Я уже писал о том, что фондовый рынок США (особенно IT-сектор) крайне переоценен. Но, в конце концов, кто я такой, чтобы Вы меня слушали? Теперь я возвращаюсь с ссылками на авторитетные источники - все действительно сложно.
Капитализация американских бирж превысила ВВП США в полтора раза (и это без учёта средств, печатаемых ФРС в качестве так называемого "количественного смягчения"). С учётом этих денежных средств капитализация американских компаний превышает ВВП вдвое.
Показатели не очень сочетаемые - общая капитализация компаний и годовой ВВП - это все равно, что сравнивать ботинки с автомобилем. С помощью и того, и другого можно передвигаться, но на этом сходство заканчивается.
Однако для фондового рынка США превышение этого показателя является принципиальным - всякий раз, когда капитализация фондового рынка "подбиралась" к уровню ВВП и превышала его, экономика "перегревалась", и рынок обваливался. Посмотрите, как сейчас зашкаливают эти значения.
Поэтому и сейчас инвесторы смотрят на фондовый рынок крайне настороженно. До сих пор у меня были только "подозрения", сейчас мои мысли разделили самые авторитетные источники.
Что сказали в ФРС?
Да, в целом все то же - высокая вероятность разворота рынков после сильного роста котировок.
Кроме того, доходность корпоративных облигаций вернулась к докризисным значениям - тоже своеобразный "пузырь" на долговом рынке - ведь риск дефолтов по облигациям компаний второго и третьего эшелона еще не исчерпан.
«Инвесторы надеются на бурный экономический рост, поэтому важно внимательно следить за рисками», - прокомментировала глава Комитета по финансовой стабильности Совета управляющих ФРС Лэла Брейнард.
Кроме того, в отчете сказано следующее:
- ФРС обеспокоена возможностями соцсетей влиять на рост и обвал отдельных акций.
- ФРС волнует сильное влияние банкротства семейного инвестиционного фонда Archegos Capital Management на крупнейшие банки.
Что это значит для инвестора?
Для российского инвестора риски могут прийти с двух сторон:
- Непосредственный риск при покупке американских акций (фондовых индексов). Это самое очевидное последствие - если акции будут падать, акционеры (в том числе и российские) будут терять средства на спекулятивной стоимости акций.
- Опосредованный риск при покупке российских акций (российских индексов). Если обвально падают американские индексы, это приводит к инвесторской панике везде. И, в первую очередь, это сказывается на развивающихся рынках. Как ни парадоксально, капитал "бежит" в доллары, что приводит к истощению национального рынка, который сразу теряет капитализацию и акции падают в цене.
Как сохранить средства?
У российских инвесторов возникает резонный вопрос: а как сохранить свои средства, если и российский, и американский рынки будут падать? На самом деле, варианты есть всегда.
- Самое очевидное - смещение баланса портфеля в сторону облигаций. Не самое приятное действие, поскольку оно существенно снижает доходность портфеля, однако самое безопасное. В условиях мировых рисков, связанных с биржами США, рубль находится под давлением и, если падение начнется, он подвергнется девальвации. В связи с этим, в качестве "страховки", целесообразно использовать долларовые еврооблигации - в кризис они будут дополнительно дорожать за счёт девальвации рубля.
- Акции развитых стран. Разочаровалась в США? Не беда! Мир огромен - есть ещё Германия, Франция, Великобритания, Япония, Китай и азиатские тигры. Эти страны развиты и имеют самобытную экономику - кризис в США на них повлияет не так сильно, как на Россию. Нет выхода на соответствующие биржи - портфельное инвестирование в эти страны через ETF-фонды на Мосбирже никто не отменял (доступно даже для неквалифицированных инвесторов).
- Консервативные акции. Речь идёт о бумагах, которые сильно не зависят от кризисов. Самый простой вариант - посмотреть, как вели себя бумаги в коронавирусный кризис. Наиболее устойчивыми в российской экономике оказались электроэнергетика, пищевая продукция, телекомы. То, чем люди пользуются каждый день вне зависимости от наличия кризиса. В Штатах тоже есть такие бумаги.
- Акции-квазиоблигации. Разновидность консервативных акций со стабильным бизнесом, находящиеся в долгосрочном диапазоне и платящие высокую дивидендную доходность, превышающую нынешнюю невысокую доходность по купонам облигаций. "Юнипро", "Россети Ленэнерго" (АП), "Саратовский НПЗ" (АП), "Сургутнефтегаз" (АП), "МТС", "ФСК ЕЭС" и многие другие. Для рынка США - это, в первую очередь, дивидендные аристократы.
- И, конечно, защитные активы - золото и драгметаллы, а также, возможно (сейчас скажу это страшное слово) криптовалюты, но с очень высокой осторожностью.
Главная задача инвестора - это, в первую очередь, сохранить инвестиции, и только потом преумножить их. И сейчас эта задача актуальна как никогда. На "перегретых" рынках у инвесторов всегда начинается эйфория от доходности их инвестиций.
В этих условиях важно всегда сохранять "холодную голову" и "готовиться к худшему". Возможно, Вы считаете меня паникером, но теперь самые авторитетные источники подтверждают мои сомнения по поводу состояния американских рынков.
А это значит, что, как минимум, следует подстраховаться и, возможно, ребалансировать свой портфель в сторону более консервативных инструментов, не так сильно зависящих от экономических циклов.
