Отвечая на комментарии некоторых читателей появилось впечатление, что они не совсем понимают: Что и когда следует покупать, а что уже возможно следует продавать.
Акция-это часть бизнеса, который может и должен быть оценён.
И он может быть условно очень дешёвым, дешёвым, справедливо оценённым, дорогим и "пузырём".
Как известно, задача разумного инвестора находить недооценённые компании и держать их до того как рынок не обратит на них внимание и не оценит до справедливой стоимости, а возможно и взвинтит цену (но это уже область спекуляций и здесь будут дополнительные риски из-за высокой волатильности). А дисконт между рыночной и справедливой стоимостью ещё называют "маржа безопасности".
Это классическая модель стоимостного инвестирования и думаю, что многие из вас читали "Разумного инвестора" и понимают про что идёт речь.
Умение проводить такую оценку даст ответы на вопросы: "Когда и что покупать либо продавать?"
Никто не хочет переплачивать за покупку актива-это ведь снизит эффективность вложений
Некоторые авторы пишут, что для долгосрочного инвестора цена актива не важна и что диверсификация не нужна.
- Однако, они не покупают одну, две или три бумаги в портфель, а имеют хоть слабую, но всё же диверсификацию.
- А при покупках на хаях они понимают, что этим увеличат среднюю цену открытой позиции и уменьшат рентабельность своих вложений. И вероятнее, что для закупок предпочтут дождаться коррекций.
По крайней мере, разумный инвестор выждет более благоприятный момент для покупки и не будет "бежать за уходящим поездом", терпеливо накапливая "жирок" в виде кэша.
А что же с дивидендами?
Любители лучших дивидендных бизнесов России готовы держать их акции чуть ли не всю жизнь и отдать внукам, но правда с оговоркой-если бизнес не испортиться и не разочарует их в будущем.
В таком случае, они с болью и горечью, скорее всего, избавятся от разонравившегося актива. Рынок просто проведёт переоценку и цена откатится на десятки процентов вниз, как и вложенный в неё капитал.
О том, что при этом доход от всех полученных за годы дивидендов, может быть буквально "съеден" от падения цены и фиксации убытка-такие инвесторы почему-то не думают.
Представьте, что акция упала на 50%, нет дивидендов и они даже не планируются в ближайшие годы.
Что делать? Усредняться?
А, если в неё уже вложено 40% вашего капитала?
Стоит понимать, что такое может произойти с АБСОЛЮТНО ЛЮБОЙ компанией. Какой бы классной она не была сегодня, вчера или последние 10 лет.
Такой риск есть в абсолютно любой акции. И для его минимизации собственно и нужна ДИВЕРСИФИКАЦИЯ.
Как понять дорогая или дешёвая компания?
Как уже прозвучало в начале статьи-бизнес может быть оценён. И целесообразно это делать относительно его возможных перспектив и способности генерировать прибыль в будущем в разрезе своих конкурентов или отрасли в целом.
Зачем покупать и держать акции компаний, у которых нет стабильной прибыли или положительной динамики её роста?
Компания может быть сегодня лидером. Но нет гарантии, что это будет всегда.
Всё может измениться
Яркий пример компания "General Electric Company", которой уже почти 130 лет.
Она долгое время была лидером отрасли и платила неплохие дивиденды, а сейчас переживает не самые лучшие времена: падение спроса на продукцию, растущие долги, убытки за последние несколько лет и снижение дивидендов до 1 цента! Разочарованию инвесторов нет предела.
Так что не стоит гнаться за дивидендами и иметь любимые компании. Они могут ведь стать нелюбимыми. :)
Для оценки справедливой стоимости инвесторы используют несколько методов:
- сравнительный метод с использованием инвестиционных мультипликаторов;
- метод дисконтированных денежных потоков;
- комбинированный метод.
