Дивиденды - это выплаты, которые получают инвесторы от эмитентов ценных бумаг. Дивиденды бывают маленькими и просто гигантскими. Данные выплаты будоражат умы многих инвесторов, различные стратегии строятся на погоне за дивидендами. Но регулярно я сталкиваюсь с тем, что дивиденды фактически послужили ловушкой для инвестора... Скажу честно я и сама попадалась в такие ловушки. Как сейчас помню, как только мой брокер разрешил покупать валюту, я сразу же воспользовалась этим. Я поделила имеющиеся доллары на две кучки и часть вложила в эмитентов, которые обещали выплатить хорошие дивиденды в ближайшей время. С тех пор прошло много лет, но часть из приобретенных акций так и не выросли в цене ...
В чем собственно заключается ловушка
Ловушка - это акция, которая выглядит очень привлекательно с точки зрения дивидендных выплат, но положение ее эмитента при этом не самое лучшее. У эмитента могут быть различные проблемы: финансовые, технические или политические. Самый наглядный вид ловушки - это компании, которые начинают выплачивать дивиденды из заемных средств. Первое время такие компании просто не решаются отменить выплату дивидендов, надеясь, что ситуация исправится. Далее они все наращивают и наращивают долг. А далее следует отказ от дивидендов и падение котировок .... Бывают и другие схемы ловушек, но суть у них примерно одна.
Пример захлопнувшейся дивидендной ловушки
В большинстве случаев, инвесторы попадают в дивидендную ловушку после даты закрытия реестра. Перед этой датой многие инвесторы стараются приобрести акцию, в этот момент за счет высокого спроса цена актива начинает расти. Для некоторых эмитентов этот рост начинается за неделю, у кого-то за месяц, у дивидендных аристократов за все два. После даты закрытия реестра на выплату дивидендов, многие инвесторы начинают избавляться от актива. Предложение превосходит спрос, цена актива резко падает. Данное падение цены называется дивидендным гэпом или дивидендной ямой. Для большинства акций, постепенно стоимость актива начинает снова расти, но для одним эмитентов она возвращается к прежнему уровню цен за 10 дней, для другие за месяц, для третьих - никогда! Вот этот самый третий случай и является захлопнувшейся ловушкой.
Несколько примеров дивидендных ловушек
Бывают и другие сценарии дивидендных ловушек. Все они в основном связаны с высокими ожиданиями инвесторов, а дивиденды - это то, что заманивает в ловушку. Приведу другие примеры, когда инвесторы зашли в актив в предвкушении высоких дивидендов, а выйти могут только в убыток себе.
Сургутнефтегаз
Сургутнефтегаз славится тем, что раз в несколько лет платит по своим привилегированным акциям очень хорошие дивиденды:
- 2020 год - 2.6%;
- 2019 год - 22%;
- 2018 год - 4.2%;
- 2017 год - 2.1%;
- 2016 год - 19.2%.
По обыкновенным акциям дивиденды тоже выплачиваются, но не более 3-5 годовых.
В 2020 году после публикации финансового отчета компании Сургутнефтегаз за год, инвесторов ждало большое разочарование ... Дивидендные выплаты относительно 2019 года сильно сократились. А инвесторы ожидали большего... После объявление о том, что размер выплат будет 97 копеек или 2.6%, ловушка захлопнулась ....
По состоянию на май 2020 год, стоимость 1 обыкновенная акция Сургутнефтегаз составляла 40,32 рубля, размер дивидендной выплаты за минусом НДФЛ - 65 копеек. С момента срабатывания прошлой дивидендной ловушки прошел почти год, но стоимость акции до сих порт не поднялась до прошлого уровня. Стоимость даже не поднялась до уровня 40.32-0.65=39.67...
Но надо отметить, что это не первая дивидендная ловушка от компании Сургутнефтегаз. Много лет назад были и другие, похожие ... Я всегда говорю, где потенциально большой доход, там всегда соответствующие риски.
Momo
Momo - это разработчик китайского месенджера, типа WhatsApp. Эта бумага доступна и российским не квалифицированным инвесторам, стоит не дорого, дивиденды платит в долларах. Для американских и китайских эмитентов выплаты у нее не плохие:
- 2021 год - 4,2%;
- 2020 год - 3%;
- 2019 год - 1.75%.
Финансовые показатели хорошие:
- P/E - 9.6;
- ROE - 15%;
- Средний рост выручки за год - 77%;
- Отношение Долг/Капитал - 32%;
- Коэффициент Payout ratio - 53%.
Скажу честно, я сама попалась в эту ловушку. Купила 9 апреля по 15,75$, получила свои дивиденды в размере 0,62$ за акцию. С этих денег заплачу налоги самостоятельно в начале следующего года. А сейчас стоимость ценной бумаги 13.95$. Итого мои потери без учета комиссий и налогов составляют: 15,75-13,95-0,62=1,18$ или 7.5%. Китайские акции значительно просели в цене в 1 квартале 2021 года. Власти Поднебесной закручивают гайки. Я считала, что беру акцию рядом с дном, но оказалось, что нет.
Дивидендная ловушка - это всегда не приятно. Инвестор считает, что получит хорошие выплаты, а получает обесценившийся актив. Что в данной ситуации делать каждый решает для себя сам. Кто-то ждем годами, пока актив отрастет. Иногда акции отрастают в цене, а иногда нет... Покупка акций по которым ожидаются высокие дивиденды - это не всегда самая доходная стратегия. Покупая высоко дивидендные акции можно легко попасть в ловушку. Прежде чем покупать такие акции лучше посмотреть историю актива и ее финансовые мультипликаторы, но и это не всегда спасает.
