Здравствуйте, уважаемые инвесторы!
В данной статье рассмотрим финансовые показатели компании Тинькофф за 4 квартал и весь 2020 год. В своем анализе я стараюсь изложить больше финансовых фактов и самый минимум рассуждений.
Комментарии руководства компании по итогам года:
Председатель Правления Группы Тинькофф Оливер Хьюз:
Несмотря на все сложности пандемийного года, в 2020 г. мы снова поставили рекорд по чистой прибыли: она превысила наш годовой прогноз и составила 44,2 млрд руб. Тинькофф быстро адаптировался к изменениям потребительских предпочтений, что способствовало дальнейшему росту как кредитного, так и всех остальных направлений бизнеса. Нам удалось сохранить высокие темпы роста: общее число клиентов за год выросло с 10,2 млн до 13,3 млн человек. Благодаря этому Тинькофф укрепил свои позиции в качестве третьего крупнейшего банка страны по количеству активных клиентов и ведущего онлайн-банка в финансовом секторе. Это вселяет в нас уверенность, что в течение следующих трех лет наша клиентская база вырастет до свыше 20 млн человек. Мы продолжаем укреплять наши долгосрочные отношения с каждым клиентом. Несмотря на высокие темпы прироста клиентской базы, среднее число продуктов на одного пользователя увеличилось с 1,3 в конце 2019 г. до 1,4 в конце 2020 г.
Я привел основные тезисы из пресс-релиза, полную версию можно почитать в самом пресс-релизе компании по этой ссылке.
Рассмотрим финансовые показатели компании на исторических графиках.
Выручка.
Выручка компании в 4 квартале 2020 года увеличилась на 19,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Выручка компании за весь 2020 год увеличилась на 20,7% по сравнению с 2019 годом.
Отчисления под обесценение кредитов.
Чистая прибыль банковского учреждения неразрывно связана со статьей расходов под названием Provision for credit losses. Данная статья подразумевает отчисления под обеспечение кредитов, которые могут быть не погашены в ввиду банкротства кредитуемой фирмы.
В 4 квартале 2020 года на отчисления было направлено 15% от квартальной выручки против 27% в 3 квартале.
За весь 2020 год на отчисления было направлено 38% от годовой выручки компании против 31% в 2019 году.
Чистая прибыль.
Чистая прибыль компании на акцию в 4 квартале 2020 года увеличилась на 7,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистая прибыль компании на акцию за весь 2020 год увеличилась на 17,5% по сравнению с 2019 годом.
Капитал.
Капитал банка в 4 квартале 2020 года увеличился на 9,1% по сравнению с 3 кварталом 2020 года и составил 127 млрд руб.
Рентабельность капитала в 4 квартале 2020 года составила 34,8% против 36,8% в 3 квартале 2020 года.
Стоимость компании.
Среднее значение коэффициента P/E с начала торгов бумаги на Московской бирже 9,9.
В 3 квартале 2020 года коэффициент P/E был 10,7.
На конец 2020 года коэффициент P/E 17,5.
Бумага сильно переоценена рынком относительно своих исторических показателей.
На этой диаграмме представлена расшифровка коэффициента P/B из предыдущего графика. Он так же указывает на высокую перекупленность компании. Коэффициент P/B 6,1.
В 4 квартале 2020 года на акцию приходится 642 руб капитала, в то время как сама акция на рынке стоит 3900 руб. (на дату выхода отчета). По сути адекватная цена для компании лежит ниже синей линии капитала на одну акцию.
Выводы.
Не смотря на кризисный год компания увеличила все основные финансовые показатели относительно 2019 года. Высокая стоимость бумаги связана с высокой эффективностью компании. Рентабельность капитала Тинькофф превышает рентабельность капитала Сбера больше чем в 2 раза.
Что касается дивидендов, то Совет директоров утвердил промежуточные дивиденды за 2021 год в размере 0,24$ на акцию (ГДР). Однако компания планирует временно приостановить выплату дивидендов до конца 2021 года и изучить возможности развития бизнеса.
На этом все! Надеюсь, приведенный в статье анализ поможет Вам принять решение о покупке или не покупке бумаги. Желаю всем удачных инвестиций!
Если кого то заинтересовал такой материал, подписывайтесь на канал .
Данная статья как и другие на этом канале не носят характера инвестиционной рекомендации и не могут рассматриваться как таковая. Статья написана в информационно-развлекательных целях и является лишь личным мнением автора о показателях фирмы. Помните, что торговля на фондовых рынках связана с риском полной или частичной потери денег.