8-ой пакет
Новый пакет санкций оказался слабее предыдущих. Прежде я уже отмечал некоторые его элементы, сейчас же хочу разобрать основную часть пакета.
В 8-ом пакете основная ставка делается на нефть, а именно - на введение ограничений (потолка) цен на российскую нефть и нефтепродукты.
Так было заявлено и прописано, но на практике речь идет о том, что европейским компаниям запрещается транспортировать, страховать и оказывать прочие услуги в рамках транспортировки в том случае, если цена покупки российской нефти превышает предельно установленную.
Что тут можно сказать.
Во-первых, это ограничение было прописано уже в 6-ом пакете санкций.
Во-вторых, нет запрета на покупку - есть запрет на действия, связанные с транспортировкой.
В-третьих, если цена будет ниже или равна предельной - компаниям разрешается осуществлять трейдерскую деятельность.
В-четвертых, до сих пор неизвестна предельная стоимость.
Ну и самое главное, сам ЕС перестанет закупать российскую сырую нефть с первой декады декабря, а нефтепродукты - с января 2023 года. Опять же, как заявлено, хотя по факту ситуация не сильно изменится - будут перекупать российскую нефть у других стран по цене выше, как сейчас происходит с газом.
С учетом переориентации экспортных потоков на Восток (Китай, Индия, Турция), единственная возникающая проблема из-за нового пакета санкций - это транспортировка морем, так как флот преимущественно европейский (танкеры принадлежат Греции, Мальте и Кипру и перевозят около половины российской нефти).
Далее указывается новый перечень товаров, которые запрещается экспортировать в ЕС и импортировать в Россию - в целом ничего более критичного, чем уже было прежде.
Но вот, что интересно.
Во-первых, Венгрия добилась от ЕС отмены ограничений на российскую трубопроводную нефть.
Во-вторых, Япония отстояла и сохранила поставки нефти с Сахалина в неизменном виде.
В-третьих, Бельгия заблокировала санкции в отношение российских алмазов (Алроса). В Антверпене находится самая крупная алмазная биржа. Поставки из России сохранятся.
В-четвертых, Болгария вывела из под санкций российских поставщиков нефти, основным из которых является Лукойл.
В-пятых, ЕС предложил разморозить иностранные активы россиян.
Что касается последнего пункта, то по разным данным введено временное ограничение на процесс разморозки до конца года. То есть разморозка должна произойти быстро и в сжатые сроки.
НРД прокомментировал это событие указав на то, что работа в данном направлении идет.
Так что уже в октябре-ноябре нам могут разморозить бумаги. Также я рассчитываю, что СПБ Биржа выполнит свое обещание и выплатит в октябре все накопившиеся дивиденды по иностранным ценным бумагам.
Наконец, нужно отметить, что американская Clearstream также включилась в процесс и возобновилась конвертация депозитарных расписок на российские акции - значит, скоро пакеты мажоритариев окончательно переедут в российскую юрисдикцию и компании, прежде остановившие выплату дивидендов, смогут вернуться к выплатам.
Подытоживая, новый пакет санкций стал в том числе анти-санкционным. О чем я и писал в апреле-мае - когда "прижмет", ограничения будут постепенно сниматься.
Новости нефтегаза
Было две важных и интересных новости, касающихся российского нефтегаза.
Первая новость - Министр нефти Ирана Джавад Оуджи сообщил, что его страна заключила с Россией сделки на 44 миллиарда $.
В рамках сделки Россия построит новый газопровод и установки для сжижения природного газа (40 миллиардов $) и разработает 6 нефтяных и 2 газовых месторождения в Иране (4 миллиарда $).
Вторая новость - это прогноз Morgan Stanley с ссылкой на Bloomberg по рынку СПГ.
MS существенно повысил прогнозы цен на сжиженный природный газ на последующие два года на фоне ожидаемого всплеска спроса на этот вид топлива в Европе.
По оценкам банка, СПГ на спотовом рынке в Азии будет стоить в среднем 39,5$ за 1 млн британских тепловых единиц (BTU) в 2023 году - дороже на треть, и 34,5$ в 2024 году - дороже почти на 57%.
По оценкам Morgan эту зиму Европа перенесет сносно, а вот зима 2023/2024 станет тяжелой, так как спрос на СПГ в Китае вырастет и не получится заполнить хранилища в нужном объеме.
Надо отметить, что данный прогноз - не что-то новое. Об этом различные агентства говорили еще пол года назад. Сейчас прогноз подтверждается.
Больше всего тут выигрывает, разумеется, Новатэк, который до сих пор не попал под санкции и ограничения (и вряд ли попадет, так как объемы у него не очень большие по мировым меркам).
