Здравствуйте, уважаемые друзья.
Сегодня я хотел бы затронуть с вами тему IPO компании #fixprice . Скажу сразу, я не люблю участвовать, и не участвую в IPO , так как придерживаюсь более консервативной стратегии инвестирования. Я не хочу рисковать своими тяжело заработанными деньгами ради быстрой прибыли, которой в большинстве случаев здесь не бывает.
Сеть магазинов fix price проводит IPO на Лондонской бирже. Сбор заявок проходил с 1 по 4 марта. 1 марта был объявлен диапазон цены 8,75-9,75 доллара за акцию. Это соответствует капитализации 7,4-8,3 млрд долларов. 5 марта в новостях озвучили, что торги пройдут по верхней границе диапазона то есть по 9,75 доллара, соответственно получаем капитализацию компании 8,3 млрд долларов. Высокая цена размещения обычно соответствует большому спросу со стороны инвесторов. Давайте не будем забывать, что компании при выходе на IPO, чаще всего выходят на пике своих показателей, и не факт, что эти показатели сохранятся после размещения.
Замечу, что это крупнейшее IPO за всю историю российского ритейла. Здесь сработала история похожая на предыдущие российские IPO- самолёт, совкомфлот. Компания очень сильно разрекламированная, а наш народ изначально "голодный до лёгких денег" и в силу этого очень легко верит рекламе брокеров, про светлое будущее компании, которая принесет "миллионы 🤑".
Старт торгов 10 марта и приём заявок на участие у брокеров уже закрыт. Fix price планирует разместить 170 млн. расписок на Лондонской и Московской биржах. Организаторы размещения-Bank of America, city Group, JP Morgan, Morgan Stanley, ВТБ капитал.
Начнём с плюсов данной компании, а их, по моему мнению, меньше чем минусов. А точнее один-очень хорошие темпы роста компании в районе 30% год к году. По итогам 2020 года компания показала хорошую рентабельность по ebitda-19%, чистая рентабельность на уровне-9%.
Мультипликаторы:
- P/E в районе 32. Очень высокий показатель для данной отрасли. Примерно в 2 раза выше, чем у остального сектора розничной торговли. Возможно столь дорогую оценку инвесторы закладывают из-за высокого темпа роста компании. По словам самой компании на ближайшие семь лет средняя скорость роста составит примерно 17% в год.
При капитализации в 7.4 млрд, fix-price будет стоить дороже Магнита. При этом он отстаёт от Магнита по выручке более чем в 8 раз, по прибыли в 3 раза
- P/S в районе 3. Остальные компании в секторе розничной торговли оцениваются меньше 1(выручка покрывается капитализацией компании менее чем за 1 год). Судя по этому мультипликатору оценка компании в 3 раза выше её рыночных конкурентов.
Резюмирую, fix price занимает около 90% доли рынка ретейлеров, торгующих по фиксированным низким ценам. У нас есть небольшой нюанс, потому что крупные сети, такие как магнит и x5 retail group, задумываются о раскрутке своих дискаунтеров. Магнит запустил сеть товаров под брендом "моя цена". X5 retail group-под брендом "чижик". Эти продукты рассчитаны на малообеспеченных людей, который ищут дешёвые товары. В ближайшие годы у fix price появятся новые конкуренты, и как он себя поведет, сможет ли сохранить рост предыдущих лет, с уверенностью сказать сложно.
Компания оценивается очень высоко, выше чем у других российских ритейлеров. Возможно эта переоцененность будет тормозом для дальнейшего роста котировок.
Статья не является инвест рекомендацией. Если у вас есть свои обоснованные причины купить акции этой компании, я вас ни в коем случае не отговариваю.
Желаю удачного инвестирования, оставайтесь со мной. Подписывайтесь на мой канал. Ставьте лайки. Задавайте вопросы в комментариях, мне очень важна обратная связь.