Не смотря на сохраняющиеся ещё различия, Шанхайская и Шеньчженьская биржи организованы почти одинаково. Как и большинство мировых бирж в основу работы положен принцип сбора лимитированных заявок (ордеров) в электронную корзину (order book). Некоторые специалисты считают, что на бирже нет специально выделенных дилеров (специалистов), призванных обеспечивать минимальную ликвидность. Однако мы уже ранее отмечали, что есть ряд профучастников с государственным капиталом, которые периодически вмешиваются в ход торгов, особенно в периоды нарастания волатильности или формирования негативного тренда.
Торговые и праздничные дни
С 2017 года обе биржи открыты с понедельника по пятницу. Праздничные дни:
- 1 января (Новый год)
- Весенний фестиваль, примерно в первую неделю Лунного Нового Года, пять торговых дней.
- День труда 1 мая, который включает в себя три календарных дня с 2008 года.
- Национальный день, целая календарная неделя с 1 октября.
- Фестиваль Цинмин (День уборки могил) три календарных дня с 4 или 5 апреля
- Фестиваль Дуанву (Фестиваль Лодок-драконов) три календарных дня, где то в начале лета (пятый день пятого месяца лунного календаря)
- Фестиваль середины осени; три календарных дня. (Не в буквальном смысле, а 15-й день 8-го месяца лунного календаря). День середины осени иногда совпадает с Национальным днем, создавая остановку, которая может длиться шесть торговых дней подряд.
Для сравнения, на фондовом рынке США в среднем 252 торговых дня и несколько случаев раннего закрытия рынка, когда рынок закрывается в 13:00, включая 24 декабря (канун Рождества).
Торговые часы
SSE и SZSE используют два торговых механизма — аукцион по вызову и непрерывный двойной аукцион (CDA) — в разное время в течение торгового дня:
- аукцион открытия (9:15-9:25),
- период охлаждения (9:25-9:30),
- утренняя сессия (9:30-11:30),
- перерыв на обед или обед (11:30-13:00),
- дневная сессия (13:00-14:57)
- заключительный аукцион (14:57-15:00), на котором определяются цены закрытия.
Однако надо иметь в виду, что в течение времени торговые часы менялись и могут меняться в зависимости от обстоятельств.
Торговые механизмы
Аукцион открытия. Цель – определить равновесную цену на момент открытия без создания большой волатильности в ожидании прибытия на торги достаточного количества продавцов и покупателей.
Период охлаждения (cooling period). Запрещены ввод и отмена заявок (ордеров) с 9:25 по 9:30
Утренняя сессия. Утренние сессии проводятся как непрерывный двойной аукцион, на котором генерируются цены спроса и предложения через подачу заявок (ордеров).
Перерыв на ланч с 11:00 до 14:00 (!!!). Полная остановка торгов, характерна для всех азиатских бирж.
Послеобеденная сессия. Продолжается двойной аукцион.
Аукцион закрытия. Во время аукциона по закрытию допускается подача заявок, но не отмена ордера.
Типы поручений (заявок или ордеров).
Как и на любой фондовой бирже два основных типа – лимитированные ордера и рыночные заявки.
Однако относительно бирж рыночные ордера имеют разные правила исполнения. На Шанхайской бирже есть два типа рыночных заявок (два правила их исполнения). Первый называется «Пять из очереди цен исполнил немедленно, остальные отменил». Идёт сравнение цены рыночной заявки с очередью цен в стакане глубиной в 10 ступеней. Пять верхних исполняется. Второй тип рыночной заявки «Пять исполнил немедленно и остановился» Неисполненный объём превращается в лимитированную заявку по цене последней сделки.
На Шеньчженьской бирже до 2007 года было аж пять типов рыночных заявок. Но сейчас действуют два типа. Первый «Немедленно и отменить», второй «Выполнить или отменить». Первый допускает частичное исполнение заявки. Неисполненная часть отменяется. Второй тип подразумевает только полное исполнение (если нет достаточного объёма на сделку, она не проводится вовсе).
Приоритет.
На аукционе открытия и закрытия разрешены только лимитные ордера. На этих аукционах, обе биржи придерживаются “ценового приоритета”, в соответствии с которым все заказы ставятся в очередь только с точки зрения цены.
Во время непрерывных торговых сессий обе биржи придерживаются “приоритета цена-время”, в соответствии с которым ордера с лучшей ценой будут исполнены первыми; при одинаковости цены ордера с более ранним временем прибытия будут исполнены первыми. Последовательность входящих заказов определяется временем их поступления в корзину.
Продолжение следует, хватит на сегодня информации.
Автор статьи: Новиков Юрий Михайлович, кандидат экономических наук, собственник бизнеса.Дорогие читатели! Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен, ставьте лайки и следите за выходом новых статей!Подробнее об услугах АО «СОЛИД Менеджмент» Вы можете узнать на официальном канале в YouTube. Официальный сайт компании: https://www.solid-mn.ru/ Мы в ВКонтакте e-mail: am.solid@solid-mn.ru Телефон: 8 (495) 228-70-15, 8 (800) 250-70-15 (бесплатный звонок по России). Адрес: 125284, г. Москва, Хорошевское шоссе, д. 32А, ст.м. «Беговая»Управляющая компания АО «СОЛИД Менеджмент»
