Доллар/рубль пробил отметку 77 и окопался там с середины вчерашнего дня. Причина очевидна - ещё одна украинская история может стать реальностью.
На графике вврху - USD/RUB (синим цветом) и нефть (жёлтым). Согласно всем законам сырьевой экономики, синяя кривая должна пойти навстречу растущей нефти, войти с ней в перекрестье и двинуться ниже. Примерно как это показано на графике внизу (с 2012 года). Дороже нефть - ниже синяя кривая доллар/рубль. С начала ноября 2020 г. рубль не реагирует на растущую нефть. Именно с этого времени санкции с нами как постоянная часть пейзажа.
Главный индикатор рублёвого рынка SBER вчера потерял почти 2.5%. Дело не в том, что Сбербанк зарабатывает прибыль в рублях и даже не в том, что это госбанк, подверженный санкциям. Его проблема в относительно высокой доле нерезидентов среди акционеров. Они как ртуть утекают при любом шорохе и возвращаются (при сильном шорохе - не все), когда геополитические риски отходят на 2-й план.
Что делать с активами, подобными Сберу, когда запахло жареным? Универсального решения для всех нет и быть не может. Кто-то ищет точку для входа пониже, другие подстраиваются под дивидендную отсечку с горизонтом в месяц. Большинство же, как и я - смотрят на текущую турбулентность как один из многих эпизодов, учитывая относительно сильный фундаментал.
Да, в случае серьёзного обострения геополитической ситуации просадка может быть заметной и затянуться по времени. В таких случаях советую помнить о правиле: те, кто слишком часто реагирует на внешние события, рискуют проиграть даже мёртвым.
