Несколько месяцев назад я говорил, что сейчас рынки двигают, в первую очередь, частные инвесторы, и частным капиталом удерживаются от сильных снижений. Эта мысль лежала в основе иной предпосылки, вернее даже вопроса: на какой срок хватит "топлива"?
Некоторые люди писали в комментариях, что ничего не изменилось, и за движениями рынка до сих пор стоят фонды. Спорить на словах не хотелось, а сейчас и статистика подоспела. И цифры, прямо скажем, впечатляют.
We're all living in Amerika
Согласно данным Bank of America, за последние 5 месяцев в фонды было вложено больше денег, чем за предыдущие 12 лет вместе взятые.
- С ноября 2020 в глобальные фонды поступило 569 миллиардов долларов, а в период с 2009 по 2020 - только 452 миллиарда $.
Ещё раз, за 5 месяцев рынок получил почти в 35 раз больше денег, чем за предыдущие 12 лет.
Как я считал: 12 лет × 12 месяцев и полученную сумму делим на 5. Получаем 28,8 пятимесячных периодов.
То есть сравнивая 5-месячные периоды за 12 лет с последним периодом получаем разницу в 28.
450 миллиардов ÷ 28 пятимесячных периодов = 16 миллиардов рынок в среднем получал за 5-месячные периоды, если брать среднюю за 12 лет. И если 570 миллиардов за последние 5 месяцев / 16 = 35.
Если где-то ошибка - скажите.
Вместе с тем отмечается, что #рынок акций претерпел некоторые "дикие тенденции", включая массовый приток в так называемые акции мемы - GameStop, AMC и т.д.
В первом квартале 2021 суммарный объём торгов вырос на 40% по сравнению с четвёртым кварталом 2020. Основные вложения пришлись на сектора, которые пострадали в пандемию от ограничений и карантина.
Аналитики из Bank of America описывают происходящее словом "безумие" и отмечают, что такой приток частного капитала может усугубить текущие опасения по поводу пузырей на финансовых рынках. Несмотря на то, что в последнее время капитал начал перетекать в компании из производственного индекса Доу-Джонса, а также заполнял бездонную (на мой взгляд) бочку под названием "фонды фондов".
Кстати, пока не ушли далеко. Неделей ранее у меня была заметка о том, почему я не инвестирую в ETF/БПИФ. Но само наличие этих, в большинстве своём, широких по составу инструментов и их популярность у рядового частного инвестора также поддерживает рынок и индексы на текущих уровнях.
Тем временем в России
Снижение ключевой ставки и процентов по банковским депозитам, на фоне растущей инфляции и новых налогов также поспособствовали притоку частных инвесторов на #российский фондовый рынок в 2020 году.
Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, за март 2021 года увеличилось на 754,5 тысяч человек и превысило 11 миллионов.
Частные инвесторы вложили в марте в российские акции на Московской бирже 14,6 миллиардов рублей, в облигации – 58 миллиардов, в биржевые фонды (БПИФы и ETF) – 11,3 миллиардов.
Ожидания vs Реальность
Главный вопрос всё тот же: что будет с индексами, когда деньги и покупатели закончатся?
Следующий по значимости вопрос: что будут делать новые инвесторы, не привыкшие к коррекциям и бумажным убыткам?
Но лично меня больше беспокоит то, что сейчас рынок как никогда работает на опережение. Раньше в отдельно взятые активы закладывались ожидания, но значительно меньшие и на более короткий срок. Сейчас ожидания куда сильнее и распространяются на более длинный временной горизонт, при этом умножаются на нетерпеливость.
Что выражается в стоимостной оценке, в частности, коэффициентах P/E и P/S, причём всё чаще можно увидеть форвардные (прогнозируемые будущие) значения.
- Сильнее всего это заметно в биофармацевтике и технологическом секторе. Но и в других отраслях данная тенденция нарастает.
Проблема заключается в том, что ожидания чаще всего завышаются и когда финансовые показатели не оправдываются компаниями - это ведёт к неоправданно быстрым распродажам и повышенной волатильности.
Отдельно стоит отметить IPO и SPAC, которых было достаточно много в 2020 году.
В целом - это хорошая динамика, но с поправкой на одно "но". Доля убыточных компаний, выходящих на IPO, также начала прирастать с предыдущего крупного кризиса и сейчас находится в максимальных значениях.
Фактически, мы говорим о том, что крупные фонды инвестировавшие деньги в стартапы ускоряют процесс "разгрузки" и стараются как можно быстрее избавиться от неприбыльных активов.
Покупают всё это, разумеется, частные инвесторы. В том числе через индексные ETF, в которых есть не только прибыльные и надёжные компании.
Если подытожить, то я ожидаю повышенной волатильности на ближайший год минимум. Но вы можете сделать какие-то свои выводы. Мне данная статистика показалась интересной, так что решил поделиться.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
