Наступило горячее время отчетов за 2022 год и за четвёртый квартал прошлого года. Компании одна за другой публикуют операционные отчеты за данный период.
Во вторник писала про отчёт Х5. Если кто-то не успел прочитать, ознакомиться с информацией можно здесь.
Сегодня хочу проанализировать операционный отчет у компании Полиметалл.
🎯Полиметалл - одна из десяти самых крупных золотодобывающих компаний мира. Добывает золото, руду, медь. Производственные мощности расположены в России и в Казахстане.
Материнская структура зарегистрирована в Великобритании на острове Джерси.
Этот остров еще называют раем для пенсионеров и для тех, кто не хочет платить налоги🤠
После того как мир разделился для россиян на дружественный и недружественный, остро встал вопрос -
о разделении бизнеса компании на российский и казахстанский, что позволит недружественным резидентам тоже получать дивиденды.
Но тогда перенесется первичный листинг акций на казахстанскую биржу. Код (ISIN) акций тоже придется менять. Надеюсь, что при этом сохранится ликвидность. А так это будет позитив для компании.
Какой был 2022 для золота?
Это был необычный год для золота. В марте и в сентябре, когда на российском фондовом рынке царили неопределённость и страх инвесторы, как физики, так и фонды закупили огромные объёмы "презренного металла". Пытаясь спастись, как они думают в защитном активе.
За счёт этих периодов в 2022 году банками было продано 50 тн золота. Для сравнения - в 2021 году продано всего 6 тн.
В то время как цены на акции упали на десятки процентов. Цена на золото, сделав пару пике в марте и в октябре осталась фактически на уровне начала года.
Проанализируем отчёт
📌Производство готовой продукции выросло на 2% по сравнению с 2021 годом.
📌Но выручка уменьшилась на 3%. Уменьшение выручки произошло вследствии снижения цен на золото в отдельные периоды года
📌Производственный план на 2022 год был установлен в 1,7 млн унций. План выполнили и даже чуть-чуть перевыполнили.
Производственные показатели хорошо вытянули Нежданинское месторождение и производство в Кутыни. Это относительно новые прииски компании, и содержания золота в руде на данный момент очень высокое.
📌Снизился чистый долг у компании. Но долговые обязательства всё ещё весомые.
Чистый долг/EBITDA - 2,3
📌Производство, несмотря на санкции на золото и нарушение логистики, восстановилось до прежних докризисных уровней.
📌С логистикой тоже всё хорошо, активно налаживаются новые рынки сбыта.
Руководство озвучило стратегию на 2023 год.
✔️План оставили такой же.
1,7 млн унций планируют добыть и в этом году.
✔️Ещё в планах открыть флотационную фабрику в Свердловской области и месторождение «Прогноз» в республике Саха.
✔️Если компания всё-таки нарастит производственные мощности, значит ещё увеличится прибыль.
✔️При смене регистрации материнской компании, будет рассмотрен вопрос о продолжении выплаты дивидендов.
Кстати, на заявлении руководства о смене юрисдикции акции Полиметалла на Лондонской бирже обвалились на 35%.
Мои мысли по отчёту и по компании
Раньше исторически считалось, что золото защитный актив и обгоняет инфляцию.
2022 год сломал это убеждение. Инфляция за год около 11%, рост цены на золото минус 0,04%.
Когда в первой половине года инфляция зашкаливала, а доходность депозитов росла. Пошёл переток денег из золота на депозиты. Цена золота упала и выросла только к концу года. Когда начался обратный переток с депозитов в акции и золото.
В 2023 году ставки скорее всего ещё упадут, но незначительно. Значит цена золота ещё вырастет.
Плюс поддержку ценам на золото окажут мировые ЦБ. Многие страны, сейчас предпочитают кубышку в долларах уменьшать, а в золоте увеличивать. Это тоже позитив для золота.
Акции Полиметалла будут двигаться следом за золотом.
Но у меня нет акций Полиметалла в портфеле. И я пока не собираюсь покупать золотодобытчиков. По нескольким причинам.
- Высокий для текущих цен на акции P/E - 15
- Пока у меня ставка на другие компании.
И ещё одна мысль не даёт мне покоя.
Золота на Земле выпущено на триллионы долларов. Этот металл не ржавеет, не портится и всё накапливается, накапливается. Что будет если хотя бы часть накопленной массы выльется на рынки?
Подписывайтесь на мой телеграмм-канал🤗, там ещё интереснее.
Спасибо, что дочитали)
А вы смотрели трансляцию выступления руководства Полиметалла?