плюсе). Свои цели диверсификации считаю достигнутыми: синхронные прыжки на дно - это к медалям.
- Диверсификация по секторам экономики может снизить другие риски. Например, валютные риски - при покупке экспортеров (у них валютная выручка, а еще есть всеми любимый пример с префами Сургутнефтегаза и их долларовой заначкой, которая влияет на размер тех же дивидендов). Или покупка агросельхозкомпаний может помочь снизить инфляционные риски, т.к. удорожание продуктов, которое и влияет на инфляцию - ведет к росту прибыли таких компаний и увеличению дивидендов.
- Дивиденды - не есть гарантированная выплата. Ни по срокам, ни по размерам. При определенных условиях (как правило негативных для компании), дивиденды могут или снижаться, или переноситься, или даже отменяться. Т.е. в какой-то момент может так произойти, что ваша основная компания отменит дивиденды в текущем году. Или перенесет их на следующий год. Примеры вполне себе были в 2020. Если у вас при этом на этот же период есть еще 1 компания, которая платит дивиденды, но из другой сферы - то шанс получить дивиденды достаточно большой. Именно поэтому в моем плане закупок на ближайшие месяцы, а то и годы, у меня на каждый месяц подобрано 3-4 компании, причем, как правило, из разных сфер экономики. Та самая диверсификация. Вероятность, что не заплатят обе или три - ну крайне невысока. Или на рынке происходит что-то из ряда вон негативное, для всего рынка. Хотя и этот сценарий исключать полностью тоже нельзя.
- Многие компании платят дивиденды достаточно редко. Если у вас, как и у меня, цель - это регулярное получение целевых дивидендов в течение всего года, то вам необходимы несколько компаний. А если их подобрать грамотно, по срокам выплаты дивидендов, то у нас есть шанс запустить работу сложного дивидендного процента внутри календарного года.
- Ну и еще косвенный аспект: если текущие показатели компании средние, но есть перспективы, а текущая цена покупки интересная. Если вы реально верите в ее бизнес и светлое будущее - возможно имеет смысл пробовать добирать бумагу в портфель сейчас, до того, как она выстрелит, а массовый ажиотаж и спрос на нее поднимет цену на заоблачные, недостижимые для вас уровни. Но тут стоит помнить и про другой риск: а если бумага так и не выстрелит, а вы были преисполнены иллюзий и выдавали желаемое за действительное?
Для меня глобальные плюсы диверсификации закончились. Хотя вы для себя вполне можете найти для себя еще разные другие плюсы.
Давайте глянем и на минусы.
- Вместо концентрации ваших и так ограниченных ресурсов на лучших компаниях с наибольшими дивидендами, мы начинаем распыляться. Покупаем среди прочих и те компании, которые будут заведомо хуже на отчетном периоде. Допустим, если Северсталь показывает доходность свыше 10-12% в текущем году и платит дивиденды 3 раза, то Мосбиржа с трудом переваливает за 5%, и всего 1 выплата за год. Казалось бы, а зачем ее брать в таком случае, почему не закупиться на всю котлету? А вот снова смотрим риски: а если Северсталь выплатит государству в 2021 те самые "сверхпошлины" и останется без прибыли (я, если что - в этот вариант не верю, так, для теории), и отменит дивиденды. А тут Мосбиржа со своими целыми 5+%. Уже не так и плохо.
- Есть конкретная статистика по различным индексам, в том числе и широкого поля, типа S&P. Я не хочу врать и не помню точных цифр. Кому прям надо точно - сами найдите. Но все же передам общий смысл. Аналогично принципу Парето, 80% роста индекса принесли всего 20% компаний. Еще условно 30% показали какой-то относительный рост. А больше половины компаний не просто не росли, а показали отрицательный результат. Соответственно, если вы скопируете индекс в свой портфель, то половина купленных вами компаний будут нести убыток. Правда, есть момент: вы снова не знаете, какие именно будут убыточными, а какие войдут в те 20%, которые дадут 80% роста.
- С учетом, что ваши ресурсы, особенно на этапе формирования портфеля крайне ограничены, вы в принципе не можете покупать любые акции. Даже кратное увеличение дохода не позволит вам ежемесячно покупать любые и все акции на рынке. Вот и приходится выбирать, каким акциям вы лично будете отдавать приоритет. Кроме того, для тех, кто откладывает относительно небольшие суммы - вряд ли смотрит на дорогие акции типа Норникеля или Полюса, даже если они кажутся привлекательными. На акции Транснефти вообще мало кто смотрит. Ибо цена. Кусается. По локоть. Даже с учетом дивидендов в 2021 в размере 9.500 рублей.
- Необходимость диверсификации и устранения перекосов по приоритетным бумагам (для все того же снижения зависимости от 1-2 компаний) приводит к тому, что вы периодически вынуждены докупать и выбирать менее интересные или перспективные бумаги, вместо покупки лучших (на ваш взгляд) бумаг. Именно чтобы распределить риски. Если б кто-то знал ту самую 1 или 2 лучших компании...
К минусам отмечу, что даже Александр Тамбовцев, который открыто и прямо заявляет о ненужности обширной диверсификации и том самом распылении средств, так же открыто пишет, что в наших реалиях невозможно вкладывать только в 1 или 2 компании, даже если они лучшие из лучших, из-за различных рисков, в том числе политических. Поэтому и в его портфеле акций от 7 до 9 компаний.
Рынок акций - это целый мир, мир финансовых возможностей. И невозможно, на мой взгляд, из всего имеющегося разнообразия и выбора акций покупать только 1 тип. Это вас лишает дополнительных преимуществ и не позволяет снизить риски. Это еще, в случае явного перекоса, не будет полезно для вашего портфеля. Диверсификация то самое разнообразие выбора вам и дарует. А уж что конкретно вам набирать в вашу корзину, помимо яиц, - решать только вам.
Я же со своими золотыми яйцами на ближайшие годы определился. Впереди только ближнесрочные и долгосрочные цели. Некоторые уже совсем близко. Как и июльские дивиденды.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.
