Моя стратегия формирования портфеля подразумевает упор на выбор дивидендных акций. Регулярный поток денежных средств я ставлю в приоритете над ростом котировок. В 2022 году многое пошло не по плану, в том числе и дивидендные выплаты некоторых эмитентов.
Например, держатели акций Газпрома уже готовились получать щедрый дивидент, как его вдруг отменили, а через некоторое время утвердили новый. Такие "качели" - безусловно, ценный опыт для инвестора. Предлагаю рассмотреть другие риски, итак, в каких же ситуациях дивиденды еще могут уплыть прямо из-под носа?
Один из мотивов держателей акций некоторых российских эмитентов - их дивидендная политика. Многие эксперты, включая знаменитую Ларису Морозову говорят о том, что государство заинтересовано в выплатах многих компаний, так как само является держателем акций. Однако ситуация с Газпромом в 2022 году и введением налога показало, что, помимо дивидендов, могут быть и другие рычаги вывода средств. В этой статье попытаюсь осветить некоторые гипотетические варианты, которые может использовать руководство компании.
Как можно вывести средства из ПАО, помимо дивидендов?
1. Выдача займов. Конечно, фирма-получатель кредита может принадлежать заинтересованным лицам, но формально такая процедура ничего не нарушает. Таким образом, прибыль или ее часть не распределяется равномерно между акционерами, а уходит конкретному заинтересованному лицу (владельцу компании-получателя займа. Таким методом, к примеру, часть прибыли выводит Татнефть, выдавая займ под низкий процент.
2. Выпуск префов "только для своих". Допустим, на бирже в данный момент обращаются обыкновенные акции компании. И если будет решение о выплате дивидентов, частью прибыли придется "делиться" с миноритариями. Чтобы этого не делать, компания может выпустить дополнительные привилегированные акции, и распределить дивиденды только среди их держателей. Как понимаете, эти префы не сможет купить любой желающий.
3. Приобретение товаров и услуг у компаний по завышенным ценам. Тут 2 варианта - либо это могут быть свои же компании или фирмы-однодневки, либо это компании "друзей", которые за "откаты" щедро готовы поделиться прибылью и помочь вывести нужные суммы. Некоторые маневры акционеры способны отследить, что, несомненно, отражается на прибыльности компании.
Как видите, выплаты дивидентов - не самый стабильный источник дохода, в сравнении с купонами облигаций. Выбирая дивидендную стратегию, важно оценивать все риски, которые на данный момент являются довольно высокими из-за непростой геополитической обстановки. Тем не менее, высокие риски могут окупиться хорошей прибылью. Участвовать в этом мероприятии - ваше решение.
Я не склоняю вас к какой-либо позиции, но сама выбрала поэкспериментировать с некоторыми дивидендными компаниями России. Своим опытом буду делиться в этом блоге. Подписывайтесь, чтобы узнать, что из этого выйдет.
