Подконтрольная Центробанку денежная база прекратила расти в реальном выражении. Как и в 2019 году ЦБ вновь ведёт экономику к кризису. Подробности далее.
Реального роста нет, лишь номинальный
Номинально денежная база на 1 февраля (по данным ЦБ 18,4 трлн. руб.) находится вблизи своих максимальных значений.
Но нас, как всегда, интересуют реальные величины.
В реальном выражении новых максимумов не было с октября 2020 года.
И уже на этом графике хорошо становится видна причина того, что бурный, но относительно короткий рост 1999-2008 годов прекратился и за последние 12 лет средний темп роста ВВП составляет менее 1% в год.
Но ситуация ещё хуже. Реальная денежная база сейчас фактически прекратила рост.
На 1 февраля она лишь на символические 0,9% больше, чем год назад.
Резюме
В прошлый раз подобный зажим денежной базы наблюдался в 2019 году и достигал апогея в июле 2019 года (-9,9% в реальном выражении).
Это привело к замедлению темпов роста реальной денежной массы (не базы), и, как следствие, рост ВВП чуть было не остановился (в 1 кв. 2019 года он составил всего 0,4% ).
Осенью 2019 года ЦБ, словно опомнившись, начал исправлять свою ошибку. К июлю 2020 года реальная денежная база вновь росла на приличные 14% . Именно благодаря этому росла и реальная денежная масса, а ВВП в 2020 году хотя и упал, но оказался намного лучше ожиданий.
Сейчас ЦБ опять ведёт Россию в кризис, как это было в 2019 году. Этот "подрыв" останется незамеченным: благодаря эффекту низкой базы, экономика России в 2021 году в любом случае покажет рост. Но опять ожидания роста окажутся обманутыми, правда сейчас уже в худшую сторону.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях и заметках удобно через НАВИГАТОР .
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм .
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
