Ну вот мы и добрались к финальной статье из цикла, именуемого "ФРС (секс), деньгопечатание (наркотики) и растущие рынки (рок-н-ролл)".
☑️ Мы уже рассмотрели каким образом печатаются новые деньги и как они затем попадают в экономику.
☑️ Разобрались зачем вообще во время кризисов центробанки начинают вливать в систему тонны денежной массы.
Теперь пришло время осознать метафизику того, каким же образом деньгопечатание и последующая агрессивная скупка всевозможных облигаций стимулирует рост АКЦИЙ (рассмотрим все процессы на примере американской финансовой системы).
Федеральная резервная система (ФРС) - это центральный банк США, который является самым влиятельным финансовым институтом в мире.
Быть может, ФРС просто производит интервенции на фондовом рынке, и поэтому все индексы и котировки компаний неустанно растут? Вовсе нет, ФРС не имеет права приобретать подобного рода рисковые активы.
Но, как мы знаем, ФРС уже проявило изобретательность, и вопреки запретам, с помощью третьих лиц давно закупается всеми возможными ETF с рынка облигаций, в т.ч. и с мусорными рейтингами.
Так что, резонно было бы предположить, что ФРС может похожим образом покупать и ETF фондов, для поддержания индексов S&P500, Nasdaq и т.д.
Однако, насколько вообще в этом есть необходимость, если есть я и ты?
1️⃣ Агрессивная скупка центробанками казначейских и корпоративных облигаций провоцирует рост их стоимости, тем самым сильно снижая их доходность. Теперь, когда инвесторы продают втрИдорога свои облигации ФРС, у них появляется кэш, которому больше некуда пойти, кроме как на фондовый рынок, т.к. и процентные ставки и доходность облигаций даже не покрывают величину инфляции.
ФРС не покупает акции, чтобы спровоцировать их рост. Снизив процентные ставки и доходности по облигациям практически до нуля, они просто не оставляют другого выбора ни институционалам (хэдж-фонды, инвест банки, пенсионные фонды и т.д.) ни физическим лицам, кроме как инвестировать в акции, или припарковать свои накопления в недвижимость.
2️⃣ Оптовая скупка корпоративных облигаций со стороны ФРС не обходит стороной и такие стабильные компании как Apple, Microsoft, Amazon, которые активно пользуются этим и тоже продают свои облигации, а вырученные деньги направляют на байбэки, тем самым еще больше провоцируя рост своих котировок.
3️⃣ По мере проведения количественного смягчения (QE - деньгопечатание) деньги неизбежно теряют свою ценность. И тут снова на помощь приходят акции, потому что они защищены от инфляции, т.к. доходы компаний, обычно, растут со скоростью инфляции.
Как итог, рост индексов и котировок компаний во времена стагнирующей экономики является побочным процессом монетарной политики центробанков.
Создаются такие условия, при которых львиная доля всех облигаций оказывается на балансах центробанков, а весь кэш, от безысходности, направляется на фондовые рынки.
Приходите в телеграмм-группу за идеями и аналитикой!