Сегодня вы узнаете из каких российских акций я бы собрал портфель, если бы собирал его прямо сейчас.
Вводная информация
Наш рынок состоит из отдельных секторов – каждый составляет определенную долю в индексе Московской биржи.
Самый большой сектор по капитализации – это сектор нефти и газа (около 45% от всего объема), потом идет сектор металла и добычи (20%) и финансовый сектор (15%).
Эти 3 сектора занимают 80% российского рынка. В итоге, у нас остается транспортный сектор, химии и нефтехимии, электроэнергетики, потребительский, информационные технологии и строительный сектор. Все вместе эти сектора занимают 20% капитализации Московской биржи.
Задача инвестора, который выбирает отдельные акции, состоит в том, чтобы обогнать рынок. И это очень сложная задача для частного инвестора (особенно на долгосрок). Поэтому безопаснее всего ставить на весь рынок целиком.
Ну, а для уверенных себе частных инвесторов, которые хотят бросить вызов рынку, важно определить сектор, который будет обгонять рынок.
Также, важно правильно определить критерии отбора в новых условиях. Раньше мы в основном опирались на фундаментальные показатели компаний, когда у нас была полноценная отчетность. А на что сейчас опираться?
- На дивидендную доходность в новых условиях. Так как, мы столкнулись с тем, что огромное количество компаний отказались от выплат по различным причинам.
- На устойчивость компаний к санкциям. То есть, мы должны понимать риски компаний.
Под дивидендные критерии подходят: Лукойл, Фосагро, Роснефть, МТС, Газпромнефть, Белуга, Распадская, ММК, Интер РАО, Татнефть, Газпром, Башнефть, Селигдар.
По устойчивости к санкциям: Магнит, Positive Technologies, ПИК, Интер РАО, МТС, X5 Retail Group (гдр), Русгидро, Ozon (гдр), Ростелеком, АФК Система, Fix Price (гдр) – эти компании в основном ориентированы на внутреннее потребление и не являются экспортными.
Давайте уже перейдем к портфелю...
📌Лукойл
По Лукойлу последнее время было много позитива – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденд 537 руб из нераспределенной прибыли за 2021 год (доходность – 11,28%) и через несколько дней совет директоров решил еще выплатить дивиденды за 9 месяцев 2022 в размере 526 руб (5,44%).
Таким образом, если вы купите акцию до 19 декабря 2022 года, вам уже гарантирована доходность 16%.
Стоит упомянуть, что дивиденды рекомендованные советом директоров, еще не утверждены акционерами (вспоминаем Газпром). Но надеемся все будет хорошо.
Прогнозируемая дивидендная доходность Лукойла за следующие 12 месяцев равна 30% годовых. То есть, будет еще одна выплата (около 590 руб) – финальный дивиденд по итогам 2022 года.
Также, Лукойл намеревается продать свой НПЗ на Сицилии. И при продаже такого крупного актива возможен экстра дивиденд от компании. Данный НПЗ очень крупный – является 3-им в Европе по объему переработки. Завод поставляет 22% топлива Италии.
В общем, покупка Лукойла – это прежде всего ставка на потенциальную высокую дивидендную доходность ближайшие 12 месяцев.
Но впереди у нефтяных российских компаний будут трудности из-за эмбарго. Первый этап эмбарго предусматривает не только запрет на импорт нефти из РФ, но и на предоставление услуг транспорта и страхования в отношении российских нефтяных грузов – это серьезный вызов для всех российских компаний (в том числе и для Лукойла).
До конца 1кв2023 года у Лукойла могут возрасти потребности в оборотном капитале для завершения переориентации товарных потоков на новые рынки.
Лукойл оценивается в 3,9 годовых прибылей – это самое низкое значение за последнее время. Но, если сравнивать с другими нефтяными компаниями, то он стоит дороже всех (только Газпромнефть оценивается дороже).
📌Новатэк
В 2018 году доля СПГ в мировом экспорте составляла 40%. А по прогнозу Shell, в 2040 году доля СПГ будет уже 60%, а трубопроводного – 40%. Но после последних событий, возможно, процент будет больше.
Раньше средняя цена природного газа в Европе была $200-$400, сейчас – $1000. Все газовые компании в последнее время зарабатывают сверхприбыли (Новатэк не исключение).
И по прогнозу многих экспертов, цены на природный газ будут еще достаточно долгое время держаться на высоких значениях.
