ПАО "Детский мир" (далее - ДМ) сделало некий Q&A по вопросам трансформации бизнеса из публичного в частный. Подготовил краткий порядок действий:
1. Если голосовать против трансформации или не голосовать вообще, то есть добровольная (!) оферта по 71,5 руб. По такой оферте ДМ может по закону выкупить на сумму не более 10% от СЧА. Это примерно 1,6 млрд руб. Крайне низкая вероятность, что у всех желающих все выкупят.
2. Далее собирается ВОСА, кворум должен быть 50%+1 акция и за трансформацию должны проголосовать не менее 75% от кворума.
3. Если кворум не собирается, то можно провести еще одно ВОСА и там кворум снижается до 30%+1 акция. Опять же 75% голосов "за".
Я думаю компания пойдет по этому сценарию, требуемое кол-во акций у топ-менеджмента Полюса и Альтус Капитал имеется.
Вариант, что трансформацию не одобрят, оцениваю с низкой вероятностью.
4. Акции публичной компании можно обменять на акции непубличной. Тем, кто не хочет, будет направлено два предложения о выкупе - сначала добровольное, затем обязательное.
5. Добровольное предложение возможно будет с премией к 71,5 руб. Это позитивный сценарий. Базовый - 71,5 руб.
6. Обязательное предложение будет проводиться по средневзвеш. цене за последние 6 мес., но планируется, что не ниже 71,5 руб.
То есть по пунктам №№ 1,5,6 есть четкая цена и не вижу смысла, зачем ДМ "рисовать" цену выше. Выкупать акции буду в долг, т.к. у компании просто нет денег на это.
Нужно еще помнить про обратный выкуп акций до 3 млрд руб., который тоже будет в долг. То есть долговая нагрузка непубличной ДМ будет солидной, имейте это ввиду.
Все этапы растянутся примерно на весь 2023г. К примеру, обязательное предложение ожидается после сентября 2023г.
Каждый сам уже может решить, что делать с акциями, время на это есть, торопиться не стоит.
Уже решили, что сделаете с акциями ДМ?
