Сходство с пузырем доткомов поразительно
Пузырь акций электромобилей (EV), возможно, уже скоро лопнет.
Акции Tesla $TSLA упали на 28% с исторического максимума, а акции Nio $NIO, ведущего китайского производителя электромобилей, упали на 43%. Другие популярные акции Robinhood, связанные с электромобилями, такие как Churchill Capital $CCIV, Blink Charging $BLNK, Nikola $NKLA и Workhorse $WKHS, значительно снизились по сравнению с предыдущими пиками. Однако, глядя на более длительные временные рамки, эти акции по-прежнему в несколько раз выше, чем они были всего год или два назад до взлета сектора электромобилей. Другими словами, если это пузырь, то акции могут упасть гораздо ниже.
Фактически, этот сектор во многих отношениях напоминает пузырь доткомов в 1999 году. Предлагаем разобрать пять причин, почему это так.
1. Неожиданный рост
В конце 1990-х Intel, Cisco, Microsoft и Oracle были технологическими гигантами, во многом так же, как Tesla и Nio сегодня представляют сектор электромобилей. С начала 1995 года до пика Nasdaq в 2000 году корзина из этих четырех акций выросла на 2150% (или более 80% в год), поскольку энтузиазм по поводу всего, что связано с Интернетом, достиг апогея. Однако, как только Nasdaq достиг пика, эти акции рухнули, потеряв большую часть своей прибыли менее чем за год.
На этот раз акции электромобилей испытали такой же сногсшибательный всплеск. С начала 2020 года Blink Charging выросла на 3000%, в то время как Nio и Workhorse подскочили более чем на 1000%. Tesla, рыночная капитализация которой в какой-то момент приближалась к 1 триллиону долларов, на своем пике прибавила почти 1000%.
Массовый рост акций технологических компаний в конце 1990-х годов оказался неустойчивым. Текущие акции электромобилей начинают выглядеть похожими.
2. Мания к новым проблемам.
Бум доткомов привел к всплеску спроса на IPO, и этот бум был назван «доткомом» отчасти потому, что инвесторы охотно вкладывались во все, что связано с этим названием, независимо от того, был ли это Amazon.com или Pets.com.
Подобно тому, как нынешний рынок характеризовался манией SPACs (special purpose acquisition companies), так и конец 1990-х годов был связан с IPO, которые регулярно удваивались или увеличивались в день открытия. На самом деле, некоторые интернет-акции ставят перед собой цель подскочить на 300% или даже на 400% в день своего IPO, согласно Fortune, и спекулятивная лихорадка вокруг данных акций сделала это возможным.
Сегодня излюбленный способ выхода на биржу - через SPAC, что подвергается меньшему контролю со стороны регулирующих органов, чем IPO, и, в частности, EV SPAC добились больших успехов. До слияния с Lucid Motors акции Churchill Capital IV выросли почти на 500%. Nikola прибавила около 700% до того, как акции распались на фоне обвинений в мошенничестве, вынудивших генерального директора Тревора Милтона уйти в отставку. Подобно тому, как в 1990-х годах акции технологических компаний выходили на биржу с небольшими доказательствами жизнеспособности бизнеса, сегодня многие компании по производству электромобилей выходят на биржу без каких-либо доходов или продуктов, а просто планируют их производить.
3. Поток инвесторов-любителей на рынке.
Бум доткомов совпал с прорывом в доступе к рынкам, поскольку новые платформы, такие как E * Trade, позволили инвесторам легко торговать и управлять своими собственными портфелями, не прибегая к услугам профессионального брокера. Это, наряду с резким ростом цен на акции, привлекло на рынок миллионы новых инвесторов, многие из которых в конечном итоге потеряли свои сбережения.
