Рынки на рекордных максимумах или вблизи них, при этом многие катализаторы, благоприятствующие фондовым рынкам, все еще действуют — по крайней мере, так считают стратеги Morgan Stanley.
По мнению банка, начался новый деловой цикл и бычий рынок.
Больше государственных расходов на фоне V-образного восстановления в большинстве секторов экономики поддерживает основу для более высокой доходности акций. Просто на рынках капитала очень много ликвидности из-за исторически больших государственных расходов, и это не вызывает безудержной инфляции — по крайней мере, пока.
Это перевешивает фундаментальные и технические опасения, указывающие на то, что многие секторы и акции переоценены и перекуплены. Morgan Stanley ожидает, что рост ВВП США составит от 5% до 6,5%, что должно повысить прибыль циклической компаний и компаний малой и средней капитализации. Инвесторы уже настроились на эти экономически-чувствительные секторы, в то время как они отказались от акций технологических компаний с высокой капитализацией, которые чувствуют себя полностью переоцененными и чрезмерно чувствительными к повышению ставок и инфляции.
Также, на стороне быков Goldman Sachs. Банк заявляет, что рынок находится на ранних стадиях бычьей фазы после «взрывного» отскока цен на акции, который, как правило, знаменует начало нового цикла.
В то время как риск коррекции акций растет, фирма рекомендует использовать любые падения, чтобы покупать больше акций.
Goldman также считает, что активы дешевые, даже несмотря на высокие оценки, так как темп роста ВВП США на 6% в этом году еще полностью не оценен.
Нейтральная позиция
Bank of America предупредил, что акции уже торгуются так, будто вакцинация идет успешно, а экономика будет плавно восстанавливаться в течение весны и лета. Учитывая ограничивающий потенциал дальнейшего роста, банк сохранил свой целевой показатель S&P500 на конец года на уровне 3800, что соответствует текущим уровням.
Медведи
Не многие занимают медвежью позицию в 2021 году, но видят возможные опасности в обозримом будущем. По оценкам Vanguard, в следующем десятилетии доходность акций будет примерно вдвое меньше их исторической средней, в то время как GMO и Research Affiliates еще более медвежьи. LPL Financial также считает, что трейдеры не учитывают риск потенциальной двойной рецессии в 2022 году.
«Исторически средняя рецессия длилась около года, что предполагает, что, возможно, потребуется больше времени для правильной перезагрузки экономики».
Составитель: Игорь Гуревич, портфельный управляющий laurels
К журналу weknow.market
