Друзья, меня часто спрашивают о количестве эмитентов в моём портфеле. Почему их так много ? Как я успеваю за ними всеми следить ? Зачем эта лишняя работа, если можно купить 3-5 эмитентов и не знать проблем ?
Сегодня постараюсь ответить на эти и другие вопросы по портфелю🧰.
Сейчас у меня в портфеле акций около 90 эмитентов, в портфеле облигаций около 35, в IPO около 20. Среди инвесторов существует разное понимание слова Диверсификация. Многие решили, что Диверсификация это больше двух, и появляются портфели с 3-5 акциями и их создатели на вопрос "Почему так немного ?" все как один повторяют мантру "Я смогу следить за таким количеством днём и ночью, читать абсолютно все новости по своим, разберу каждый квартальный отчёт по косточкам, и самое главное, поскольку я глубоко в теме 5-ти своих эмитентов, я успею переложить-вывести средства если дела в компании вдруг пойдут плохо, а вы со своими десятками акций не успеете это сделать, потому что не смогли прочесть слова CEO через 10 секунд после их выхода."
Так вот друзья, это не правда. Посмотрите на десятки графиков компаний после выхода отвратительных корпоративных новостей - падение случается в первые 5 минут. Были вы "глубоко" в теме или нет - это неважно, вы банально не успеете ничего сделать. "Глубина" погружения в эмитента не убережёт вас от потерь. Это факт.
Есть и другая крайность, собираем портфель по-принципу "Одна бабка сказала". Люди, которые инвестируют, подписаны на большое количество каналов, читают профильные сайты, вступают в сообщества инвесторов где постоянно публикуются инвестиционные идеи. На одном канале предлагают купить условный Exxon, на другом Tesly, в сообществе вообще десятки идей каждый час(я про Пульс, если что). Каждый вроде всё красиво и логично обосновывает, рука сама тянется к кнопке Buy. Через некоторое время(весьма непродолжительное) такой инвестор обнаруживает в своём портфеле невообразимую мешанину🙀 из разных компаний.
Поскольку покупал, всё(или многое), что рекомендовали, то можно обнаружить, что пол-портфеля в нефтяниках, а другая половина в хронически убыточных техах. И вся эта хрень, извините за выражение, дружно минусит. Нефть откатилась, техи попали под раздачу из-за перегретости. Гуру, которые предлагали-рекомендовали это купить, молчат.
Нервный инвестор, продал всё в убыток. Спокойный - ждёт сигнала на продажу от наставника(ов). Через пару недель пишет в личку "магистру Йоде", что делать с Exxon, который упал на 20% держать или фиксировать убыток ? Как у вас ? А "магистр" в 80% случаев и отвечает, "Падаван, я вышел из акции когда она пробила 20-30-50 скользящую среднюю и осциллятор клюнул вниз. Вышел в ноль. А ты, мой друг, разве этого не увидел на графике ?? ". Дальше можно не продолжать, потому что "гуру" ничего не покупал ! Он ничем не рискует выкладывая свои "инвестиционные идеи".
Всего несколько десятков людей ведут свой публичный, реальный(не демо-счёт!) портфель. Ваш покорный слуга, в их числе. Я не публикую инвестиционные идеи, я публикую ♨Сделки. Я не рекомендую, я делаю. Отвечая своими деньгами за результат своей инвестиционной идеи.
После сделок идёт обоснование ✴Рейтинг БА(например, https://t.me/stockarh/364). В последнее время было много отчётов компаний, каждый день у меня выходит новый разбор отчёта, поэтому чтобы не перегружать канал большим количеством сообщений(многим подписчикам это не нравится) я делаю Рейтинг реже. Однако, по-любому вопросу можете написать в комментариях к постам. Я лично и оперативно отвечаю на все Ваши сообщения.
Вернемся к количеству эмитентов в портфеле. В первой части мы выяснили, что малое количество эмитентов не защищает от рисков "Чёрного лебедя" по компаниям. Перейдём к последствиям реализации такого негативного сценария. Арифметика нам в помощь.
