- Слабость нефтяных котировок из-за опасений по поводу экономической активности в мире, в частности, в Китае. Котировки Brent на прошлой неделе вновь нырнули ниже $80/барр. Дисконт Urals сохранился около $30/барр. Минфин раскрыл, что по итогам декабря 2022 средняя стоимость Urals составила $50.5/барр.
- Вектор обесценения рубля отражает страхи по части экспортных доходов в сочетании с импортно-спекулятивным спросом на валюту. На пиках декабря пара доллар-рубль достигала почти ₽73.0, на пиках январских каникул – почти ₽72.5.
- Массированный приток бюджетных рублей в банковскую систему через канал расходов (+3.5 трлн руб. за декабрь, в том числе +0.9 трлн руб. за последнюю неделю месяца) и операций депо/репо с Федеральным казначейством (+0.9 трлн руб. и +0.5 трлн руб., соответственно).
- Потребность Минфина размещать большой объем новых ОФЗ для финансирования дефицита бюджета. После исключительно насыщенного 4-го квартала 2022 года (размещены облигации номиналом 3.14 трлн руб.) на 1-й квартал 2023 ведомство заявило план по выпуску новых заимствований номинальной стоимостью 800 млрд руб.
Внимание аналитиков Росбанка на этой неделе будет направлено на то, насколько рубль сумеет отыграть ослабление, учитывая вероятную активизацию на рынке экспортеров и грядущий поток дивидендных выплат в дополнение к регулярным налоговым платежам.
А также насколько агрессивно Минфин начнет новый год на первичном рынке ОФЗ, в частности, применительно к средне и долгосрочным ОФЗ с фиксированным вознаграждением (ПД).
