Оптимизму на китайском рынке будут способствовать несколько факторов, в том числе смягчение антиковидных ограничений и улучшение отношений с США, – считают аналитики Freedom Finance Global.
В 2022 году китайские акции продолжали падать из-за социально-экономических и геополитических рисков в Китае. Однако с ноября 2022 года ситуация в Китае кардинально изменилась – вероятность активного роста китайской экономики сильно возросла после того, как правительство в ответ на протесты населения официально начало смягчение коронавирусных ограничений, которые еще с 2020 года тормозили развитие страны.
В поддержку экономике также было объявлено о втором пакете финансирования девелоперского сектора для поддержания ликвидности застройщиков. Снизились и риски эскалации тайваньского конфликта, так как на прошедших на Тайване местных выборах уверенную победу одержали представители прокитайской партии. Прошедшая в ноябре встреча глав Китая и США дала надежду на диалог сторон по санкционным вопросам и экономическому сотрудничеству.
Кроме того, в последнее время не наблюдается громких инициатив по усилению госрегулирования китайского техсектора, а опасения инвесторов по поводу потенциального делистинга китайских акций с рынка США снизились после досрочного окончания проверки американским регулятором.
Таким образом все основные риски, которые вызывали негатив в китайских акциях, сейчас нейтрализованы или значительно снижены. В связи с этим мы ожидаем рост всего китайского рынка в 2023 году – в течение полугода P/E индекса HSI может вырасти с 6,8 до 8,5-9, а EV/EBITDA – с 9,3 до 11-11,5, в то время как по индексу China A50 мы рассчитываем на рост P/E с 12,1 до 14-14,5, а EV/EBITDA – с 12,3 до 14,5-15. Лучшая динамика, по нашему мнению, будет наблюдаться в таких секторах, как розничная торговля, авиаперевозки, туризм, отели и общественное питание. При этом инновационные сектора, пользующиеся господдержкой – искусственный интеллект, полупроводники, солнечная энергетика и электромобили – все так же сохраняют привлекательность.