💡 Практические все виды сырья показали мощное ралли от минимумов начала года на фоне позитивных сдвигов в глобальной экономике. Учитывая разворот в макроэкономических показателях и фундаментальный дефицит предложения, мы ожидаем, что ближайшей перспективе цены на сырье продолжат расти, а трейдеры по-новому взглянут на сектор из-за острой нехватки долгосрочных капитальных инвестиций. Даже небольшой сдвиг в позиционировании может привести к крупным движениям котировок на фоне текущей низкой аллокации на сырьевые товары.
Экономические факторы
Открытие Китая является переломным моментом для рынка. Несмотря на текущее ралли, цены на сырье еще не в полной мере оценили перспективы восстановления экономики КНР, особенно если учитывать возобновление международных перелетов. Также стоит отметить коррекцию цен на природный газ в Европе, что существенно улучшило перспективы промышленности в регионе и обеспечило дополнительный стимул для сырьевых товаров. Что касается США, то мы продолжаем наблюдать постепенное ухудшение макроэкономических показателей, однако они все еще не указывают на начало рецессии. Вдобавок, улучшились перспективы падения инфляции, что может заставить ФРС смягчить риторику и ограничить потенциал укрепления доллара.
Перспективы отдельных видов сырья
• В краткосрочной перспективе лучшую динамику могут показать промышленные металлы такие, как медь и алюминий, после отставания в 2022 году.
• Золото на текущий момент выглядит перекупленным и существуют риски начала консолидации. Тем не менее в среднесрочной перспективе все факторы указывают на начала нового тренда, сопоставимого с тем, который мы наблюдали со 2-го квартала 2020 года.
• Нефтяной рынок еще не в полной мере оценил объемы дефицита сырье в условиях увеличения спроса, спада производства в России, а также критически низких запасов.
В целом, мы считаем, что в этом году сырьевые товары вновь покажут опережающую динамику: индекс S&P GSCI в ближайшие 12 месяцев может прибавить +30% от текущих отметок.
Читайте также
Morgan Stanley продолжает придерживаться осторожного взгляда на рынок
______________________
Больше информации вы найдете в нашем официальном аккаунте:
Бесплатный Telegram - канал Дмитрия Котегова, CFA и Василия Белокрылецкого для начинающих и практикующих инвесторов @aabeta