Отчет по МСФО компания не публикует, но операционные отчеты имеются. В 3кв2022 увеличили добычу газа на 5%, продажи СПГ на свободных рынках выросли на 13% г/г.
Самый главный проект компании – это Ямал СПГ, который в 2022 году увеличит производство СПГ до 21 млн т. Также, должен запуститься проект Артик СПГ-2, который добавит еще 20 млн т.
Новатэк получил основное оборудование по всем 3 линиям проекта Артик СПГ-2, и он готов более чем на 70%. Первая линия должна быть запущена в конце 2023 года – мощность этой линии 6 млн т. в год. То есть, за ближайшие 3 года Новатэк увеличит в 2 раза производство СПГ.
Если смотреть по сектору, то Новатэк самый дорогой – оценивается в 8 годовых прибылей, так как это растущий бизнес. Но исторически, Новатэк не оценивался так дешево.
По прогнозу, дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев составит 9%. Компания практически ежегодно повышает выплаты дивидендов.
Стоит отметить, что Новатэк как выплачивал дивиденды, так и продолжил их выплачивать и после СВО.
📌Магнит
Ключевые показатели 2кв2022: выручка составила почти 600 млрд руб (+38% г/г), Ebitda выросла на 40%, чистая прибыль выросла на 75%.
У компании очень комфортное соотношение Чистый долг/Ebitda – 1,2. После покупки Дикси показатель доходил до 2, но потом снизился до комфортного значения.
Магнит оценивается в 8,6 годовых прибылей (X5 Retail – 7,9, но не забываем, что X5 является гдр) – это минимум с 2017 года.
По рентабельности чистой прибыли Магнит уступает X5 Retail на 2%.
На данный момент компания не выплачивает дивиденды, хотя финансовое состояние позволяет ей начать это делать в любую секунду. Доходность по дивидендам в следующие 12 месяцев будет около 6,5%.
📌Норникель
Ключевые результаты компании за 6мес2022: выручка составила $9 млрд (на уровне прошлого года). Ebitda снизилась на 16% г/г. Рентабельность снизилась на 11%.
У компании выросли капитальные затраты (из-за новой инвест-программы – выделят $30 млрд на ближайшие 10 лет) на 83% г/г. Чистый долг/Ebitda – 1,1 (вырос в 2 раза).
Сейчас очень сложно сказать, какую дивидендную доходность покажет Норникель. Но учитывая, что акционерное соглашение больше не действует, и растут капитальные затраты – можно сделать вывод, что дивы будут меньше предыдущих лет.
При этом Норникель остается уникальной компанией на мировом рынке, учитывая свою корзину металлов (никель, медь, палладий и платина). Это одна из немногих российских компаний, которая практически не пострадала от зарубежных санкций.
Норникель оценивается в 3,7 годовых прибылей (к примеру, Русал – 3,5, Северсталь – 2,2) – оценивается дешевле, чем в последние годы. Рентабельность чистой прибыли – 56%.
Прогнозируемая дивидендная доходность Норникеля на ближайшие 12 месяцев – 7,3%.
Покупка норникеля – это прежде всего ставка на его металлы, которые нужны миру, как сейчас, так и в будущем.
📌Сбербанк
Сбербанк опубликовал отчет по РСБУ за 10мес2022: чистая прибыль превысила 50 млрд руб (за 10мес2021 – 1,05 трлн руб), чистая прибыль в октябре – 122,8 млрд руб (+12,4% г/г).
Банк сообщил, что в 2-ом полугодии видит стабилизацию уровня риска, а расходы на резервы по совокупному кредитному портфелю возвращаются на докризисный уровень.
Вероятно, банк заработает в 2022 году около 200-250 млрд. руб. чистой прибыли – это будет хорошим показателем для новой реальности.
У банка остается нераспределенная прибыль за 2021 год, которую вероятнее всего пустят на дивиденды. По заявлению Грефа, Сбербанк выплатит дивиденды в 2023 году, несмотря на радикальное падение прибыли в 2022 году.
Прогнозируемая дивидендная доходность Сбербанка на следующий год – около 6-12 руб (4-9%).
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас и не забудьте ПОДПИСАТЬСЯ на канал.
Подписывайтесь на мой TELEGRAM-КАНАЛ, туда публикую более короткий материал.
