Никак не хочет отпускать меня тема сравнения эмитентов из отрасли лизинговых услуг. Прошлая статья, в которой сравнивались показатели лизинговых компаний писалась по отчётности за 2019 год, т.к. данных по 2020 году на тот момент было маловато. Хочу закрыть тему сравнением компаний уже на основании более актуальных данных. Надеюсь, это принесёт пользу моим читателям. Тем паче, что удалось немного расширить перечень компаний, попавших в обзор.
Для начала приведу общую сравнительную таблицу.
Данные обновлены по отчётности компаний за 2020 год. По сравнению с прошлой статьёй добавлены ещё два эмитента - СпецИнвестЛизинг (СИЛ) и Пионер-Лизинг.
Отчасти поводом к написанию статьи послужили слухи о грядущем новом размещении ТЕХНО Лизинга и СИЛ. А пока они постепенно раскачиваются, предлагаю посмотреть, что поменялось в нашем скромном рейтинге.
Прежде всего хочу отметить, что тройка лидеров сохранила свой состав. Всё те же Роделен, МСБ и БЭЛТИ. На первом месте угнездились ростовские ребята из МСБ-Лизинг, имеющие самый приемлемый уровень долговой нагрузки.
На следующей неделе, 12 мая грозится осчастливить инвесторов ООО "ТЕХНО Лизинг". Компания запланировала привлечение на бирже 500 миллионов рублей на пять лет. Купон скромный, 10,75%, но с ежемесячной уплатой. Начиная с 49-го купонного периода предусмотрена амортизация раз в четыре месяца по 10% от номинала. В мае же эмитент должен вернуть остаток долга по самому первому выпуску, размещенному в 2019 году. При этом компания имеет неплохие показатели по долговой нагрузке на EBITDA и по покрытию начисленных процентов. От лидеров нашего топа, конечно, отстаёт, но на общем фоне смотрится бодро. Если бы не жлобский купон, можно было бы присмотреться (при условии успешного погашения дебютного выпуска).
И раз уж мы заговорили о грядущих размещениях, то хочу остановиться на СпецИнвестЛизинге (ООО "СИЛ"), который тоже маячит на горизонте, но никак не определится с параметрами новых бумаг. По финансовым показателям компания твёрдо держится за четвёртое место в импровизированном топе. По значению Долг/EBITDA компания чуть интереснее ТЕХНО Лизинга, но разница не критична. Во покрытию процентов наоборот - чуть уступает. Если в итоге предложит условия поинтереснее, что мои предпочтения будут на стороне этого эмитента. На сегодня известно, что срок обращения составит 4 года, купонный период -
30 дней, ставка купона устанавливается на весь срок обращения. Подождём конкретики.
В самом хвосте забега плетутся скромный по размерам ООО "ЭкономЛизинг" из славного города Саратова и чувашский ООО "Пионер-Лизинг". Из всего списка эти компании показывают наихудшие результаты по основным метрикам. И если показатель EBITDA/проценты хоть и хуже, чем у других, но вполне приемлемый, то отношения Долга к EBITDA довольно большое.
Конечно, всё написанное является результатом довольно поверхностного анализа. Весьма вероятно, что у компаний, замыкающих список есть какие-то не замеченные мной достоинства, перевешивающие их недостатки. равно как и у лидеров в шкафу могут быть запрятаны покрытые паутиной скелеты, нивелирующие их достоинства. Но формат статьи не позволяет слишком углубиться в каждого эмитента.
На этом тему лизинга можно закрыть, как минимум, до следующего года. Сподвигнуть меня вернуться к обзорам лизинговых компаний может только появление новых эмитентов из отрасли или иные громкие события на рынке. Надеюсь, материал показался вам полезным.
PS. Данная статья не призывает вас к действия и не содержит рекомендаций по инвестированию в ценные бумаги. Напоминаю, что конкретные инвестиционные решения - результат ваших собственных решений.
PPS. Если статья была полезна, если есть смысл продолжать - прошу жать "пальчик" и подписываться. Также полезными будут конструктивные комментарии.
Аналогичные статьи:
Весь лизинг в одной корзине: какие облигации лизинговых компаний лучше выбрать?
ЗАО ЛК "Роделен". Разбор эмитента
А не заняться ли нам лизингом? МСБ-Лизинг, обзор эмитента
