Доход с IPO возможен, но не всегда. Интересный эксперимент мы обнаружили в интернете. Было проанализировано 1300 IPO за период с 2010 по 2020-й года. Если инвестировать во все подряд IPO равные суммы, то за несколько лет выйдешь в плюс. Повысить эффективность можно за счет увеличения локап-периода до 75 дней и отбирать компании из медицинского и технологического секторов, которые привлекают от 50 до 500 млн. Выглядит убедительно, но скорее всего денег на участие в каждом IPO не хватит и придется обращаться к профессиональной аналитике, чтобы сделать выборку и составить инвестиционный портфель. Не стоит забывать и о рисках.
Качество анализа IPO
Анализом первичного размещения компаний для клиентов занимается любой крупный брокер, подобную информацию можно найти на сайте и в бесплатной рассылке. Аналитики могут строить только предположения на основании общей доступной информации, которую предоставляет компания. Инсайдерская информация есть только у андеррайтера и самого стартапа, но этими данными они не делятся. Никакой брокер или инвестиционный фонд не располагает такими данными. Не стоит платить тем, кто обещает раскрыть “уникальную” информацию по предстоящему IPO своим подписчикам.
Важно помнить, что рыночных данных при анализе IPO меньше, чем при исследовании публичной компании — качество прогнозов ниже. Повысить его можно, выбрав аналитика со сбывшимися прогнозами за длительный период на истории
Кризисы и “пузыри”
Ситуация с повышенной популярностью IPO последнее время имеет признаки “пузыря”. В 2020-м году впервые за 20 лет количество IPO достигло отметки 2000-го года, когда случился кризис доткомов. При этом в прошедшем году компании собрали 180 млрд долларов, что в 2 раза больше, чем в 2000-м году и в любой другой год за период.
Число IPO в 2020-м году достигло отметки кризисного для стартапов 2000-го года
За резким ростом объемов инвестиций в IPO наступает спад и кризис: 2000-ый, 2008-ой, 2014 -ый
На этом фоне снижается качество отбора IPO среди инвесторов. В работе профессора финансов Джея Риттера можно увидеть снижение возраста компаний, выходящих на IPO. Средний возраст в 2020-м году составил 9 лет против 15-и десятью годами ранее. Традиционно считается, что чем старше компания, тем она надежнее. Однако в случае с IPO сборы растут, а возраст сокращается — на бирже собирают деньги все более молодые предприятия. Предположим, что это связано с широкой рекламой простоты и доступности инвестиций в IPO для получения прибыли.
Длительные просадки
Инвестиции в IPO остаются рискованными вложениями. Неизвестно, как поведет себя рынок после начала торгов — от долгих просадок не застрахованы даже всемирно известные бренды. Например, компания Uber провела IPO в мае 2020-го года. Ее бизнес-модель аналитики называли революционной, но рынок оценил перспективы компании иначе. Преодолеть стартовую цену на бирже компания смогла только через год торгов. Выход из длительной просадки скорее везение, чем закономерность. Сложилась невыгодная для инвестора ситуация — длительное время акции стоили дешевле, чем были приобретены в рамках участия в IPO.
Стартовую цену в 40 долларов за акцию (май 2019-го года) компания преодолела только в ноябре 2020-го года