Я в Новатэке "ушел под дивидендную отсечку" и планирую докупать и увеличивать долю.
Про НорНикель и Русал
Прежде я описывал новость, что Лондонская биржа обсуждает идею прекращения поставок и хранения российских металлов на своих складах.
Тогда я говорил, что особого влияния это ограничение не окажет - в худшем случае придется перестроить логистику на прямые поставки покупателям.
Но Bloomberg опубликовал интересную заметку, которую дублирую ниже:
----------
Как запрет на деятельность российских горнодобывающих гигантов может потрясти металлургический мир.
Возможный запрет на поставки из России со стороны Лондонской биржи металлов станет сейсмическим событием для металлургической отрасли, отрезав некоторые из крупнейших мировых компаний от основного мирового рынка.
Биржа еще не приняла решение, но в четверг началось официальное трехнедельное обсуждение возможности запрета российского металла, возможно, уже в следующем месяце.
На практике запрет просто означал бы, что металл из России, на которую приходится около 9% мирового производства никеля, 5% алюминия и 4% меди, больше не мог поставляться ни на какие склады по всему миру в сети LME, которые хранят металл, используемый для поставки по фьючерсным контрактам, когда срок их действия истекает.
Но дебаты и возможные последствия представляют собой яркий пример того, насколько глубоко LME переплетена со всеми уголками индустрии физических металлов. Несмотря на то, что это частная компания, принадлежащая Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., решения биржи имеют далеко идущие последствия для того, как металл оценивается и торгуется во всем мире.
Чтобы было ясно, подавляющее большинство мировых металлов продается от производителей к трейдерам и потребителям, даже не заглядывая внутрь склада LME. А крупные производители, в том числе ведущие российские группы ПАО «Объединенная компания Русал Интернэшнл» и ПАО « ГМК «Норильский никель», практически никогда не продают свой металл напрямую на LME.
Тем не менее обмен играет несколько жизненно важных ролей.
Во-первых, это рынок последней инстанции для металлургической промышленности: запасы металла в глобальной сети складов LME могут быть использованы в моменты дефицита, а в периоды перенасыщения избыточные запасы могут быть доставлены на LME.
В последние месяцы трейдеры готовились к перенасыщению, особенно алюминием, на фоне опасений по поводу состояния мировой экономики. Поскольку некоторые покупатели избегают российского металла, трейдеры ожидали, что алюминий от Русала будет одним из первых, кто будет доставлен на LME, а некоторые ожидали притока сотен тысяч тонн. Русал отрицает, что планирует поставлять на биржу "большие объемы" своего металла.
© Bloomberg
----------
Основное и наиболее важное, что сказал нам Bloomberg - это то, что НорНикель и Русал в принципе не осуществляли продажи через Лондонскую биржу и не хранили металлы на складах биржи. То есть даже логистика этих компаний не пострадает.
Ограничение, в случае его одобрения, нанесет ущерб прежде всего европейским покупателям и перекупщикам.
Переговоры
Ну и последнее на сегодня, имеющее наибольшее значение.
Интенсивность событий на Украине и в России нарастает. При этом усугубляется кризис в ЕС и США.
Если коротко - так, в моем понимании, должно было случиться. Переговорным процессам всегда предшествует обострение.
Сейчас мы наблюдаем обострение с одной стороны и подготовку к переговорам с другой стороны.
Что касается обострения - писал об этом в Telegram-канале (@FinBuilding), повторяться не буду.
А вот касательно переговоров новости сыпятся с разных сторон. Во-первых, к этому призывают разные политические деятели. Во-вторых, Белый дом (США) выразил идею, что выход из ситуации на Украине нужно искать мирным и дипломатическим путем на переговорах.
Но самое главное - это включение Турции, которая планирует усадить за один стол с Россией США, Францию, Германию и Британию.
Интересно, что переговоры рассчитаны на главное действующее лицо и инициатора происходящих процессов - Вашингтон, а не на Украину (к вопросу о том, кто-что действительно решает).
Чего пока нет, так это комментариев российской стороны. Надеюсь, что в ближайшее время они появятся (хотя В.В.П. предлагал устроить переговоры сразу после референдумов, так что есть, на что надеяться).
Пока переговоры не начнутся, лично я ожидаю дальнейшего обострения конфликта.
Запасным вариантом остается Саммит G20, который пройдет в ноябре и где соберутся по предварительным данным все стороны глобального конфликта Востока и Запада - Путин, Зеленский, Байден, Си Цзиньпин. Мероприятие обещает быть интересным.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
#инвестиции #финансы #фондовый рынок #биржа #санкции
