На этой неделе вступило в силу эмбарго на экспорт российской нефти, а впереди еще «потолок» цен, введенный странами G7, ЕС и Австралией. В ответ Россия заявила, что не станет поставлять энергоресурсы в страны, поддержавшие ограничения. О последствиях новых западных санкций — в еженедельном обзоре УК «Альфа-Капитал».
Рост на фоне протестов
Международные рынки закрыли неделю ростом. В США биржевые индексы росли на фоне выступления главы ФРС Джерома Пауэлла, который допустил повышение ставки на 0,5 п. п. на
ближайшем заседании. Инвесторы восприняли это как позитивный сигнал, доходности американских казначейских бумаг снизились. В Европе поводом для ралли стало замедление инфляции, инвесторы рассчитывают на снижение темпов ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ.
Но настоящим драйвером для роста глобальных рынков стали новости из Поднебесной. На фоне протестов против ковидных ограничений власти Китая сообщили, что планируют ускорить темпы вакцинации пожилого населения и постепенно снимать ограничения. Индекс CSI 300 прибавил за неделю 2,5%, а гонконгский Hang Seng вырос на 6,3%. Наибольший рост наблюдался в бумагах
технологических компаний.
У российских инвесторов кончились идеи
У российского рынка сейчас нет поводов для продолжения роста, и, скорее всего, считают в «Альфа-Капитале», предновогоднего ралли в этом году ждать не стоит. С одной стороны, инвесторы не видят свежих идей: основные выплаты дивидендов уже состоялись (в начале 2023 года на рынок могут прийти дивиденды ЛУКОЙЛа), кроме того, эмбарго на нефть и «потолок» цен на энергоресурсы заставляют сомневаться в возможности сохранения экспортных доходов. Ко всему прочему в следующем году вырастет и налоговая нагрузка на нефтегазовый сектор.
С другой стороны, влияние новых санкций на бюджет РФ и нефтяные компании может быть неоднозначным. Минфин уже сообщил о планах финансировать бюджет за счет ФНБ и размещения ОФЗ. Эти меры не приведут к росту рисков для бюджета, поскольку не предполагают значимого повышения долговой нагрузки, считают в ЦБ. Что касается нефтегазового сектора, то сокращение поставок российской нефти на мировой рынок приведет к росту мировых цен, а на фоне холодной зимы в ЕС (прогнозируется температурный минимум за последние 12 лет) могут снова вырасти цены на газ.
Рублю все нипочем
Риски эмбарго на экспорт российской нефти не только ставят под удар нефтяные доходы бюджета, но и давят на рубль. С начала декабря курс доллара на торгах МосБиржи вырос примерно на 1,5 рубля — до 62,5 рубля. Однако, как полагают аналитики УК «Альфа-Капитал», с учетом того, что итоговое влияние на цены для российского экспорта неочевидно, текущее ослабление рубля вряд ли превратится в устойчивый тренд. Тем более с учетом нынешних значений профицита торгового баланса и счета текущих операций.
Если же тренд на ослабление рубля продолжится, от этого выиграют экспортеры. В частности, нефтяные компании, поскольку ОПЕК+ намерена сохранить имеющиеся параметры добычи, а в Китае объявлено о смягчении режима ограничений, что снижает среднесрочные риски падения спроса на нефть. Также на фоне возможного роста спроса китайской экономики на сырье и роста цен на металлы в выигрыше могут оказаться и металлурги.
