ФРС на ежегодной основе проводит стресс-тест Додда-Франка для банков с активами свыше 50 миллиардов $. Суть данного теста - определить финансовую устойчивость в тяжёлой экономической ситуации.
В прошлом году ФРС ограничила возможности банков для обратного выкупа акций и повышения дивидендов в виду крайне нестабильной ситуации.
24 июня был проведён повторный тест, по итогам которого 23 банка успешно справились с смоделированной ситуацией: 50% падение фондового рынка, снижение ВВП на 5% и рост безработицы на 11%.
- Таким образом, 30 июня истекают ограничения, наложенные на банки. И можно ожидать повышения дивидендов, а также усиления обратного выкупа акций.
Bloomberg считает, что 6 крупнейших банков США - JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs и Morgan Stanley - могут вернуть акционерам более 142 миллиардов $, при этом 40% денежный массы приходится на JPMorgan и Bank of America.
Несмотря на то, что акции банков оттолкнулись от дна в 2020 и с тех пор существенно выросли, до сих пор оценка остаётся средней и не перегретой.
Решил провести быструю оценку по мультипликаторам:
Как видим, самыми дешёвыми по мультипликаторам являются - Citigroup, Goldman Sachs и средние значения (в данном сравнении) у JPMorgan Chase.
Если обратиться к оценке потенциала роста от Blackterminal, то получим следующую картину:
- Bank of America - 104%.
- Morgan Stanley - 187%.
- JPMorgan Chase - 191%.
- Citigroup Inc. - 285%.
- Wells Fargo & Company - 33%.
- Goldman Sachs Group - 302%.
Лично я вижу определённые риски в банковском и финансовом секторах, и считаю, что рынок эти риски также видит, что в итоге закладывается в недооценённость.
Тем не менее, позитивные новости по увеличению дивидендов и усилению программы обратного выкупа акций за счёт излишка денежных средств на счетах могут послужить драйвером для дальнейшего роста.
С поправкой на одно "но": многое, конечно, будет зависеть от решений самих банков. Ведь снятие ограничений не равняется высоким дивидендам и buyback.
- Напоследок отмечу, что этот быстрый экспресс-анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Что делать с этой информацией каждый решает сам.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#jpmorgan chase #bank of america #goldman sachs #morgan stanley #citigroup
