Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 12 - 18 апреля 2021

Быстрые скользящие отстояли свое амплуа поддержки. Рынки развернулись весьма бодро. С учетом разгрузки, которая прошла до этого, повторное тестирование предыдущего максимума становится сейчас базовым сценарием. Но это совсем не значит, что медведи сдались и обессилили. Всё, чего смогли достичь быки на прошлой неделе – это сделать рывок к уровню, который был поддержкой/сопротивлением на дневных графиках. И в течение 3-х дней пройти этот уровень не получалось. Поэтому не стоит удивляться, если рынок столь же быстро «отвалится» обратно, использовав подъем прошлой недели для разгона и взятия уровня $60. Шансы быков и медведей на коротких интервалах очень близки, но на более длинных (месяц и более) у медведей есть преимущество в виде долгосрочной «перекупленности» (в кавычках – так как она не техническая, а скорее эмоциональная).

Движение котировок бензинов на прошлой неделе не внесло изменений в наш сценарий. Уровень 56500 остается в роли сопротивления (повысив свою статистическую значимость), а приблизившиеся к нему быстрые скользящие скорее всего больше, чем на роль краткосрочных сдерживателей, не сгодятся. Котировки находятся у верхней границы многолетнего коридора, при этом статистика показывает, что долгое нахождение у верхней границы для котировок не характерно. Стоит готовиться к возврату к средней линии. Причем с возможным ускорением. И, опять же, статистически – 95й скорее всего ускорится сильнее, по мере развития снижения. Другой сценарий предполагается исходя из анализа динамики спреда – тут первенство в снижении отдается 92му. Шансы роста спреда к 1,07 оцениваются выше, чем шансы снижения до 1,01. Но и описанный выше сценарий такое положение дел не отменяет. Для роста сейчас быкам потребуются какие-то новые факторы, которые сейчас не в рынке

У отношения (ratio) 95/92 есть и еще одно назначение – давать отправные параметры скоростей движения котировок. Учитывая текущее значение показателя, при общем снижении котировок 92 должен падать сильнее, а при продолжении роста 95 должен расти быстрее. Долгосрочная регрессия ratio идет к снижению. Сейчас значение находится как раз на этой линии. Но статистически соотношение надолго не задерживается на регрессии. В среднесрочной перспективе соотношение будет двигаться в сторону 1,07. Но из-за несинхронности движения котировок могут быть краткосрочные снижения показателя до 1,02.

Европейские котировки продолжают оставаться на восходящей траектории – такой эффект дает комбинация динамики долларовых котировок нефти и нефтепродуктов и динамика курса рубля. Если абстрагироваться от нерыночных факторов, то нужно признать, что бычий тренд рублевых котировок европейского рынка силён. Он уже давно технически перекуплен, но будучи производной величиной от двух котировок, может сохранять это состояние дольше, чем базовые активы.

Рынок остается бычьим (всё ещё) и технически перекупленным. Котировки заходят на коррекцию с первичной целью в 48000. Несмотря на наличие долгосрочного нисходящего регрессионного канала, делать ставку на снижение котировок к средней линии пока что рано. Сейчас пределом коррекции выглядит диапазон 45000-46000.

После двух «вбитых гвоздей» европейские котировки продолжают попытки роста. Моментум теряется, но каких-то весомых «заявлений» от медведей не видно. Рынки находятся в нормальном диапазоне, в рамках которого движение показателя ratio к нижней границе более вероятно, чем рост к 1,5. Это значит, что европейские котировки будут расти быстрее, а снижаться медленнее.

Динамика остается в рамках сценария последних недель. Целью коррекции выступает зона 29000-32000. Рынок уже в медвежьей зоне, но при этом сохраняет потенциал снижения. Финальным ориентиром снижения выступает долгосрочная восходящая линия поддержки - 27000-29000. Снижение может идти как стремительно, так и с остановками и колебаниями. История СУГов показывает, что, начавшись, коррекция всегда развивалась в течение нескольких недель. Поэтому маловероятно, что котировки возобновят рост к новым максимумам сейчас.

Несмотря на рост прошлой недели, сценарий дальнейшего снижения (как более вероятный) остается в силе. Мазут сформировал разворотную фигуру и занимается её дорисовкой. Моментум резко замедлился, но и волатильность тоже снижается. Но так как уровень волатильности продолжает оставаться на относительно повышенных значениях, препятствием к снижению это не будет. Ориентиры коррекции остаются прежними – 15000 в качестве первого ориентира и 12500 в качестве второго и более вероятного пристанища.