Match Group (MTCH) опубликовала отчет за 4 кв. 2020 г. сегодня до открытия торгов в США. Выручка за квартал выросла на 19% до $651,4 млн. Diluted EPS (прибыль на акцию) 48 центов по сравнению с 46 центами годом ранее. Усреднённый прогноз аналитиков, опрошенных Refinitiv, был $648,8 млн и 49 центов, соответственно. Скорректированная EBITDA составила $245,45 млн за квартал, что на 13% выше, чем за 4Q19.
За полный 2020 г. выручка компании выросла на 16,6% до $2,39 млрд. Diluted EPS 49 центов против $2,08 за 2019 г. Adjusted EBITDA за 2020 г. прибавила 15% и достигла $896,78 млн. Match Group завершила год с чистым долгом $2,8 млрд, соотношение «чистый долг / EBITDA» на текущий момент превышает 3 (с учетом кредитных нот на $1,7 млрд). Чистый долг снизился в сравнении с $3,1 млрд в 3Q20, но совокупный долг остался без изменений. Свободный денежный поток взлетел на 23% до $746,2 млн. Информация по отчету за 3Q20 здесь.
Прямые продажи Tinder составили $1,4 млрд, что выше на 18%, чем годом ранее. Самое популярное приложение Match Group, таким образом, приносит 58,6% всей выручки. Среднее число платных подписчиков выросло на 12% до 10,94 млн. По итогам 3Q20 было 10,8 млн. Средняя выручка в расчете на 1 пользователя (ARPU) составила 62 цента в сравнении с 59 центов годом ранее. За весь 2020 г. ARPU равна 60 центов против 58 центов за 2019.
Продажи в Северной Америке прибавили 19% и достигли $315,84 млн. В остальных странах мира $319,06 млн, рост также +19%. Около 46% подписчиков в Северной Америке, остальные страны мира – 54%. Match отмечает рынок Японии, как второй по величине после США, где успех приложения Pairs позволил увеличить выручку на 600% за последние 5 лет.
По расчетам аналитической фирмы Apptopia, у Tinder 66 млн ежемесячно активных пользователей по состоянию на последний квартал. Доля dating рынка в мире 53,8%.
Match Group прогнозирует, что выручка за 1Q21 будет в диапазоне $645 – $655 млн, а скорректированная EBITDA $210 – $215 млн. За весь 2021 г. компания ожидает получить выручку $2,75 – $2,85 млрд, что предполагает рост на 15-19% г/г. Аналитики в среднем прогнозировали $2,87 млрд. #Match надеется, что EBITDA за год превысит $1 млрд.
Мы оцениваем отчёт позитивно, однако кредитное качество компании вызывает у нас опасения. Следует отметить, что без учета конвертируемых кредитных нот, Net Debt / EBITDA ниже 2. Однако следует оценить риски, связанные с большим долгом. Акции Match падают на текущий момент на 7,7% и торгуются вблизи $138,5. Мы уже несколько лет являемся держателями акций MTCH, по опыту прошлых лет – все подобные коррекции «на разочаровывающем отчёте» были выкуплены. Сейчас компания оценена в более чем 14 годовых выручек, в связи с чем мы рекомендуем «держать» акции Match. Возможны покупки по более низким ценам.
Акции Match Group (MTCH) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с момента нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября, акции Match Group прибавили 27,8% (с учетом сегодняшнего падения). Все наши инвестиционные идеи и актуальная структура портфеля здесь.
Полный список отчетов за календарный 4 кв. 2020 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.
Важная информация о блоге и описание стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM или https://t.me/SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
