Исламский банкинг и халяльные инвестиции
Исламский банкинг начал развиваться как более-менее устойчивый финансовый институт лишь полвека назад. Само же исламское банковское дело можно датировать началом седьмого века, когда Хадиджа, первая жена пророка Мухаммеда, занималась торговлей, а Пророк действовал в качестве агента для «бизнеса» своей жены. Он применял те же принципы, что и по сей день практикуются в исламском банкинге – финансовой деятельности, которая кардинально отличается от современных европейских представлений о банковском деле. Об этих принципах и о том, как они уживаются с законами финансовых рынков XXI века мы сегодня и поговорим.
Важное уточнение, что пользоваться продуктами и услугами исламского финансирования может любой желающий – вам не обязательно быть мусульманином или специально принимать ислам, поэтому спешно списывать со счетов такой альтернативный вариант вложений точно не стоит.
Тем более, в России с каждым годом появляется всё больше финансовых инструментов и стратегий: на любой вкус, цвет, знак зодиака и исповедуемую религию. Исламский банкинг не стал исключением, и о его судьбе в российских реалиях вы узнаете из заключительной части статьи.
Основы исламского банкинга
Основная цель, к достижению которой стремится исламский банкинг, – это получение денег без наложения премиальных сборов на основную сумму. Согласно учению ислама, предоставление денег в долг с выплатой процентов эксплуатирует заёмщика и благоприятствует кредитору.
Для соблюдения религиозных норм банки исламских стран используют механизмы поддержки стоимости. Исламские финансы основаны на убеждении, что деньги не должны иметь никакой ценности сами по себе. Это просто способ обмена продуктами и услугами, которые имеют ценность. С таким образом мышления о деньгах связана идея о том, что вы не должны делать деньги из денег. Это означает, что, по возможности, следует избегать получения процентов как дохода на капитал.
Исламские финансы поощряют партнерство. Там, где возможно, должны быть разделены как прибыль, так и риски. Такое партнёрство может быть между двумя людьми, физическим лицом и бизнесом или двумя компаниями.
Текущий счет, соответствующий шариату, не выплачивает проценты. Вместо этого, в обмен на свободный доступ к вашим деньгам, депозит, который вы предоставляете банку, используется в качестве беспроцентного кредита. Если вы откроете сберегательный счет, банк инвестирует эти деньги, в то, что шариат (свод норм исламского права) не считает вредным или запрещённым.
Когда дело доходит до покупки дома, есть несколько альтернатив традиционной ипотеке. В рамках первого типа соглашения (мурабаха) банк может напрямую купить желаемую вами недвижимость, а затем продать её вам с позволяя осуществлять выплаты частями. Или вы можете купить недвижимость совместно с банком, в рамках так называемого партнерского договора (мушарака), когда со временем вы постепенно платите банку за его долю имущества. В обоих случаях банк взимает с вас плату, чтобы покрыть свои расходы и отразить тот факт, что вы живёте в собственности, которой он частично владеет.
Халяльные инвестиции в центре исламской финсистемы
Еще одна важная идея, лежащая в основе исламских финансов, заключается в том, что они не должны причинять физического и нравственного вреда. По этой причине исламские финансовые службы должны инвестировать только в халяльные компании.
«Халяль» – арабское слово, означающее «законный» или «разрешенный». Хотя халяль часто относится к еде, он также может описывать, какие инвестиции разрешены в рамках исламской веры. Банкиры следят за тем, чтобы банковская деятельность не отклонялась от основополагающих принципов Корана.
К халяльным инвестициям относятся вложения в компании, чья деятельность не сопряжена с:
· Алкоголем и табачной продукцией
· Азартными играми
· Оружием
· Развлечениями для взрослых
· Продуктами из свинины
· Высоким уровнем заёмных средств
· Процентными доходами
· Музыкой, кино или телерадиовещанием
Компаний со значительными долгами инвесторы-мусульмане избегают неслучайно. Согласно правилам исламского финансирования, участие в контрактах с крайней неопределенностью и риском (гарар) запрещено. Принципы гарара применяются к контрактам на короткие продажи (шорт активов) и производным инструментам, таким как фьючерсы и опционы, поэтому они запрещены исламским финансированием.