На этот раз Robinhood и аналогичные мобильные торговые приложения вдохновили новое поколение инвесторов, и многие из них сосредоточились на акциях электромобилей. Среди 100 самых популярных акций Robinhood есть несколько компаний-производителей электромобилей, при этом Tesla занимает 2-е место, а Nio - 5-е; Plug Power и FuelCell Energy, специализирующиеся на водородных топливных элементах; Churchill Capital IV; Workhorse; Nikola; Blink Charging; и Xpeng, еще один китайский производитель электромобилей. Учитывая, что девять компаний, связанных с электромобилями, вошли в список 100 лучших компаний Robinhood, очевидно, что этот сектор привлек новое поколение инвесторов, многие из которых могут не иметь предыдущего опыта инвестирования.
4. Заоблачные ценовые ориентиры.
Еще в 1999 году аналитики регулярно удваивали свои целевые цены, чтобы не отставать от стремительного роста запасов. Это создало цикл обратной связи, поскольку более высокие цели Уолл-стрит, казалось, оправдывали рост акций. Как известно, Генри Блоджет в конце 1998 года установил целевую цену на Amazon в 400 долларов, призвав к увеличению примерно вдвое, что вызвало всплеск акций других интернет-компаний и даже компаний-аналогов Amazon по продаже книг, таких как Barnes & Noble и Books-A-Million. Amazon пробил эту ценовую планку, прежде чем упал значительно ниже 400 долларов из-за спада доткомов.
Сегодня роль главного болельщика рынка играет Кэти Вуд, основательница ARK Invest, чьи ETF удвоились в прошлом году на фоне резкого роста акций, таких как Tesla. Вуд получила фанфары, когда ее скорректированная в начале 2018 года целевая цена в 600 долларов для Tesla, призывавшая подскочить на 1000%, оказалась правильной. Теперь Вуд видит, что акции возрастут еще на 400% до 3000 долларов, хотя это предсказание столкнулось с изрядной долей скептицизма.
5. Технология революционная
Возможно, наиболее важное сходство между акциями электромобилей и акциями первых интернет-магазинов заключается в том, что оба они основаны на значительных технологических революциях. В то время как в 1990-х годах были некоторые споры о том, будет ли преобразующая сила Интернета действительно продолжительной, сегодня ясно, что Интернет изменил почти все аспекты современной жизни: от того, как мы делаем покупки, до того, как мы общаемся, и даже того, как мы ищем любовь. Проблема бума доткомов заключалась не в определении революционности Интернета, а в том, чтобы найти акции, которые принесут прибыль, и отделить их от тех, которые в конечном итоге обанкротятся.
На этот раз электромобили достигли переломного момента, когда кажется очевидным, что технология станет мейнстримом. В конце концов, большинство автомобилей на дорогах будут электромобилями. Правительства, подобные Калифорнийскому, планируют в будущем вводить запреты на автомобили с двигателем внутреннего сгорания. Устаревшие автопроизводители, такие как Volkswagen и General Motors, перестраивают свой бизнес, чтобы производить электромобили в больших масштабах, и рынок вознаграждает их резким ростом цен на акции.
Электромобили в общем смысле побеждают в битве с автомобилями внутреннего сгорания, но не означает, что каждого производителя электромобилей ждет успех. Хотя будет несколько компаний, которые будут лидировать на рынке или даже доминировать на нем, многие выйдут из строя, особенно с учетом того, что маржа в автомобильном производстве традиционно невелика.
Учитывая эту реальность, инвесторы могут захотеть умерить свои ожидания в отношении данного сектора. Как и в 1999 году, оценки в конечном итоге вернутся ближе к историческим средним значениям, поскольку мания вокруг новейших прорывных технологий утихнет.
_____________________________________________________________________________________
➡️ Оперативные новости фондового рынка: https://t.me/stocksi
➡️ PRO-подписка: https://t.me/StocksiHelperBot
❗️ Дисклеймер
Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению автора, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения. Невзирая на осмотрительность, с которой автор отнесся к составлению этой страницы, автор не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия. Автор не несет никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом автор вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Автор предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
