Инвесторы в ценные бумаги должны принимать взвешенные инвестиционные решения и учитывать информацию по финансовым рискам. Предлагаю вашему вниманию оценку рисков и потенциала роста российского рынка акций от автора телеграм-канала RiskOff (t.me/riskoffriskoff).
Есть ли потенциал роста у российского рынка акций?
В октябре 2021 года котировки российских акций достигли своего исторического максимума и начали планомерно снижаться. В результате февральских событий 2022 года котировки российских акций снизились на 50% от своего исторического максимума.
В этой статье я не буду говорить о потенциале роста отдельных акций, так как эту информацию сейчас предоставляют все уважающие себя брокеры. Вместо этого предлагаю вашему вниманию модельную оценку потенциала роста и возможного снижения всего рынка российских акций на примере индекса мосбиржи голубых фишек полной доходности (MCFTR), который учитывает в себе не только ценовую динамику акций, но и выплату дивидендов.
Индекс MCFTR состоит из 15 ликвидных акций (наиболее торгуемые акции, https://www.moex.com/ru/index/MOEXBC/constituents/), и частному инвестору легко можно повторить его структуру в своем инвестиционном портфеле для соблюдения принципа диверсификации, в отличие от индекса IMOEX, состоящего из акций 40 компаний (https://www.moex.com/ru/index/IMOEX/constituents/).
Модель Монте-Карло и анализ 30 000 возможных сценариев.
Модель основана на методе Монте-Карло и анализе динамики индекса MCFTR с 24.04.2009 (дата начала публикации индекса Мосбиржей). Модель генерирует не менее 30 000 случайных чисел от 0 до 1, на основе которых случайным образом выбирается годовой период изменения индекса в прошлом, и моделируется возможное будущее изменение индекса в позитивном и негативном сценариях. Анализ данных по модели Монте-Карло выгодно отличается от простой оценки фактического изменения индекса MCFTR (классический теханализ), так как любое историческое изменение индекса акций является лишь фактом одного из множества возможных сценариев
На основе анализа 30 000 сценариев изменения индекса на горизонте 3 лет (минимальный рекомендуемый срок инвестиций в акции) и на горизонте 5 лет (оптимальный рекомендуемый срок инвестиций в акции) определены ключевые уровни значений индекса MCFTR (цветные линии на графиках ниже):
- рост индекса (черная линия на графике) до темно-зеленой линии (самый позитивный сценарий) возможен с вероятностью 1% (к сожалению ни разу рынок акций не вырастал до этого уровня);
- нахождение индекса между светло-зеленой и темно-зеленой линией возможно с вероятностью 15% (зона перекупленности индекса, в которой рынок акций находился в октябре 2021 года);
- снижение индекса до красной линии (самый негативный сценарий) возможно с вероятностью 1%;
- нахождение индекса между желтой и красной линией возможно с вероятностью 15% (зона перепроданности индекса);
- как правило индекс находится между желтой и светло-зеленой линией с вероятностью 70%;
- голубая линия является ожидаемым средним значением индекса в 30 000 сценариях, к которому стремится индекс в долгосрочной перспективе на горизонте до 3 лет и на горизонте до 5 лет (на данном уровне рынок находится в равновесии).
Текущий потенциал роста и снижения российского рынка акций.
На графике на горизонте до 3 лет (умеренно оптимистичный прогноз) видно, что текущее значение индекса MCFTR находится в зоне перепроданности (за 10,5 лет в 11,6% случаях индекс MCFTR находился ниже уровня границы зоны перепроданности). Вероятность роста индекса от текущего уровня составляет 90,1%, а текущий потенциал роста индекса до уровня границы зоны перепроданности (желтая линия) составляет 11%.
На графике на горизонте до 5 лет (консервативный прогноз) видно, что текущее значение индекса MCFTR находится выше модельного уровня зоны перепроданности (за 8,5 лет лишь в 1,3% случаях индекс MCFTR находился ниже желтой линии уровня границы зоны перепроданности). Вероятность роста индекса от текущего уровня составляет 72,2%, а текущий потенциал роста индекса до ожидаемого среднего значения в долгосрочной перспективе (голубая линия) составляет 25,7%.
Потенциал роста и снижения российского рынка акций до конца 2023 года.
Но какой потенциал и вероятность роста индекса показывает модель Монте-Карло, если рассчитать ключевые уровни значений индекса MCFTR (цветные линии на графиках) до конца 2023 года?
На графике на горизонте до 3 лет (умеренно оптимистичный прогноз) видно, что если индекс MCFTR останется на текущем уровне до конца 2023 года, то потенциал роста индекса увеличится до 39,5% (разница между значением желтой линии на 31.12.2023 и значением индекса на текущую дату), а потенциал снижения индекса до красной линии (самый негативный сценарий с вероятностью 1%) только снизится.
На графике на горизонте до 5 лет (консервативный прогноз) видно, что если индекс MCFTR останется на текущем уровне до конца 2023 года, то потенциал роста индекса увеличится до 59,7% (разница между значением голубой линии на 31.12.2023 и значением индекса на текущую дату), а потенциал снижения индекса ниже модельного уровня границы зоны перепроданности (за 8,5 лет лишь в 1,3% случаях индекс MCFTR находился ниже желтой линии) будет исчерпан.
Время возможностей.
Инвесторы, вложившиеся в акции 5 лет назад, при сохранении индекса MCFTR на текущем уровне до конца 2023 года по-прежнему будут оставаться в прибыли, так как полученные дивиденды за 5 летний срок перекрыли убыток от снижения котировок акций до текущего уровня, что подтверждает безопасность долгосрочного инвестирования при соблюдении диверсификации вложений.
Конечно, ни одна модель не может предсказать точное значение индекса к определенной дате, так как будущее всегда неопределенно, но инвесторы, которые готовы принять текущие инвестиционные риски (сохранение индекса акций на текущем уровне или его дальнейшее снижение в краткосрочной перспективе) и готовы сформировать диверсифицированный портфель акций на текущих уровнях (например, из 15 акций индекса MCFTR) с горизонтом инвестирования на 3-5 лет, с высокой вероятностью могут получить прирост стоимости портфеля акций от 40% до 60% уже по итогам 2023 года.
P.S. Посты автора отражают его личную точку зрения и не являются инвестиционной рекомендацией. Подпишитесь на мой канал (также в телеграме t.me/riskoffriskoff), и вы получите доступ к познавательной и полезной информации по финансовым рискам для принятия взвешенных инвестиционных решений.