Сейчас одна из важных новостей, которая интересует многих - это сделка по AT&T и Discovery. Давайте заглянем глубже. Что может ждать акционеров AT&T и Discovery.
📉 Акции AT&T потеряли более четверти своей стоимости в прошлом году. Вялый рост сегмента связи не смог компенсировать потерю абонентов кабельного телевидения и проблемы, связанные с пандемией в медиа-сегменте WarnerMedia. Компания продолжала тратить огромные деньги на свои потоковые сервисы, чтобы бросить вызов Netflix , Disney и другим платформам, не получая адекватной отдачи.
🚫Уровень долга AT&T оставался высоким, и некоторые инвесторы сомневались в устойчивости его дивидендов. T-Mobile обогнал AT&T в качестве второго по величине оператора беспроводной связи в США после слияния со Sprint в апреле прошлого года. Все эти проблемы настораживали инвесторов в AT&T в 2020 году, более того, рынок в целом отдавал предпочтение быстрорастущим акциям технологических компаний, которые были лучше защищены от пандемии.
Однако за последние несколько месяцев настроение рынка изменилось. Рост доходности облигаций спровоцировал интерес к стоимостным акциям, на этом акции AT&T немного подросли.
📢 В совместном пресс-релизе в понедельник AT&T (T) и Discovery (DISCA) объявили, что WarnerMedia будет выделена и объединена с Discovery для создания новой компании. Это может привести с созданию одного из крупнейших игроков в мире потокового вещания.
Объявление подтвердило слухи, которые ходили все выходные; о них впервые сообщил Bloomberg в воскресенье.
🖌 По условиям соглашения, которое потребует одобрения регулирующих органов, AT&T получит 43 миллиарда долларов, а ее акционерам будет принадлежать 71% новой компании, а акционерам Discovery - 29%. Генеральный директор Discovery Давид Заслав возглавит новую компанию, и ожидается, что сделка будет завершена в середине 2022 года.
В последние месяцы AT&T продолжала распродавать свои медиаактивы. Медиа и телекоммуникационный гигант продал подразделение DIRECTV компании TPG, а также продал Sony свой сервис потокового видео Crunchyroll, ориентированный на аниме, по сделке на сумму 1,2 миллиарда долларов.
🎞 Новая компания планирует инвестировать по $20 млрд ежегодно в создание контента, чтобы конкурировать с Netflix и Disney. Затраты Netflix на контент составляют $17,3 млрд в год, а Disney $1 млрд.
Какие важные выводы можно сделать.
🚩 AT&T меняет свой фокус на основной бизнес, отделив WarnerMedia в отдельную компанию. И это может повысить эффективность основного бизнеса. Предыдущее руководство компании пыталось сделать из AT&T два в одном: телеком и медиа-гиганта. Они купили DirectTV и TimeWarner, приобретение оказалось одним из самых ужасных решений компании, на котором AT&T потеряли кучу денег, распродавая эти же бизнесы дешевле, чем покупали. Все убытки были списаны, из-за чего мы долгое время видели в отчетах убытки.
В результате AT&T прошла через большие убытки и осталась с очень крупным долгом. Самым интересным активом в медиа-сегменте AT&T оставался HBO Max, который показывает неплохие темпы роста по подписчикам.
🚩 Также нам сообщили, что срежут дивиденды примерно с 15 до 8 млрд.$, что составит около 40% будущего денежного потока. Соответственно, дивидендные выплаты и доходность могут снизиться примерно в два раза. Компания потеряет статус дивидендного аристократа, она повышала дивиденды последние 36 лет. Дивидендные инвесторы и фонды, ориентированные на дивиденды уже начали и скорее всего будут выходить из бумаги.
Но для других инвесторов эта новость может быть не такой критичной, т.к. сокращение дивидендных выплат поможет снизить долг, развивать основной бизнес и инвестировать в 5G. И это стороны, очень хорошо, что AT&T сможет делать это не раздувая свои долги.
Что интересно, сначала новость о выделении TimeWarner дала акциям большой импульс вверх. Как только стали говорить об изменении дивидендов, акцию стали продавать.
🚩 Новая медиакомпания станет одной из крупнейших на рынке США, скорее всего она будет второй после Disney. Сделка приведет к созданию компании, владеющей почти 200 000 часов популярных программ и более чем 100 известными брендами. К ним относятся HBO, CNN, Cartoon Network, Adult Swim, TBS, TNT и DC Comics. Здесь также разместятся HGTV, Food Network, TLC и Animal Planet. Новая компания также расширит глобальный охват, охватывая более 220 стран с вещанием на 50 языках.
✅ По оценкам, годовая синергия затрат составит 3 миллиарда долларов.
💭 В итоге, пока неизвестны точные параметры сделки, ничего точно сказать нельзя. Можно предположить, что для AT&T это будет позитивно и позволит сосредоточиться на основном бизнесе и развитии 5G, а также снизить размер долга. А новая медиакомпания может получить синергию от слияния TimeWarner и Discovery. Срезание дивидендов - это, конечно, боль, но может быть необходимым. Возможно, обе компании после этой сделки будут стоить дороже. Надо помнить, что несмотря на высокую див. доходность, общая доходность акций AT&T с учетом изменения курсовой стоимости отставала от рынка. Пока я ничего не планирую делать со своей позицией в AT&T.
📣 И еще одно важное объявление. Приглашаю вас на свой бесплатный вебинар на тему "Главные принципы защиты инвест-портфеля"
На вебинаре вы узнаете:
✔️ Основные принципы защиты инвестиционного портфеля
✔️ Как правильно сформировать подушку финансовой безопасности и зачем она нужна инвестору
✔️ Какие бывают защитные активы и как правильно их использовать
✔️ Какие существуют подходы к диверсификации портфеля
✔️ Как сбалансировать инвест-портфель для защиты от просадок
✔️ Особенности, которые нужно учесть при составлении и ребалансировке портфеля
🕑 Вебинар пройдет 20 мая в четверг в 19:00 по МСК.
🎁 Для всех участников вебинара я приготовил чек-лист:
"ТОП-5 важнейших правил диверсификации портфеля"
✅ Регистрируйтесь по ссылке 👉🏻 переходите по этой ссылке 👈🏻
#T #DISCA
