В отличие от событий середины недели – тогда решение ФРС о повышении ставки на 75 бп в сопровождении жесткой риторики привело к укреплению доллара США (DXY достигал 113 п) и распродажам в акциях и облигациях на мировых рынках – в пятницу настроения неожиданно оказались на подъеме. Это привело к тому, что евро забыл о неудачах предыдущих дней и минимизировал потери (0.9960, -0.06% н/н), а китайский юань моментально забыл о прежних рисках и сумел отыграть порядка 0.9% против доллара США (7.18 на закрытии в пятницу). Рисковые активы также ощутили поддержку: европейские акции в пятницу подрожали на 2.0-2.5%, а американские – на 1.3-1.4%, баррель Brent прибавил 4.1% ($98.5) всего за одну сессию, показав прирост на 5.1% по итогам недели.
Причиной для скачка оптимизма в первую очередь стала информация о возможных послаблениях антиковидных ограничений в Китае. Также вследствие визита канцлера Германии О.Шольца в Китай в конце прошлой недели китайские власти согласились одобрить применение вакцины BionTech для иностранных граждан, а в перспективе – для более широких слоев населения. В довершение, на первый план вышли слухи о возможных «существенных изменениях» в антиковидной политике в ближайшее время и о вероятном обсуждении смягчения ограничений на международные полеты.
Впоследствии в субботу китайские чиновники опровергли возможное смягчение ограничений, ограничившись лишь тезисом о «более динамическом подходе к выявлению распространения вируса», что вернуло давление на юань уже в начале понедельника. USD/CNY вновь торгуется вблизи уровней 7.24 и рискует продолжить ослабление на фоне удручающей статистики внешней торговли Поднебесной по итогам октября. Прирост экспорта замедлился до 7.0% г/г, импорта – до 6.8% г/г, а торговый баланс в долларовом выражении не оправдал ожиданий ($85.1 млрд против прогноза $95.9 млрд).
Еще одним событием, определившим настрой, стал релиз статданных по рынку труда в США. Статистика занятости в несельскохозяйственном секторе экономики напомнила о рисках последствий цикла ужесточения монетарной политики в США, хотя выводы о прямом негативном влиянии делать преждевременно. Занятость в октябре в США выросла на 261 тыс., что оказалось лучше консенсус-прогноза экспертов (+200 тыс.), а также была подкреплена повышением оценки по итогам сентября на 29 тыс. В то же время безработица выросла на 0.2 пп, по сравнению с сентябрем – до 3.7%, оказавшись чуть хуже прогноза. При этом рост заработных плат замедлился соразмерно с прогнозом до 4.7% г/г (5.1% г/г в сентябре), обнажив риски дальнейшей деградации реальной покупательной способности дохода наемных рабочих. Все это пока лишь дало надежды на скорый «пивот» на стороне ФРС в сторону менее агрессивной риторики и действий по повышению ставки.
Однако разделить политические и экономические сигналы в США в моменте крайне сложно. Штаты близятся к завершению цикла промежуточных выборов (8 ноября), поэтому напряжение в борьбе достигает предельных уровней, в особенности на фоне материальных рисков для демократической партии уступить лидерство республиканцам как в Палате представителей (нижняя палата Конгресса), так и в Сенате (верхняя палата). Потеря даже одной из палат Конгресса будет чревата ухудшением условий реализации внутренней политики для Администрации Белого Дома.
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.