Портфель №1. Активы 1 млн., Эмитентов 5 шт. Доля одного эмитента - 20%. Случился "Чёрный лебедь" по одной из компаний, акции которой упали на 30%(вообще не фантастика, посмотрите график популярного теха Schrodinger, он недавно упал на 45%). Убыток по портфелю составит 6% или 60 тыс.
Портфель №2. Активы 1 млн., Эмитентов 70 шт. Доля одного эмитента - 1,4%. Случился "Чёрный лебедь" по одной из компаний, акции которой упали на 30%(вообще не фантастика, посмотрите график популярного теха Schrodinger, он недавно упал на 45%). Убыток по портфелю составит 0,4% или 4 тыс. Или в 15 раз меньше.
Итог. 👉 Диверсифицированный портфель устойчив к возможным проблемам даже у нескольких эмитентов.
Здесь возникает ещё несколько вопросов к портфелю с небольшим количеством эмитентов. Рынок очень динамичен, постоянно возникают новые возможности, проявляются рыночные иррациональности, и мне чтобы что-то купить в свой портфель нужно 1,4% кэша, а другим 20% кэша ? Столько держать постоянно ? Или продавать имеющуюся компанию ? А если сейчас не время, цена не подходящая и т.д.
Итог. 👉 Большие доли и малое количество эмитентов сильно ограничивают вариативность и эффективность портфеля.
Апологеты 5-ти компаний напомнят мне о размытии доходности, дескать невозможно выбрать 70 перспективных компаний с хорошим апсайдом. Я не согласен. Это справедливо только для Российского рынка акций, где вообще проблема найти 70 ликвидных, мы не говорим о перспективности, компаний. И это категорически не верно для международных рынков, в первую очередь, Американского. Этот рынок огромен, и 70-100 качественных и перспективных эмитентов не проблема для него. Более того, я в силу своего инвестиционного темперамента, готов пожертвовать неким(если будет) снижением доходности портфеля взамен на значительное(см.пример выше) снижение рисков.
Итог. 👉 Возможная меньшая доходность большого портфеля полностью компенсируются низкими рисками значительных просадок и потери стоимости.
Не стоит сбрасывать со счетов, что мы инвестируем в Рынок. Огромный, Неконтролируемый и Непредсказуемый. Какой-бы высокой не была наша квалификация, мы люди, и склонны совершать ошибки. Инвестиционные в том числе. Здесь важна цена ошибки. При портфеле в 5 эмитентов у меня есть 5 шансов ошибиться, чтобы потерять всё. При портфеле в 70 акций, соответственно 70 раз. Мат.ожидание на моей стороне. Я несколько упрощаю, но суть Вы поняли. За примерами далеко ходить не надо, вспомним весну 2020 года и эпическое решение Баффета зафиксировать убыток по американским авиакомпаниям, которые в тот момент находились на абсолютных лоях. С тех пор они выросли на 100-150%. Даже Акелла🐺 иногда промахивается. Кстати, про Баффета. Многие держатели портфелей с малым количеством компаний приводят его в пример свей стратегии. А они вообще видели его портфель ?? Они в курсе, что у него около 50 эмитентов ??
Итог. 👉 Большое количество эмитентов снижает риск и последствия принятия неверного инвестиционного решения.
💡 Инвестирование, это маленькая жизнь. Где каждый выбирает свою дорогу. Нет универсальных рецептов. Нет 💯процентов верных или неверных решений. Нет всегда прибыльных торговых систем. При этом, должна быть вера в себя, в свои силы, доверие выработанной торговой системе. Следование принципам мани-менеджмента, диверсификации, соблюдение дисциплины. Инвестиции это работа, кто бы что не говорил. Если хотите добиться хороших результатов, придется работать, учится, преодолевать потери и трудности. Как и в любом деле, желательно иметь опытного наставника🤠. Надеюсь, я и мой канал помогут Вам в этом.
Всегда рад Вам на моём авторском Телеграмм-канале «Биржевой Архитектор». Заходите, будет интересно !
