Когда экономические времена нестабильны, люди хотят вложить свои деньги во что-то солидное. Это помогает объяснить, почему 80 процентов всех 100-долларовых купюр, находящихся в обращении, в настоящее время находятся за пределами Соединенных Штатов . (По сравнению с 30 процентами в 1980 году.) Резкий рост количества 100 — долларовых банкнот, хранящихся за рубежом,-почти две банкноты с на каждого жителя планеты — является сигналом того, что люди во всем мире признают доллар де-факто мировой валютой . Они уверены, что если их местная валюта пойдет брюхом вверх, доллар будет держаться устойчиво.
Это не только частные лица, которые запихивают 100 — долларовые купюры под свои матрасы на черный день- это также иностранные правительства. Правительства не хранят физические доллары в своих центральных банках, но они скупают множество казначейских облигаций и ГКО США, которые оцениваются в долларах.
По состоянию на январь 2020 года Япония и Китай владели казначейскими ценными бумагами США на сумму более 1 трлн долларов , за ними следовали Великобритания (372 млрд долларов) и Бразилия (283 млрд долларов). По данным Международного валютного фонда, более 61 процента мировых резервов наличности хранятся в долларах. Евро находится на втором месте с 20 процентами.
Когда даже такая мощная экономическая держава, как Китай, держит в резерве триллион долларов, это хороший признак того, что доллар по-прежнему считается "самой могущественной" из мировых валют.
Однако доллар не всегда был де-факто мировой валютой. Так что же изменилось?
Немного Валютной Истории
До Второй мировой войны все мировые валюты были обеспечены золотом , и каждое правительство гарантировало, что его деньги были хороши для определенного количества золота. Затем последовало Бреттон-Вудское соглашение 1944 года, которое создало Всемирный банк и Международный валютный фонд, а также установило доллар США в качестве нового золота. (США владели большей частью мировых запасов золота.)
Доллар продолжал доминировать в годы послевоенного бума. Джонатан Дэвид Киршнер, профессор политологии и международных исследований в Бостонском колледже, говорит, что подъем "долларового порядка" был построен на четырех столпах: устойчивость американской экономики, широко распространенная вера в американскую модель финансов, богатство американских финансовых институтов и ведущая роль Америки в международных делах.
"Большая часть мировых денежных отношений была организована между США и их политическими союзниками и военными союзниками",-говорит Киршнер, соредактор книги "Будущее доллара ." "Естественно было вести его в долларах."
Бреттон-Вудская система фиксированного обменного курса рухнула в 1970-х годах, когда Ричард Никсон снял доллар с золотого стандарта в период внутренней инфляции, и многие промышленно развитые страны решили "выпустить" свои валюты на открытый рынок. В то время некоторые экономисты начали предсказывать падение курса доллара. Не то чтобы он потерял свою ценность, но он утратил бы свое господство в качестве мировой валюты де-факто.
- Если не доллар, то что же?
На протяжении десятилетий большинство "столпов", которые сделали доллар королем послевоенной экономики, были свергнуты, говорит Киршнер. Рецессии, пузыри на фондовых рынках и мировой финансовый кризис выявили трещины в американской финансовой модели, и США потеряли часть своего политического доминирования, а многие правительства и корпорации предпочли вести бизнес с Китаем или Европой.
Тем не менее цифры показывают, что доллар по-прежнему остается валютой, к которой нации и отдельные люди обращаются как к "безопасной гавани" во время экономических штормов. Но почему же?
"Конечная причина проста, - говорит Киршнер, - отсутствие правдоподобной альтернативы. Если не доллар, то что же?"
Периодически звучат призывы перевести больше резервных фондов в евро, китайский юань или даже обратно в золото, но доллар по-прежнему царит безраздельно. Когда страны покупают резервную валюту, которая стабильна, безопасна и ликвидна (легко конвертировать обратно в местные деньги), доллар по-прежнему является дефолтом. Фактически, некоторые страны, такие как Панама и Сальвадор, используют доллар США в качестве своего законного платежного средства. Правительство США не обязано давать разрешение на использование доллара другой страной в качестве своей официальной валюты.
А как насчет единой мировой валюты?
- Этого не будет, - говорит Киршнер.
Первая причина-политическая. Просто нет политической воли иметь одно мировое правительство или одну мировую валюту.
Вторая причина, по которой мы не видим Земли "доллар" (или всем миром с помощью доллара США для своих официальная валюта) в ближайшее время имеет отношение к экономической теории под названием "оптимальную валютную зону ", которая гласит, что единая валюта только эффективно функционирует в относительно небольшом географическом районе — на размер страны, например, не континент. Это связано с тем, что разные регионы могут одновременно испытывать очень разные экономические условия. Например, одна страна может находиться в рецессии, в то время как другая процветает.
"Если у вас есть только одни деньги во всем мире, то у вас есть только одна денежная власть, что означает, что у вас есть только одна денежная политика", - говорит Киршнер. "В действительности различные регионы или страны нуждаются в проведении денежно-кредитной политики, в большей степени учитывающей их индивидуальные потребности."
Это одна из причин, почему евро не вытеснил доллар в качестве мировой валюты. Сама еврозона не является оптимальной валютной зоной, говорит Киршнер, что означает, что власти ЕС должны проводить денежно-кредитную политику, которая так или иначе служит экономикам в очень разных финансовых условиях, таких как Германия и Греция. События, подобные долговому кризису еврозоны , еще больше подорвали веру в евро как в следующую валюту дефолта.
