Привет, друзья! Сегодня хочу поговорить о напряженной обстановке в СМИ вокруг фондового рынка и рыночных пузырей.
Куда не кинься, везде сегодня заголовки типа "Фондовый рынок раздут, нас ждет крах", "Когда стоит ждать обвал рынка", ну что-то в этом роде.
Безусловно, последние недели на фондовом рынке показали нам масштабные спекулятивные ралли. Но это было выборочно. Я не спорю с теми, кто говорит, что акции Gamestop раздуты - но они уже падают. Да, если еще несколько пузырей, но вскоре они скорректируются. Так почему должен обвалиться весь рынок? - Давайте рассуждать с точки зрения фундаментального анализа.
Нам известно, что зеркалом фондового рынка является долговой рынок, он же рынок облигаций. Ну так давайте посмотрим на смежные графики индексов S&P500 и Биткоина, а так-же долгосрочных и краткосрочных облигационных займов:
На первом графике, оранжевая линия - цена S&P500, желтая линия - цена Биткоина. На втором же графике, зеленая линия - цена двухлетних облигаций, синяя линия - цена 30 летних облигаций.
Процесс , когда краткосрочные облигация стоят на месте , а долгосрочные растут в цене образуя значительное расхождение спреда, называется инверсией.
Нам 30-ти летние облигации показывают ожидания инфляционного давления рынка в долгосрочной перспективе и именно к ним привязан ипотечный рынок США. А когда короткие ставки ( 2 года ) растут быстрее чем длинные (10-30 лет ), то есть краткосрочные риски начинают преобладать , то как раз это является спусковым крючком для начала полномасштабной коррекции всех рыночных активов в особом приоритете рисковые активы, в том числе и криптовалюта.
На графике видно , что все это начинает закладываться заранее , а фондовый рынок начинает это прайсить с некоторой задержкой .
На данный момент на лицо рост инфляционных ожиданий исходя из роста доходности 30-ти летних облигаций .
А рост инфляции - это рост процентных ставок, сворачивание политики ФРС по количественному смягчению рынков и падение фондового рынка, плюс выход из рисковых активов, к которым относится Биткоин
Как только с ростом инфляции доходность по коротким начнет расти - в рынке будет такая ПАНИКА , что будут продавать ВСЁ активы/индексы к доллару - и S&P , и GOLD , и Bitcoin .
Ключевой момент играет уровень доходности краткосрочных облигаций , с учетом инфляции и процентной ставки, она сильно отрицательная, то есть по сути инвесторы владеющие краткосрочными облигациями не зарабатывают, а теряют деньги, так как они имеют отрицательную доходность .
Логичный вопрос, как определить что коррекция экономики превращается в обвал : если доходность коротких начинает резко ускорятся и превосходит динамику длинных
Пока рынок облигации находится в стабильном состоянии - все будет хорошо, фондовый рынок будет расти. Но как только пошатнется баланс здесь, вскоре отреагируют и акции.
Когда это может произойти?
Мы считаем что при избавлении от эффекта пандемии .
Хорошие новости по масштабной вакцинации, снятия ограничений и открытия границ , как раз и могут спровоцировать этот процесс.
Но стоит ли этого бояться? - Едва ли, если держать руку на пульсе и контролировать рыночную ситуацию.
А мы вам в этом поможем. Мы продолжим анализировать рынок облигаций и обязательно будем публиковать дополнительные материалы по этой теме.
Подписывайтесь на канал PokidoW.ru. Изучайте финансы вместе с нами - Investment School
