Роберт Кийосаки во всех своих книгах пишет о том, что его «Богатый папа» разбогател благодаря тому, что умел читать отчетности компаний и покупать недооцененные, но не написал ни одной книги как это делать. Постараюсь немного заполнить этот пробел. Сейчас как раз сезон, когда выходят отчетности за 2020 год, и многие компании уже отчитались.
Компании должны отчитываться в CEK - Комиссия по ценным бумагам и биржам США.
Поиск отчетов компаний делаем на сайте этой комиссии - https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html . В окне поиска записываем нужную нам компанию, я для примера выбрал Salesforce.com , никогда ранее эту бумагу не покупал и отчетность ее не видел. Нажимаем « Search ».
Попадаем в раздел «EDGAR Search Results», годовой отчет имеет название 10-K, ставим фильтр по 10-K, получим список всех годовых отчетов.
Выбираем нужный нам год, нажимаем «Interactive Data ».
Открывается страница с нужной нам информацией. Слева окно для выбора нужного нам раздела отчета, справа таблица с отчетом.
Во вкладке «Financial Statements » выбираем «Consolidated Balance Sheets », не забываем, что все цифры в миллионах $, здесь интересно следующее :
Total stockholders ’ equity (33885$) – Капитал компании (рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами), принадлежащий акционерам, за исключением неконтролируемых долей
Total Current liabilities (14845$) – краткосрочные обязательства (задолженность)
Total liabilities (21241$) – Итого обязательства, долги компании - сумма краткосрочной и долгосрочной задолженности
Noncurrent Debt (2673$) – Кредиты и займы – долги компании, по которым надо выплачивать проценты
Сумма Cash and cash equivalents (4145$) и Marketable securities (3802$) – денежные средства компании в виде денег на счетах, в кассе или в виде выданных займов – итого 7947$
Total liabilities and stockholders ’ equity (55126$) – Активы, совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих компании, сумма собственного капитала и обязательств
Важно, чтобы был баланс между размером кредита и наличных денег, интересна динамика закредитованности компании.
Во вкладке «Consolidated Balance Sheets » можно увидеть количество привилегированных и обыкновенных акций.
Common stock , shares outstanding – 8930000
Еще есть тема по депозитарным распискам на других биржах, их мы здесь не увидим.
Во вкладке «Condensed Consolidated Statements of operations» найдем информацию по прибыли компании.
Total revenues (17098$) – Выручка, полная сумма денежных средств, полученная компанией от реализации произведенной продукции, услуг, работ
Income from operations (297$) – Операционная прибыль, прибыль от основной деятельности, равная разности между нетто-выручкой (выручкой за вычетом себестоимости) и расходами по обычной деятельности
Net income (126$) – прибыль компании после выплаты налогов и других обязательных платежей
Также полезно посмотреть основные статьи расходов компании – Operations expenses
Во вкладке «Condensed Consolidated Statements of Cash Flows » найдем информацию по денежным потокам компании. Это самая важная информация для анализа
Net cash provided by operating activities (4331$) – Операционный денежный поток, прибыль компании, полученная в результате операционной деятельности
Capital expenditures ( Capex ) (-643$) – капитальные затраты, денежные средства, использующиеся компаниями для приобретения и модернизации физических активов (жилой и промышленной недвижимости, оборудования и технологий)
Для анализа самостоятельно можно еще посчитать:
Чистый долг = Кредиты и займы - Денежные средства и эквиваленты= -5274. Чем меньше, тем лучше.
Свободный денежный поток = Операционный денежный поток – капитальные затраты = 3688. Этот показатель – один из основных у Кийосаки, мы покупаем часть компании в расчете, на то, что она поделится частью денежного потока.
Анализ любых показателей интересен только во времени, поэтому эффективно построить следующие графики за несколько лет:
Как видим, долги компании падают, а прибыль растет с каждым годом – это хорошо. Многие компании, которые пользуются популярностью на IPO убыточны, например OZON и UBER .
Но акции Salesforce за 5 лет выросли в 4 раза, и если подсчитать показатель p / e , равный рыночной капитализации деленный на годовую прибыль, то он будет равен 1156, т.е. компании надо работать 1156 лет с текущей прибылью, чтобы заработать текущую капитализацию, т.е. окупиться, это конечно очень дорого… Почему так происходит, дело в том, что рынки закладывают в цену не текущее положение дел, а будущие потоки, таким образом ожидая, что этот коэффициент p / e уменьшиться, экстраполируя текущий темп роста. Дивидендов компания не платит, все идет в рост компании.
Я лично эту компанию обойду стороной, под разбор попала случайно) Самостоятельно таким образом рассчитывать необязательно, есть сервисы типа blackterminal , они все это уже сделали за нас. Графики, показанные выше, я взял именно с этого сайта. Но бумаги из своего портфеля раз в год посмотреть можно таким образом.
Надеюсь, что информация будет полезной и поможет избежать невыгодных покупок. В конце концов, акции прибыльной компании без большого долга вряд ли станет банкротом, и на длительном промежутке инвестирования имеет больше шансов показать хорошую доходность.
Ставь лайк, если статья понравилась.
И подписывайся на телеграм-канал - t.me/knigi_invest_other