Финансовые активы на спотовом рынке не запрещены. Здесь также можно покупать акции, ПИФы, ETF и сукуки. Если первые три позиции знакомы подавляющему большинству наших читателей, то вот последний пункт в силу территориальной специфики рынка всё же надо пояснить.
Сукуки – это некие аналоги облигаций, однако они не основаны на долгах. Если облигации – это, по сути, займы, и инвестор получает прибыль от процентов по этому кредиту (а, следовательно, это не халяль), то инвесторы сукук получают прибыль от инвестиционного дохода.
Допустим, правительство хочет построить автостраду, но у него нет средств, поэтому ему нужно собрать 2 миллиона долларов, чтобы её построить. Как правило, правительство может выпускать облигации, чтобы привлечь эти средства. Тогда оно скажет инвесторам: «Если вы дадите нам 100 долларов, мы дадим вам 110 долларов через год». У сукуков природа несколько другая: «Дайте нам 100 долларов. Мы не гарантируем, что вернем вам деньги, потому что все зависит от того, является ли проект прибыльным. Поэтому, если это выгодно, вы получите небольшую часть прибыли. Если же нет, то вы ничего не получите обратно».
А есть ли преимущества у такой системы?
Да, и их не одно и не два.
Во-первых, обеспечение финансовой доступности. Как предприятия, так и частные лица могут получить доступ к полезным финансовым услугам и продуктам, которые помогут удовлетворить их потребности. Она обеспечивает устойчивость и ответственность платежей, транзакций, кредитования, страхования и сбережения.
Во-вторых, уменьшения воздействия вредных продуктов и практик. Помните, что законы шариата не допускают никаких сделок, способствующих развитию деятельности и отраслей, запрещенных учением ислама.
В-третьих, исламский банкинг обеспечивает справедливость благодаря своему принципу пропорционального разделения убытков и прибыли, включая любые другие возникающие риски.
В-четвёртых, обеспечение развития экономики. Обратите внимание, что исламские финансовые институты преследуют цели обеспечения своего роста и в то же время получения прибыли. Таким образом, выбор инвестирования в конкретный бизнес будет зависеть от успеха и потенциального роста этих предприятий. В случае с исламскими банками каждый банк стремится инвестировать в бизнес-проекты, которые принесут им более высокую отдачу. Они также изо всех сил стараются превзойти конкурирующие банки, чтобы привлечь больше вкладчиков и средств. Этот шаг приводит к высокой прибыли от инвестиций как для вкладчиков, так и для банков.
А что с этой темой в России?
В России неоднократно предпринимались попытки внедрения таких финансовых институтов, но до реализации пока не доходило. В 2023 году Центральный банк России запустит пилотный проект по исламскому банкингу в двух субъектах: Чечне и Дагестане, а вскоре Госдума рассмотрит соответствующий законопроект.
А вот халяльные инвестиции уже внедрены на российский фондовый рынок. Управляющая компания «Первая» чуть больше года назад запустила биржевой паевой инвестиционный фонд «Первая – Фонд Халяльные инвестиции», отличающийся неплохим уровнем ликвидности и диверсификации.
В его состав входят акции и депозитарные расписки, входящие в базу расчета Индекса МосБиржи исламские инвестиции полной доходности (MXSHARTR), с высокой степенью соответствия составу и структуре индекса. Это акции компаний, прошедших проверку наблюдательным советом шариатского комитета на соответствие нормам шариата, нормам международных стандартов и правил шариат-комплаенса.
В результате в фонд были отобраны бумаги Яндекса, Татнефти, Новатэка, Лукойла, АЛРОСА, НЛМК, Норникеля, FixPrice, Северстали и Ozon. Однако по составу компаний есть определённые вопросы. Так Ozon имеет выше дозволенного уровень заёмных средств, а FixPrice торгует слабоалкогольной продукцией.
По сценариям и фактической доходности фонда вопросов, в принципе, не меньше.
А вы бы рискнули вложиться в подобный фонд на российском рынке? Напишите в комментариях.
Хотите больше интересных разборов и мнений? Подписывайтесь на наш Телеграмм-канал «Русские инвестиции» https://t.me/Russia_investment
