Банковский сектор продолжает радовать нас восстановлением. Ожидаемые кредитные убытки пока не реализовались, поэтому компании могут себе позволить снизить темпы наполнения резервов и направить средства в прибыль. Про ВТБ я традиционно промолчу, так как идеи в нем нет, а вот за Сбером пристально слежу.
👉 Итак, банк отчитался ростом чистых процентных доходов в ноябре на 12,8% год к году до 159,1 млрд рублей, что сопоставимо с октябрем текущего года. Одновременно с этим растет кредитный портфель и уже превышает 30 трлн рублей. Также с начала года подросло количество активных клиентов на 2,6 млн человек.
📊За счет увеличения количества клиентов и оптимизации бизнеса, Сберу удалось нарастить и чистый комиссионный доход в ноябре на 16% до 57 млрд рублей. Совокупный объем переводов, платежей и эквайринга также увеличились на 22%. Вкупе с процентными доходами, позволили банку нарастить коэффициент достаточности капитала, что полностью исключает необходимость докапитализировать банк.
📉 Операционные расходы снизились в ноябре и составили 64,3 млрд рублей (минус 3,9% год к году) Это дало банку заработать 174,8 млрд рублей чистой прибыли за 11 месяцев и только за ноябрь прибавить 22,7%. Динамика в декабре будет продолжена, что выведет чистую прибыль по году на приемлемые значения.
Если предположить, что Сберу удастся показать прибыль в размере 300-350 млрд рублей по году, а руководство пойдет по пути соблюдения дивидендной политики, то мы сможем даже прикинуть размер дивидендов.
🧮 За базу берем диапазон 300-350 млрд рублей. По див политике нам причитается 50%, что ориентирует на 150-175 млрд. Исходя из кол-ва акций в размере 22,6 млрд штук, выплата может составить 6,6 рублей на акцию. Доходность в этом случае может оказаться на уровне 4,8% по обычке и 4,9% по префам.
Не уверен, что регулятор позволит банкам провести выплаты, ввиду большого количества нерезидентов в структуре акционеров, но надежда умирает последней. Если отвлечься от дивидендов за 2022 год, то Сбер все равно сохраняет потенциал роста и может стать отличной идеей на будущий год. Осталось только справиться с рецессией.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
