ДИНАМИКА СТОИМОСТИ ПАЕВ
Прошлая неделя оказалась неудачной для мировых рынков акций, облигаций и сырья. По этой причине все наши 10 ОПИФов продемонстрировали отрицательную динамику стоимости пая, дав хорошую возможность для входа в активы по более низкой цене, чем неделей ранее.
В процентном выражении результаты оказались следующими: ОПИФ «УРАЛСИБ Консервативный» -0,2%, ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные облигации» -0,79%, ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива» -1,4%, ОПИФ «УРАЛСИБ Глобальные акции» -1,73%, ОПИФ «УРАЛСИБ Профессиональный» -1,85%, ОПИФ «УРАЛСИБ Драгоценные металлы» -2,47%, ОПИФ «УРАЛСИБ Природные ресурсы» -2,6%, ОПИФ «УРАЛСИБ Первый» -2,97%, ОПИФ «УРАЛСИБ Акции роста» -3,43%, «УРАЛСИБ Глобальные облигации» -3,89%.
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
На прошлой неделе рост базовых ставок вызвал распродажу на локальных рынках долга развивающихся стран. В результате оттока иностранных инвестиций 10-летние облигации большинства стран EM завершили неделю ростом доходности на 10−40 бп. В некоторых случаях среднесрочные бумаги отстали от длинных бенчмарков, что повторяло картину на рынке казначейских облигаций США.
Аналогичная ситуация наблюдалась на рынке ОФЗ. Выпуски с фиксированным купоном сроком обращения 3–6 лет за неделю повысились в доходности на 20–25 бп вследствие массированных продаж нерезидентами. В том числе доходность ОФЗ-26229 с погашением в ноябре 2025 г. достигла 6,23%. В то же время длинные выпуски с фиксированным купоном выросли в доходности всего на 6–13 бп благодаря спросу со стороны локальных спекулятивных инвесторов. В контексте локальных рынков долга развивающихся стран ОФЗ показали неплохой результат, что, на наш взгляд, отчасти объясняется тем, что на прошлой неделе не проводились аукционы.
Таким образом, отставание ОФЗ от сопоставимых бумаг других развивающихся стран, образовавшееся с начала года, сократилось, но полностью не исчезло: 10-летние ОФЗ сейчас торгуются на 85 бп выше уровней начала года. На валютном рынке рубль тоже смотрелся сильнее других валют EM, за неделю подешевев к доллару всего на 0,7% при ослаблении остальных бенчмарков на 1–3%.
РЫНОК АКЦИЙ
На прошедшей неделе мировые рынки акций корректировались вниз. Индекс S &P 500 потерял около 2.5%, Nasdaq снизился в пределах 5%. Основной причиной продаж на рынках акций стал резкий рост доходности длинных UST , что в большей степени негативно для акций быстро растущих компаний с большими мультипликаторами. Несколько лучше смотрелись акции стоимости, но к концу недели снижение началось и в этих бумагах. Инвесторы опасаются, что быстрое восстановление экономики вызовет всплеск инфляции и рост долгосрочных ставок. Массированные фискальные стимулы, запланированные правительством США, потенциально также приведут к увеличению давления на цены облигаций. В целом на данном этапе падение цен облигаций выглядит чрезмерным. ФРС вероятно может прибегнуть к увеличению покупок UST уже в ближайшее время стабилизации финансовых рынков.
Российский рынок акций также снизился, индекс MOEX упал на 3%. Цены на сырье по-прежнему находятся на уровнях, близких к локальным максимумам, что поддерживает сырьевые акции. На закрытии недели заметно лучше торговались акции сталелитейных компаний. Отдельной негативной историей для рынка стала авария на шахте у ГМК. Финансовые и имиджевые последствия инцидента для компании пока плохо предсказуемы, что привело к резкому падению акций на 15%, несмотря на рекордные цены на добываемые цветные металлы. Некоторую дополнительную поддержку рынку оказало отсутствие пока значимых санкций со стороны Евросоюза.
На текущей неделе на рынки поступит много важной экономической статистики. Инвесторы, как обычно будут внимательно смотреть на отчет по рынку труда в США, важном с точки зрения оценки перспектив восстановления экономики ФРС. Вероятно, регулятор попытается вернуть стабильность на рынках, как минимум словесными интервенциями. В любом случае необходимость дальнейшей монетизации государственного долга ФРС очевидна и увеличение объема покупки облигаций лишь вопрос времени.
Мы не ждем дальнейшего значительного снижения рынков акций на данном этапе и рекомендуем использовать коррекцию для увеличения позиций в акциях. Российский рынок выглядит относительно более привлекательным, благодаря низким мультипликаторам и большому весу сырьевых секторов.
Источник данных: Bloomberg, Cbonds.
Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах этот бюллетень не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты . Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ни АО «УК УРАЛСИБ», ни агенты по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев Управляющей компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Все права на бюллетень принадлежат АО «УК УРАЛСИБ», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00037, выдана ФКЦБ России 14 июля 2000 г. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-06475-001000, выдана ФКЦБ России 5 марта 2003 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с Правилами доверительного управления фондом. Правилами фондов предусмотрены надбавки при приобретении и скидки при погашении паев. Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Вся необходимая информация раскрывается на сайте Управляющей компании и, в случае если это предусмотрено законодательством Российской Федерации и Правилами доверительного управления, публикуется в печатном издании «Приложение к Вестнику ФСФР России». Получить информацию о фондах и ознакомиться с Правилами доверительного управления фондами, иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресам Агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев, а также по адресу: город Москва, Проспект Мира, д.69, стр.1. Тел 8 800 200 90 58 Адрес Управляющей компании в информационно-телекоммуникационной сети Интернет: www.uralsib-am.ru. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов "УРАЛСИБ Глобальные акции" (Правила зарегистрированы ФСФР России, № 2610 от 28.05. 2013 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Глобальные облигации» (Правила зарегистрированы ФСФР России, № 2608 от 28.05.2013 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Драгоценные металлы» (Правила зарегистрированы ФСФР России, № 2342 от 19.04.2012) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Первый» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, № 0029-18610555 от 14.09.1998 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Профессиональный» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, № 0053-56612554 от 27.04.2001 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Консервативный» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, № 0056-56658088 от 06.06.2001 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Природные ресурсы» (Правила зарегистрированы ФСФР России, № 1143-94140753 от 27.12.2007 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива» (Правила зарегистрированы ФСФР России, № 1145-94140670 от 27.12.2007 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Глобальные инновации». (Правила зарегистрированы ФСФР России, № 1142-94140995 от 27.12.2007 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «УРАЛСИБ Акции роста» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, № 0030-18610638 от 14.09.1998 г.) АО «УК УРАЛСИБ» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.
