ПАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) - лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Это значит, что компания самообеспечена в основных сырьевых материалах и энергии. Доля группы НЛМК в российском производстве стали- 21%.
В структуру компании также входят:
1. Стойленский ГОК - один из самых эффективных производителей железорудного сырья в мире, расположен в 250 км от основной производственной площадки в Липецке. Запасы руды — более 5 млрд т, себестоимость концентрата — около $12/т.
2. Алтай-Кокс - одно из крупнейших коксохимических предприятий России. На его долю приходится 13% всего кокса, производящегося в России.
Таким образом НЛМК на 100% самообеспечена в коксе и железорудном концентрате, что позволяет ей не зависеть от сторонних поставщиков и колебаний цен на сырье.
Компания состоит из трёх дивизионов: НЛМК-Россия, НЛМК-Европа и НЛМК-США.
НЛМК более диверсифицированный по странам, по сравнению с другими российскими металлургическими конкурентами.
С одной стороны, это делает НЛМК менее зависимым от внутренних цен на сталь в РФ, с другой — более чувствительным к политическим разногласиям РФ с США и странами ЕС .
Стратегия компании:
- Рост производства стали на Липецкой площадке на 1 млн т до 14,2 млн т в год
- Сохранение 100% уровня самообеспеченности железорудным сырьем за счет роста производства концентрата на 2,6 млн т до 20 млн т в год, окатышей - на 1,3 млн т до 8 млн т в год на Стойленском ГОКе
- Рост самообеспеченности электроэнергией Липецкой площадки с 60% до 95%
- Снижение потребления угля, в том числе дефицитных марок
- Рост продаж стальной продукции до 18 млн т в год
- Рост производства и продаж премиальных продуктов на 1,7 млн т
- Рост продаж на ключевых «домашних» рынках на 2,7 млн. т
- Целевой уровень эффекта на EBITDA: $0,45 млрд в год
Цены на сталь
После пандемийного 2020 года, негативно сказавшегося и на ценах на сталь, в 2021 году наблюдается общемировой рост цен на сталь, которая спровоцирована увеличением спроса со стороны Китая и роста промышленного производства в Европе и Турции, на фоне выходе из локдауна. А также восстанавливающиеся цены на нефть, благоприятно сказывается на цене стали, которые выросли на 30% по сравнению с 2020-м годом и находятся на своих десятилетних максимумах.
Финансовые показатели:
- Хоть и выручка в 4-м квартале 2020г. и увеличилась до $2,4 млрд (+7% кв/кв; +3% г/г) на фоне восстановления цен на металлопрокат, в общегодовом выражении выручка сократилась на 12% г/г до $9,2 млрд в связи со снижением цен на металлопродукцию во 2-3 квартала
- Показатель EBITDA в 4-м квартале 2020г. вырос до $890 млн (+54% кв/кв; +85% г/г), а по итогам 2020года EBITDA вырос на 3% г/г до $2,6 млрд
- Свободный денежный поток в 2020-м году сократился на 28% г/г до $1,1 млрд из-з.
- Чистая прибыль в 2020-м году снизилась на 8% г/г до $1,2 млрд.
Таким образом, в 4 кв. 2020 г. восстановление деловой активности, в том числе, в форме отложенного спроса и привели к резкому росту цен на металлопродукцию на ключевых рынках компании. Высокие цены на железную руду также поддержали этот тренд
На этом фоне Группа НЛМК в 4 кв. 2020 г. нарастила выручку на 7% кв/кв до $2,4 млрд, показатель EBITDA – на 54% кв/кв до $890 млн. Рентабельность показателя EBITDA выросла до 37%.
Дивиденды.
В 4 кв. 2020 г. компания направила на выплату дивидендов $0,8 млрд.
11 февраля 2021 г. Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 4 кв. 2020 г. в размере 7,25 рубля на одну акцию (на общую сумму $570 млн). Таким образом, за 12 мес. 2020 г. компания может начислить дивиденды в размере 21,64 рубля на одну акцию.
Выводы:
- Мировые цены на металлопродукцию находятся на многолетних максимумах под влиянием высокого спроса на фоне ограниченного предложения, что позитивно отразится на средних ценах реализации продукции компании в 1 кв. 2021 г.
- Увеличение производительности оборудования после реконструкции и его выход на полную мощность позволит увеличить производство стали на НЛМК (Липецкая площадка) в 1 кв. 2021 г. до 3,5 млн т, что соответствует озвученной ранее цели 14,2 млн т стали в год.
- 11 февраля 2021 г. Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов по результатам 4 кв. 2020 г. в размере 7,25 рубля на одну акцию.
Также читайте другие мои статьи:
Акции компании Северсталь ( CHMF )
Акции компании Новатэк ( VTK )
