Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка "ЦентроКредит", смотрите их на нашем сайте в информационном разделе , или на нашем канале Мир успешных инвестиций на Яндекс.Дзен.
ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК
На наш взгляд, на минувшей неделе довольно интересным для рынков стало выступление главы Минфина США Дж.Йеллен которая достаточно четко обозначила планы правительства по повышению налоговой нагрузки на корпоративный сектор. Этот момент требует пояснений. Не надо драматизировать планы правительства США увеличить налоговую нагрузку. Повышение налогов профинансирует лишь часть инфраструктурных программ, в то время как основная часть будет профинансирована за счет увеличения заимствований. Поэтому бюджетный импульс, которые дадут эти госпрограммы, будет положительным. Ужесточения бюджетной политики за счет этих планов не произойдёт (оно произойдёт из-за сворачивания/завершения антикризисных мер). Само повышение налогов на корпоратов будет иметь умеренные последствия на макроуровне. Доходность 10-летних облигаций США за неделю снизилась на 3,3 б. п. до 1,674%, 10-летних Bund - на 5,0 б. п. до -0,344%, британских 10-ти летних Gilts - на 8,2 б. п. до 0,756%. Что касается сегмента локального госдолга развивающихся стран, то многие их бумаги на прошлой неделе находились под давлением продавцов. Склонность инвесторов к риску снижается из-за третьей волны коронавируса и уязвимости экономик ЕМ. Доходность 10-летних бенчмарков Турции резко выросла выше 18%, Бразилии – до 9.25%. Прошлую неделю кредитный спред по индексу EMBI Sovereign завершил небольшим ростом на 7 б.п. до 355 б.п., но диапазон 340-360 б.п. сохраняется практически с начала декабря, и основные колебания объясняются базовыми ставками.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ В ФЕВРАЛЕ – СНИЖЕНИЕ, КОТОРОЕ СОХРАНИТСЯ И В МАРТЕ
По данным ЦБ в феврале чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 60 млрд рублей vs притока в прошлом месяце на 9 млрд рублей. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на 1 марта снизилась до 22.7% vs 23.4% на 1 февраля этого года. В отличие от января, когда присутствовал умеренный интерес иностранцев (который преимущественно наблюдался больше в среднем участке кривой), в феврале продажи возобновились, и данная тенденция, с учетом вновь возникшей санкционной повестки продолжится и в марте. Причем, этот фактор в сентименте иностранцев значительно перевешивает фактор начала роста ключевой ставки Банком России (традиционно она больше влияет на короткий и средний участок кривой, а инфляционные ожидания – на длинный)
ИНФЛЯЦИЯ ВНОВЬ УСКОРИЛАСЬ, ВЕРНУВШИСЬ НА ПРИВЫЧНЫЕ 0.18% В НЕДЕЛЮ
По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 марта включительно потребительские цены выросли на 0.18%, рост цен с начала марта составил 0.53%. За аналогичный период марта прошлого года рост цен был примерно такой же, поэтому годовой показатель инфляции сейчас можно оценить там же, где он был и в конце февраля – 5.7% гг. За отчетный период лидерами роста цен, по-прежнему, оставалась курятина (1.5% ww, 12.1% YtD) и яйца (1.3% ww, 5.3% YtD). Опережающий рост цен демонстрируют различные виды мяса: баранина (1.5% ww, 5.0% YtD), свинина (0.3% ww, 2.5% YtD), говядина (0.5% ww, 2.6% YtD). Вслед за мясом вверх пошли и цены на колбасу (0.4% ww, 1.3% YtD). Немного замедлился рост цен на рыбу (0.2% ww, 3.7% YtD). Резко ускорился рост цен на сахар (0.8% ww, -0.9% YtD) и на подсолнечное масло (0.5% ww, 1.0% YtD). В плодоовощной продукции вновь ускорение по ряду позиций: картофель (3.1% ww, 25.9% YtD), морковь (3.2% ww, 27.2% YtD), лук (2.0% ww, 15.7% YtD), капуста (1.5% ww, 10.9% YtD). В то же время продолжилось сезонное снижение цен на огурцы (-9.7% ww, -0.6% YtD) и помидоры (-2.8% ww, 15.5% YtD). В непродовольственных товарах полетели в небеса цены на автомобили: отечественные (1.1% ww, 4.9% YtD), иностранные (0.3% ww, 3.1% YtD). Продолжают дорожать бензин (0.3% ww, 2.7% YtD) и сигареты (0.3% ww, 3.8% YtD). В части услуг наблюдается мощнейший рост цен на проживание в гостиницах: 3 звезды (2.7% ww, 11.2% YtD), 4-5 звезд (1.2% ww, 16.3% YtD).
Неделю назад можно было предположить, что небольшое замедление инфляции после праздников могло носить разовый характер, т.к. никаких фундаментальных оснований для изменения инфляционной траектории нет. Видимо, так происходит - инфляция, по-прежнему, очень высокая, и ЦБ, видимо, имеет четкий план, в отношении нормализации денежно-кредитной политики. Не исключено, что ключевая ставка будет повышена и на апрельском заседании.
Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке "ЦентроКредит"
ВНИМАНИЕ: Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриваться в качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.