Zynga (ZNGA) отчиталась за 4 кв. 2020 г. (4Q20) вчера после закрытия основной торговой сессии. Выручка в отчётном квартале выросла на 52,3% до $616 млн. Убыток на 1 акцию в соответствии с GAAP составил 5 центов, в 4Q19 компания вышла в 0 по фин.результату. Заказы (bookings) составили $699 млн, что на 61,3% больше, чем за 4Q19. Аналитики в среднем ожидали, что заказы составят $678 млн. В конце 3Q20 компания прогнозировала на 4Q20 выручку $570 млн и bookings $670 млн.
За 2020 г. выручка выросла на 49,4% до $1,97 млрд. Заказы составили $2,27 млрд, что на 45% выше, чем в 2019. Скорректированная EBITDA $266 млн против $87 млн годом ранее. Деньги и к/с фин. вложения составили на конец года $1,57 млрд. Чистый долг, учитывая конвертируемые ноты, отрицательный -$282,9. Аналитику по отчёту за 3Q20 можно посмотреть по ссылке.
За 2020 г. «Forever franchises» принесли 70% выручки в сравнении с 63% годом ранее. "Social slots & casual cards" - 19% от совокупных продаж в 2020 г., против 21% в 2019. «Прочие» источники дохода составляют 11% выручки в сравнении с 16% за 2019. Географическая структура продаж без изменений: 62% в США и 38% на остальные страны мира. За квартал получена рекордная выручка от сегмента «реклама» - $117 млн. Тем не менее доля рекламы снизилась в структуре выручки за 2020 г. до 15,6% в сравнении с 20,8% в 2019. 84,4% продаж за 2020 г. приходится на подписку и покупки внутри игр. Zynga отмечает рекордные заказы по играм: Words with Friends, Empires & Puzzles, CSR Racing 2 и по портфелю игр "Social slots & casual cards".
По итогам года число ежедневно активных пользователей с мобильных устройств (mobile DAU) составило 36 млн, рост на 80% к 4Q19. На конец 3Q20 mobile DAU = 31 млн, т.е. рост кв/кв составил 16% (!). Ежемесячно активные пользователи (mobile MAU) в 4Q20 134 млн, что более чем в 2 раза выше показателей конца прошлого года. В 3Q20 было 83 млн MAU, рост кв/кв на 61,4% (!!).
Прогноз. В 2021 г. Zynga ожидает выручку $2,6 млрд, что соответствует росту на 31,7% г/г. Скорректированная EBITDA $450 млн. Заказы $2,8 млрд. GAAP чистый убыток $150 млн. В 1Q21 Zynga рассчитывает получить выручку $635 млн при заказах $680 млн. Средний прогноз аналитиков по заказам на 1Q21 был $657 млн и за полный 2021 – $2,75 млрд.
Во многом результаты Zynga связаны с поглощениями других разработчиков игр. Тем не менее, компания демонстрирует сильный рост показателей. Оценка бизнеса по мультипликатору «капитализация / выручка» или P/S равна 6, а прогнозная 4,5. Мультипликатор «стоимость бизнеса / EBITDA» или EV / EBITDA = 42,5, а FWD 2021 = 25. Мы считаем, что компания стоит дешево в сравнении с аналогами. Например, P/S Take-Two 6,6, но прогнозируемый рост компании в следующем году менее 10% в сравнении с 32% у Zynga. Считаем, что долгосрочные инвесторы могут покупать акции компании на текущих уровнях.
Акции Zynga (ZNGA) входят в состав портфеля SUVE CM. На момент публикации поста #акции Zynga растут на пре-маркете на 4% и торгуются примерно по $11,6. С момента нашей публичной рекомендации "покупать" акции ZNGA выросли на 37%. Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Подробнее о компании - в посте инвестиционная идея Zynga.
Полный список отчётов за календарный 4 кв. 2020 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM или https://t.me/SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
